Przegląd prasy (2025-03-19)

Hossa na GPW jeszcze potrwa

Wywiad z Tomaszem Bursą, wiceprezesem OPTI TFI. – W I połowie 2023 r. zakładałem, że WIG może osiągnąć poziom 100 tys. punktów w ciągu dwóch-trzech lat, więc prognoza wygląda na trafną. Hossa faktycznie wygląda na długą (od dołków 2022 r. indeks WIG zyskał około 100%), jednakże istotnie zmieniły się okoliczności dotyczące polskiego rynku. Przede wszystkim odzyskujemy wiele straconych lat, w których rynek stał w miejscu, wyraźnie spadła też premia za ryzyko. Równocześnie skokowo poprawiły się wyniki sektora finansowego oraz bardzo mocno wzrosły wyniki spółek małych i średnich. Zakładając wzrost makro na poziomie 3–3,5%, spadki stóp procentowych w 2026 r. i znormalizowanie sytuacji w Ukrainie, to nie widzę zagrożenia dla hossy w tym roku – mówi Tomasz Bursa.

Za: Parkiet (2025-03-19), Andrzej Pałasz, Nie widać zagrożenia dla hossy w tym roku

Reklama

Niemcy poluzowali gorset fiskalny

Niemiecki indeks giełdowy DAX co prawda tylko umiarkowanie zyskiwał podczas wtorkowej sesji, ale ustanowił rekord, a od początku roku wzrósł już ponad 17%. Akcje Rheinmetall zyskiwały po południu 3%, papiery BMW rosły o ponad 2%, a akcje koncernu ThyssenKrupp skoczyły aż o 11%. Inwestorzy z niecierpliwością czekali na wynik głosowania w Bundestagu w sprawie zmian w ustawie zasadniczej luzujących hamulec zadłużenia publicznego. Zmianom tym patronował Friedrich Merz, przewodniczący centroprawicowej partii CDU, który ma wkrótce zostać kanclerzem Niemiec. Zmiany w ustawie zasadniczej musiały zostać przyjęte większością co najmniej dwóch trzecich głosów. I tak się stało, gdyż głosy oddawał dotychczasowy skład Bundestagu (a nie ten wybrany w niedawnych wyborach parlamentarnych). Głosowało za nimi 513 deputowanych, reprezentujących CDU/CSU, socjaldemokratyczną partię SPD (z którą toczą się rozmowy o koalicji rządowej) i Zielonych. W piątek te zmiany legislacyjne mają być głosowane w Bundesracie, czyli izbie wyższej niemieckiego parlamentu. Poluzowanie hamulca zadłużeniowego oznacza, że z restrykcji na zaciąganie nowych długów będą wyłączone wydatki na obronność przekraczające 1% PKB. Rentowność niemieckich obligacji poszła w górę. W nadchodzących latach może wzrosnąć jeszcze mocniej.

Za: Parkiet (2025-03-19), Hubert Kozieł, Poluzowanie hamulca da szansę na powrót gospodarki do wzrostu

Dziś decyzja Fedu

Pół roku temu Fed agresywnie rozpoczął cykl luzowania polityki, od razu ścinając stopę funduszy federalnych (ang. fed funds rate – FFR) aż o 50 pkt baz. Przewodniczący Jerome Powell tłumaczył to wtedy potrzebą rekalibracji polityki monetarnej. Jesienią 2024 r. znosiło się na to, że głównym zagrożeniem dla gospodarki Stanów Zjednoczonych jest pogarszająca się kondycja rynku pracy, a nie wciąż podwyższona inflacja. Teraz sytuacja jest odwrotna. Dane z rynku pracy wypadają nie najgorzej, ale inflacja CPI, zamiast maleć, poszła w górę, w styczniu przyspieszając do 3% i w lutym spowalniając do 2,8%. A to wciąż stanowczo za dużo względem 2-procentowego celu Rezerwy Federalnej, który po raz ostatni zrealizowany był cztery lata temu. Nawet głębszy od oczekiwań większości ekonomistów spadek bazowej inflacji CPI (z 3,3 do 3,1%) trudno uznać za wynik choćby zbliżony do celu inflacyjnego. Rosnąć zaczęły też inne miary inflacji i – przede wszystkim – oczekiwania inflacyjne. Jest coraz bardziej prawdopodobne, że zaniepokojony konsument i wystraszony biznes doprowadzą do mocno nieoczekiwanej recesji w największej gospodarce świata.

