Nowy fundusz w ofercie TFI PZU

PZU Dłużny Korporacyjny to aktywnie zarządzany fundusz, który na celownik wziął przede wszystkim obligacje polskich firm. W przypadku zidentyfikowania rynkowych okazji portfel może być uzupełniany obligacjami zagranicznych emitentów.  Przedstawiciele PZU TFI zapewniają, że w procesie inwestycyjnym szczególną wagę przykłada się do "wielowymiarowej analizy, płynności oraz jakości kredytowej portfela". 

Reklama

Łącznie obligacje korporacyjne będą stanowiły minimum 70 proc. portfela funduszu, a wśród nich będą przeważać papiery z ratingiem inwestycyjnym (głównie od A+ do BBB-), których emitentów cechuje niskie ryzyko niewypłacalności. Fundusz powinien też cechować się ograniczoną wrażliwością na zmiany stóp procentowych. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

– Na świecie dominuje stała stopa oprocentowania obligacji korporacyjnych, wobec czego papiery te są wrażliwe na ryzyko stopy procentowej. W Polsce do wyznaczania odsetek od obligacji przedsiębiorstw wykorzystuje się stopę zmienną opartą na stawce WIBOR, a kupon obligacji resetuje się co pół roku – mówi Jarosław Leśniczak, dyrektor Biura Alokacji i Instrumentów Dłużnych TFI PZU.

Przypomnijmy bowiem, że w przeciwieństwie do rynków zagranicznych, w Polsce większość emisji obligacji korporacyjnych, to emisje o zmiennym kuponie opartym o stawki WIBOR. To, ile możemy zarobić na inwestycjach w polskie obligacje korporacyjne, można zatem dość łatwo oszacować. Wszak zysk jest wypadkową wysokości wskaźnika WIBOR powiększonego o marżę.

Ważną część portfela PZU Dłużny Korporacyjny stanowi obecna na stałe "poduszka płynnościowa" w postaci polskich obligacji skarbowych, która poza swoją podstawową funkcją (płynności) ma też zapewniać możliwość szybkiego wykorzystywania pojawiających się na rynku okazji inwestycyjnych.

Benchmarkiem nowego funduszu jest stawka WIBOR 6M + 50 pkt bazowych. Minimalna pierwsza wpłata wynosi 100 zł.

O nowym funduszu w ofercie tego TFI pisaliśmy w październiku.

Co dalej na rynku polskich "korporatów"?

Obligacje korporacyjne umożliwiają spółkom z pozyskiwanie kapitału na rozwój, a inwestorom – uzyskanie z takiej inwestycji potencjalnie wyższych zysków niż z obligacji skarbowych. „Ceną” za tę premię jest przede wszystkim wyższe niż w przypadku rządowych emitentów ryzyko, że firma okaże się niewypłacalna (tzw. ryzyko kredytowe). 

W 2024 r. (wg wyceny na 24 grudnia) średnia stopa zwrotu w grupie funduszy polskich obligacji korporacyjnych wynosiła 6,9 proc. i była najwyższa spośród wszystkich grup funduszy dłużnych polskich. Żaden fundusz polskich obligacji korporacyjnych nie zanotował w mijającym roku strat. Najgorszy zyskał przez ostatni (niemal) rok 4,4 proc. 

Zaledwie dwa razy w swojej 20-letniej historii fundusze z grupy polskich obligacji korporacyjnych kończyły rok pod kreską. I było to całkiem niedawno: w 2021 r. straciły średnio 1 proc., a w 2022 r. – niecałe 0,5 proc. Również całkiem niedawno, bo w 2023 r. fundusze te pobiły rekord pod względem wypracowanego w skali roku zysku: w ujęciu średnim powiększyły portfele aż o 11,5 proc. 

Zdaniem ekspertów, w roku 2025 ta klasa aktywów wciąż ma dobre perspektywy. Wsparciem dla polskich obligacji korporacyjnych będzie wciąż relatywnie wysoki poziom stawek WIBOR oraz ożywienie w gospodarce.

- Perspektywy polskich obligacji korporacyjnych w 2025 roku oceniamy pozytywnie. Ich oprocentowanie powinno pozostać atrakcyjne ze względu na utrzymanie się WIBOR-u na wyższych poziomach. Ponadto w gospodarce oczekiwane jest ożywienie, a nowych emisji od solidnych emitentów nie zabraknie, bo wymogi kapitałowe nałożone na banki (MREL) oznaczają stałe źródło nowych obligacji – ocenia Jarosław Leśniczak z PZU TFI.

Wsparciem dla wycen obligacji przedsiębiorstw może być także kontynuacja trendu napływów środków do funduszy polskiego długu. Przez 11 miesięcy 2024 r. do tego rodzaju produktów napłynęło łącznie aż 33 mld zł, z czego 4,7 mld zł zasiliło portfele funduszy papierów korporacyjnych.