Japońskie akcje dadzą jeszcze solidnie zarobić

Indeks Topix doświadczył znaczącej, bo 24-proc. korekty w okresie od 11 lipca do 5 sierpnia 2024 r., wywołanej decyzjami Banku Japonii (BOJ) i Rezerwy Federalnej USA (FOMC), a także słabszymi od oczekiwanych danymi z rynku pracy USA. Po tym spadku indeks odbił o 11 proc. od najniższych poziomów i zaczyna wykazywać oznaki stabilizacji. Analitycy Goldman Sachs podtrzymują cel na 12 miesięcy dla Topix na poziomie 2900 pkt, co oznaczałoby potencjalny wzrost o 17 proc. Równocześnie cel na koniec 2024 r. został obniżony do 2700 punktów, co dawałoby 9 proc. wzrostu (wcześniej 2850 punktów, +15 proc.), aby uwzględnić krótkoterminowe negatywne efekty ostatniej korekty. 

Reklama

- Oczekujemy, że Topix osiągnie 2900 pkt w ciągu najbliższych 12 miesięcy, częściowo dzięki solidnemu skumulowanemu wzrostowi EPS (zysk na kacje - przyp. red.) oraz kontynuacji reform zarządzania korporacyjnego. Nasze nowe cele na 3/6/12 miesięcy dla tego indeksu to odpowiednio 2700/2800/2900 punktów, a obecnie przewidujemy +9 proc. wzrost do końca 2024 r. z celem na poziomie 2700 pkt - przewidują analitycy Goldman Sachs.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Zobacz także: Spadki na japońskiej giełdzie mocno poturbowały wyniki funduszy

Notowania indeksu Topix za ostatnie 12 miesięcy:

Goldman Sachs zauważa, że pełna odbudowa sentymentu inwestorów może zająć trochę czasu, co stwarza atrakcyjne punkty wejścia w niektórych sektorach, szczególnie tych związanych z popytem wewnętrznym, takich jak banki i nieruchomości.

- Biorąc pod uwagę intensywność ostatniej przeceny, pełna poprawa nastrojów zagranicznych inwestorów może zająć trochę czasu. Niemniej jednak, w porównaniu do podwyższonych poziomów wyceny z początku lipca, wyceny sektorów związanych z popytem wewnętrznym, takich jak banki i nieruchomości, skorygowały się do znacznie bardziej atrakcyjnych poziomów - zauważają.

Zobacz: fundusze akcji japońskich

Ich zdaniem, defensywne sektory i sektory związane z popytem wewnętrznym powinny teraz przyciągnąć większą uwagę inwestorów na japońskiej giełdzie.

Raport Goldmana przewiduje wzrost EPS (zysk na akcję) dla indeksu Topix o 27 proc. w latach 2024-2026. Prognozy te opierają się na kursie USDJPY na poziomie 150.

- Na podstawie kursu USDJPY na poziomie 150 w latach 2024-2026, nasze szacunki EPS dla Topix pokazują wzrost o - odpowiednio - 8/9/7 proc. w latach 2024-2026, z prognozowanym skumulowanym wzrostem o 27 proc. w ciągu najbliższych 3 lat. Korekta pozostawiła Topix na poziomie 12,7x wskaźnika P/E na podstawie przyszłych zysków, a my uważamy, że po korekcie, pozycjonowanie rynku japońskiego może być bardziej "czyste", a nowe otoczenie powinno sprzyjać bardziej fundamentom w stylu inwestowania - wskazują analitycy Goldmana.

Wśród zagrożeń wymieniono w raporcie niepewność związaną z normalizacją polityki monetarnej BOJ, ryzyko recesji w USA, zmienność związaną z wyborami w Japonii i USA oraz ryzyka geopolityczne.

- Ryzyka w górę to: podwyższone ryzyko recesji w USA prowadzące do licznych cięć stóp procentowych przez Fed oraz kolejny okres szybkiej aprecjacji jena; zmienność rynku wokół wyborów przywództwa LDP we wrześniu i/lub wyborów w USA w listopadzie; zwiększone ryzyka geopolityczne na Bliskim Wschodzie i słabsza od oczekiwań gospodarka chińska, wpływająca na sprzedaż japońskich przedsiębiorstw za granicą - wyliczają. 

Pozytywnie może zaskoczyć m.in. silniejsza niż oczekiwano odbudowa gospodarki japońskiej z realnym wzrostem płac napędzającym poprawę konsumpcji krajowej, a także szybsza niż oczekiwano odbudowa nastrojów inwestorów po ostatniej wyprzedaży.