Za: Puls Biznesu (2025-03-19), Krzysztof Kolany, Fed stoi między recesją a inflacją

"To krach" – BofA o wynikach ankiety

Według specjalistów z Bank of America (BofA) różnica między odsetkiem inwestorów przeważających i niedoważających akcje z Wall Steeet to -23%. Inaczej mówiąc, tych ostatnich jest zdecydowanie więcej, choć jeszcze miesiąc temu obóz inwestorów przeważających akcje amerykańskie był o 40 pkt proc. większy niż w najnowszym badaniu. "To krach" – nie mają wątpliwości eksperci BofA. Ponad 44% respondentów stwierdziło w marcowym badaniu (objęło 171 podmiotów zarządzających aktywami o wartości przekraczającej 426 mld USD), że spodziewa się pogorszenia globalnego wzrostu gospodarczego. – Wskaźnik alokacji na giełdach jest nieco ponad (a nie poniżej) poziomu neutralnego, zaś udział gotówki nadal, mimo skoku w górę, jest na relatywnie niskim pułapie (np. w 2021 r. z tych wartości dopiero rozpoczynał się większy ruch) – napisał w komentarzu do danych Tomasz Hońdo z Quercus TFI. Jak dodaje, wskaźniki nie zeszły niżej zapewne głównie dlatego, że mimo większej ogólnej niechęci do akcji fundusze zapałały miłością do walorów z Europy. Deklarowane w sondażu zaangażowanie na Starym Kontynencie podskoczyło do poziomu najwyższego od lipca 2021 r. – Mamy tu do czynienia z niezwykle ciekawą sytuacją. Podczas gdy sondażowe zaangażowanie na Wall Street odchyliło się o jedno odchylenie standardowe w dół od długoterminowej średniej, to zaangażowanie w Europie znalazło się prawie jedno odchylenie powyżej średniej. W efekcie obliczany przez nas na tej podstawie wskaźnik rotacji inwestorów w błyskawicznym tempie przechylił się z jednego ekstremum – czyli ekscytacji akcjami w USA po wyborach prezydenckich w listopadzie – do drugiego ekstremum, czyli silnej ekscytacji renesansem Europy – zauważa Tomasz Hońdo.

Za: Puls Biznesu (2025-03-19), KZ, WST, Bloomberg, Największy w historii spadek ekspozycji na akcje amerykańskie

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Skarbiec TFI rezygnuje z PPK

Skarbiec TFI poinformowało PFR i KNF o chęci wycofania się z prowadzenia PPK. To drugi taki przypadek w historii. W oświadczeniu skierowanym do pracodawców, których pracownicy są uczestnikami PPK prowadzonego przez Skarbiec TFI, poinformowało ono, że 17 marca 2025 r. wystąpiło do Komisji Nadzoru Finansowego o usunięcie z ewidencji PPK na podstawie art. 63 ust. 7a ustawy o PPK. Skutkiem wydania takiej decyzji będzie przekazanie zarządzania funduszem PPK do PFR TFI. – Rynek PPK jest zdominowany przez duże grupy finansowe – bankowe i ubezpieczeniowe. Obecny kształt ustawy o PPK powoduje, iż zarządzanie subfunduszami PPK o niewielkiej masie aktywów jest w perspektywie długoterminowej trudniejsze i mniej efektywne w kontekście oczekiwanych wyników – przyznaje Piotr Szulec, prezes Skarbca TFI i Skarbca Holdingu. We wrześniu 2022 r. PFR TFI przejęło zarządzanie funduszem, jaki w ramach Pracowniczych Planów Kapitałowych (PPK) stworzyło BPS TFI. A właśnie Skarbiec przejęło podstawowy fundusz parasolowy BPS TFI, gdy ta ostatnia firma zwijała żagle. Operacja została sfinalizowana w lipcu 2024 r. Łączne aktywa czterech subfunduszy przejmowanego funduszu wynosiły wtedy około 130 mln zł.

Za: Puls Biznesu (2025-03-19), Kamil Kosiński, Skarbiec odpuszcza PPK