Przegląd prasy (2025-06-06)

Trump rozpędza globalne cięcia stóp, ale nie w USA

Wojna celna rozpętana przez Donalda Trumpa pobudziła banki centralne do działania. W maju stopy procentowe obniżyło aż 13 banków na świecie – najwięcej od pół roku – a w czwartek do tego grona dołączył Europejski Bank Centralny, który ściął stopy o 25 pkt baz. Bankierzy centralni postrzegają eskalację napięć handlowych jako impuls dezinflacyjny, choć apetytu na duże cięcia chyba nie ma. Prezes EBC Christine Lagarde zasygnalizowała, że cykl zbliża się już do końca, a przyszłe decyzje będą zależeć od sytuacji geopolitycznej i prognoz wzrostu. Obniżki kosztu pieniądza objęły w ostatnich tygodniach m.in. Polskę, Czechy, Wielką Brytanię, Chiny, Koreę i kilka krajów Ameryki Łacińskiej. Średnia globalna stopa procentowa jest dziś o 1,3 pkt proc. niższa niż w szczycie inflacyjnego kryzysu, ale wciąż o 2 pkt proc. wyższa niż przed pandemią. Tymczasem w USA stopy stoją w miejscu, a Fed pozostaje odporny na naciski prezydenta. Trump atakuje bank centralny za brak wsparcia dla gospodarki, ale Jerome Powell utrzymuje kurs, obawiając się, że wojna celna może mieć w Stanach efekt inflacyjny – w przeciwieństwie do reszty świata. Rynki zakładają, że Fed ruszy z obniżkami dopiero po wakacjach. Przyszłość zależy od dalszych ruchów w konflikcie handlowym – im mocniejsze cła, tym większa presja na cięcia poza USA. Ale spokój nie leży w naturze lokatora Białego Domu.

Reklama

Za: Puls Biznesu (2025-06-06) Ignacy Morawski, Donald Trump ożywił cykl cięć stóp na świecie, lecz nie w USA

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Polacy przebili zagranicę w zakupach obligacji skarbowych

Polskie gospodarstwa domowe po raz pierwszy w historii posiadają więcej obligacji skarbowych niż inwestorzy zagraniczni – na koniec kwietnia ich wartość sięgnęła rekordowych 160,3 mld zł. To efekt m.in. wzmożonego popytu na obligacje detaliczne w obawie przed zapowiedzianą na maj obniżką oprocentowania. Dla rządu to dobra wiadomość – rosnący udział krajowych inwestorów zwiększa stabilność finansowania i ogranicza ryzyko związane z rynkami zagranicznymi. Jednak z perspektywy gospodarki nie wszystko wygląda tak optymistycznie. Coraz większy udział długu publicznego finansowanego z krajowych oszczędności ogranicza dostępność kapitału dla sektora prywatnego i niekoniecznie przekłada się na rozwój – środki te trafiają głównie na cele socjalne i obronne, a nie inwestycyjne. 

Za: Puls Biznesu (2025-06-06) Marek Chądzyński, Polscy ciułacze przebili zagraniczny kapitał

Dług USA jak biały słoń. Inwestorzy zaczynają się niepokoić

Długo rynki finansowe ignorowały rosnący dług publiczny Stanów Zjednoczonych, ale dziś ten "biały słoń" – jak Amerykanie określają kosztowny i kłopotliwy balast – coraz wyraźniej rozpycha się na scenie globalnej. Zadłużenie USA przekroczyło 36,2 bln USD i rośnie w rekordowym tempie, a relacja długu do PKB sięgnęła 124 proc., przewyższając nawet poziomy z czasów II wojny światowej. Wydatki na obsługę długu pochłaniają już niemal tyle, co roczny budżet Pentagonu. Mimo to administracja Donalda Trumpa i republikański Kongres nie hamują – przegłosowano kolejne ulgi podatkowe, które zwiększą deficyt o 3,3 bln USD w ciągu dekady. Skutkiem tego Moody’s jako ostatnia z głównych agencji obniżyła rating kredytowy USA, pozbawiając kraj najwyższej oceny wiarygodności. Rosnące rentowności długoterminowych obligacji – 30-letnie Treasuries sięgnęły 5,15 proc., najwięcej od 2007 r. – wskazują, że inwestorzy zaczynają dostrzegać ryzyko inflacji i erozji wartości dolara. Trend ten widać również w Niemczech i Japonii. Coraz wyraźniej widać, że strategią rządów może być cicha monetyzacja długu – kosztem siły nabywczej obywateli. Ucieczką dla wielu stają się dziś aktywa postrzegane jako "twarde” – złoto i... bitcoin.

Za: Puls Biznesu (2025-06-06) Krzysztof Kolany, Biały słoń rozpycha się na rynkach finansowych. Inwestorzy zaczynają się niepokoić

Wojna w Ukrainie coraz mniej straszy inwestorów na GPW

Choć na szybkie zakończenie wojny w Ukrainie się nie zanosi, a ostatnie ukraińskie ataki dronowe na rosyjskie lotniska strategiczne pokazują nową dynamikę konfliktu, inwestorzy coraz słabiej reagują na wydarzenia za wschodnią granicą. O ile na początku wojny zagraniczny kapitał uciekał z Polski w popłochu, dziś trwające walki nie stanowią już czynnika decydującego o wycenach na GPW – podkreślają analitycy. Rynek przyzwyczaił się do ryzyka geopolitycznego, podobnie jak do niepewności wynikającej z działań Donalda Trumpa czy żonglerki cłami. Zdaniem ekspertów, dopiero wyraźna eskalacja konfliktu mogłaby ponownie wpłynąć na premię za ryzyko dla polskich aktywów. Większe znaczenie dla inwestorów ma obecnie przyszłość polityki gospodarczej po wyborach w 2027 r. oraz poziom wycen – które są relatywnie wysokie względem historii. Dobre nastroje panujące na GPW od początku roku mogą więc w naturalny sposób prowadzić do zdrowej korekty, co sugerują zarządzający z VIG/C-Quadrat TFI. 

Forex na czerwiec

Eksperci typujący skład portfeli foreksowych na łamach "Parkietu" prognozują, że czerwiec na rynku walutowym przyniesie podwyższoną zmienność i nowe okazje inwestycyjne – ale też większą niepewność. W centrum uwagi znajduje się osłabiający się dolar amerykański, który zdaniem wielu analityków powinien dalej tracić wobec euro, franka, jena czy dolara kanadyjskiego, m.in. z powodu napięć handlowych, czy rosnącego zadłużenia USA. Wśród surowców prym wiedzie srebro, które typuje większość ekspertów jako głównego beneficjenta obecnej sytuacji rynkowej. Złoto również pozostaje atrakcyjne jako bezpieczna przystań, choć jego korekta może się jeszcze pogłębić. Królem maja został ponownie Kamil Cisowski, którego portfel zyskał niemal 18 proc., głównie dzięki trafnej długiej pozycji na solanie. Po pięciu miesiącach ma ponad 43 proc. łącznej stopy zwrotu i prowadzi w całorocznym rankingu typujących.

Za: Parkiet (2025-06-06) Przemysław Tychmanowicz, Zmienności nie powinno zabraknąć. Sprzedaj dolara, postaw na srebro