Analizy Live: Prognozy dla złota. Spadkowa seria na WIG20. Fed, ropa i dolar pod lupą

W środę rano sprawdzimy to spokojnie, konkretnie, ale bez rekomendacji.

➡️ Złoto słabnie – czy to tylko korekta po mocnym rajdzie, czy sygnał, że rynek inaczej patrzy na inflację, stopy procentowe i ryzyko?

➡️ Obligacje też pod presją – wyższe ceny ropy i ostrożność banków centralnych przypominają, że rynek długu nie zawsze jest spokojną przystanią.

➡️ Dolar i złoty – decyzja Fedu raczej nie zaskoczy, ale słowa Jerome’a Powella mogą poruszyć walutami. Dla złotego ważne będą też nastroje wobec rynków wschodzących.

➡️ WIG20 i spadkowa seria – czy to zdrowe schłodzenie po mocniejszym okresie, czy początek większego odwrotu od polskich blue chipów?

➡️ Rynki wschodzące wyprzedzają USA – niższe wyceny, lepsze prognozy zysków i słabszy dolar pomagają EM. Sprawdzimy, czy Polska też może na tym korzystać.

➡️ Europejskie obligacje wracają do łask – część globalnych zarządzających znów patrzy na „krótszy” dług ze strefy euro. Czy to ważny sygnał dla inwestorów funduszowych?

➡️ USA – Iran i ropa – propozycje są, porozumienia nadal nie ma, a rynki czekają na konkrety. Droższa ropa to temat nie tylko dla kierowców, ale też dla inflacji, firm i banków centralnych.

➡️ Handel światowy pod presją – Bliski Wschód i protekcjonizm mogą utrudniać wymianę handlową, ale jej nie zatrzymają. Ważne, kto na zmianach szlaków i kosztów zyska, a kto zapłaci rachunek.

➡️ Nastroje konsumentów w USA – zaskakująca poprawa indeksu zaufania konsumentów. Indeks wzrósł do poziomu 92,8, a miał spaść.

Czekamy na Wasze pytania i komentarze!

Reklama

Rynek ropy

Sytuacja na rynku ropy naftowej jest determinowana przez dwa kluczowe czynniki: decyzję Zjednoczonych Emiratów Arabskich (ZEA) o wyjściu z OPEC oraz eskalację konfliktu w regionie Zatoki Perskiej.

Wyjście ZEA z OPEC

Przyczyna: ZEA, posiadające jedne z największych rezerw poza Arabią Saudyjską, dążą do samodzielnego zwiększania wydobycia. Kraj ten wyraża niezadowolenie z postawy innych członków kartelu wobec konfliktu Iran – USA.

Skutek: organizacja traci na znaczeniu, a rynek reaguje wzrostem niepewności. Ceny ropy utrzymują się w trendzie wzrostowym.

Blokada cieśniny Ormuz

Skala problemu: pod koniec ubiegłego roku kraje OPEC wydobywały ponad 30 mln baryłek dziennie; obecnie na rynek trafia o 9 mln mniej.

Prognoza: jeśli blokada potrwa kolejne miesiące (scenariusz rozważany przez doradców Donalda Trumpa), rynek nie odzyska równowagi, co utrzyma ceny ropy teksańskiej w okolicach 100 USD.

Inflacja i efekty kolejnych rund

Analiza wskazuje na specyficzny charakter obecnego szoku inflacyjnego, który różni się od tego po lockdownach większą rozpiętością w czasie.

I runda: bezpośredni skok cen paliw w koszykach inflacyjnych.

II runda: przenoszenie kosztów transportu na ceny produktów i usług.

III runda: presja płacowa – chęć konsumentów do zarabiania więcej w odpowiedzi na drożyznę.

IV runda: indeksacja cen żywności (reaguje z największym opóźnieniem).

Wniosek: Ze względu na te mechanizmy, inflacja pozostanie problemem strukturalnym przez co najmniej półtora roku, co wymusza na inwestorach rewizję oczekiwań względem stóp procentowych.

Rynek obligacji: strach i okazje

Wzrost cen ropy bezpośrednio przekłada się na rentowności obligacji skarbowych, które ponownie zaczęły rosnąć.

