EBC podjął decyzję

Na październikowym posiedzeniu EBC podjął decyzję zgodną z oczekiwaniami rynku. Nie zmienił bowiem kosztu pieniądza w strefie euro. W efekcie główna stopa procentowa dalej wynosi 4,5 proc. 

Reklama

- Rada Prezesów postanowiła dziś pozostawić trzy podstawowe stopy procentowe EBC bez zmian. Napływające informacje zasadniczo pokrywają się z jej wcześniejszą oceną średniookresowych perspektyw inflacji. Nadal przewiduje się, że inflacja zbyt długo będzie za wysoka, a wewnętrzna presja cenowa pozostaje silna. Jednocześnie inflacja we wrześniu wyraźnie spadła, m.in. z powodu znacznego efektu bazy, i większość wskaźników inflacji bazowej dalej się osłabiała. Wcześniejsze podwyżki stóp procentowych wprowadzone przez Radę Prezesów w dalszym ciągu mocno oddziałują na warunki finansowania. To coraz bardziej osłabia popyt i w rezultacie tłumi inflację –wskazano w  komunikacie. - Przyszłe decyzje Rady Prezesów zapewnią, żeby podstawowe stopy procentowe EBC były na poziomach wystarczająco restrykcyjnych tak długo, jak będzie to konieczne – dodano. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Ekonomiści spodziewali się takiej decyzji, wskazując na osłabianie presji inflacyjnej i kiepskie dane, jakie w ostatnim czasie napływały z gospodarki strefy euro. Zarówno inflacja konsumencka, jak i bazowa spadły gwałtownie we wrześniu do odpowiednio 4,3 i 4,5 proc. z poziomu 5,2 i 5,3 proc. w sierpniu. 

- Odczuwalny jest wpływ zacieśniania polityki EBC na warunki kredytowe banków – opublikowane we wtorek 24.10 dane ankietowe wskazują, że zacieśniły się one w III kwartale silniej, niż oczekiwano, zarówno dla gospodarstw domowych, jak i firm. Najistotniejszym jednak czynnikiem dla decydentów będą w nadchodzących miesiącach prawdopodobnie sygnały świadczące o słabnącym wzroście gospodarczym – wskazują analitycy Ebury.

Z kolei dane dotyczące aktywności nie pozostawiają złudzeń, że gospodarka strefy euro nie radzi sobie w ostatnich miesiącach dobrze i coraz bardziej prawdopodobne wydaje się, że stoi na krawędzi recesji. Zbiorczy PMI spadł w październiku do 46,5 – obrazując najsilniejsze tempo kontrakcji aktywności biznesowej od listopada 2020 r., a z wyłączeniem okresu pandemicznego – najsilniej od 10 lat.

- To już piąty miesiąc z rzędu, kiedy wskaźnik znajduje się poniżej kluczowego poziomu 50 pkt oddzielającego ekspansję i kurczenie się aktywności. Osłabieniu uległy zarówno sektor przemysłowy (43,0), jak i usługowy (47,8). Twarde wskaźniki aktywności gospodarczej publikowane są z pewnym opóźnieniem, ostatnie odczyty produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej przekazywały jednak podobne sygnały, co zwiększa obawy związane z recesją – zauważają analitycy Ebury.

Przed decyzją EBC rynki swap wyceniały, że cykl podwyżek w strefie euro już się zakończył, a implikowane prawdopodobieństwo kolejnego ruchu w górę w nadchodzących miesiącach wyceniały poniżej 10 proc. Eksperci wskazują jednak, że jest o wiele za wcześnie na podjęcie tej dyskusji przez decydentów.

- Chociaż w naszym scenariuszu bazowym nie przewidujemy dalszych podwyżek stóp procentowych w strefie euro, to dostrzegamy ryzyko wznowienia cyklu zacieśniania polityki pieniężnej EBC w przyszłości. Aktualne prognozy EBC dla inflacji ogółem oraz inflacji bazowej w IV kw. 2025 r. (odpowiednio 1,9 i 2,1 proc.) nie przewidują powrotu inflacji do celu (2 proc.) w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej, co stanowi ważny argument na rzecz utrzymywania jastrzębiego nastawienia w polityce pieniężnej. Naszym zdaniem cykl obniżek stóp zostanie rozpoczęty dopiero w IV kw. 2024 r. – oczekują ekonomiści Credite Agricole.