Polska: rentowności obligacji 10-letnich oscylują wokół 5,75–5,76%. Możliwe jest ponowne testowanie poziomu 6%. Indeks TBSP wykazuje spadki, co negatywnie wpływa na wyniki funduszy dłużnych w krótkim terminie.

USA i Europa: Rentowności amerykańskie dążą do 4,50%. Europejskie obligacje (szczególnie 5-letnie) wracają jednak do łask dużych banków inwestycyjnych, gdyż słabnąca gospodarka strefy euro może wymusić koniec podwyżek stóp szybciej niż w USA.

Strategia: Rafał Bogusławski ocenia polskie obligacje przy rentowności 5,70% jako atrakcyjną inwestycję w perspektywie 2–3 lat, przewidując spadek rentowności poniżej 5,20% w miarę adaptacji gospodarki. To opinia, nie rekomendacja!

Rynki akcji: od euforii do korekty

Kwiecień przyniósł gwałtowne zmiany nastrojów, a zjawisko „sell in May” wydaje się pojawiać z wyprzedzeniem.

• WIG20 ma za sobą siedem sesji spadkowych z rzędu.
  • Rynek może „załamać się pod własnym ciężarem” po zbyt optymistycznym wzroście kwietniowym.
  • Możliwe testowanie poziomów poniżej 3200 pkt.
• Nasdaq i S&P 500: Odwrót od szczytów wszech czasów. Słabsze od oczekiwań przychody Open AI (według Wall Street Journal) wywołały wyprzedaż spółek technologicznych.
  • Microsoft: Spółka wyróżnia się pozytywnie, poprawiając wyniki mimo wysokich kosztów inwestycji w AI.
  • Seagate: Wzrost o 18% w handlu pozasesyjnym po wynikach znacznie przebijających prognozy (EPS 4,10 vs oczekiwane 3,40).
• Rynki wschodzące (Emerging Markets)
  • rosną w 2026 roku trzy razy szybciej niż rynek amerykański.
  • Zmiana charakteru: obecnie inwestycja w rynki wschodzące to de facto zakład na technologię i AI (sam TSMC stanowi 13% indeksu MSCI Emerging Markets).

Perspektywy dla złota

Złoto jest postrzegane jako „rarytas” – jedyne twarde aktywo niezależne od działań rządów.

Czytaj także artykuł Rafał Bogusławskiego: Prognozy dla złota

Bieżąca sytuacja: kurs cofnął się poniżej 4600 USD za uncję. Rynek znajduje się w fazie konsolidacji, która ma na celu „wymęczenie” kapitału spekulacyjnego.

Prognozy banków inwestycyjnych: większość instytucji przewiduje wyższe ceny na koniec roku (targety rzędu 4800–5000 USD).

Długi termin: Rafał Bogusławski podtrzymuje tezę o spektakularnej hossie do końca dekady (możliwe 6000 USD). Złoto nie ma realnej konkurencji w roli ochrony kapitału przed inflacją (srebro jest zbyt trudne w składowaniu).

Kluczowe wydarzenia tygodnia („superśroda”)

Rynki czekają na decyzje i komentarze, które mogą wyznaczyć kierunek na kolejne miesiące:

• Posiedzenie Fed: ostatnie posiedzenie pod przewodnictwem Jerome’a Powella. Rynek nie spodziewa się zmiany stóp, ale kluczowy będzie ton wypowiedzi dotyczący inflacji i rynku pracy.
• Sukcesja w Fed: pojawienie się Kevina Warsha jako prawdopodobnego nowego przewodniczącego Komitetu Otwartego Rynku.
• Wyniki gigantów: publikacja raportów finansowych przez Meta, Microsoft, Amazon i Alphabet (dzisiaj) oraz Apple (jutro).
• Sytuacja w Japonii: jen słabnie w stronę poziomu 160 za dolara. Przebicie tej bariery może wywołać panikę na japońskim rynku długu, co uderzy w rentowności obligacji na całym świecie.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

💬 Analizy LIVE w środę 29.04.2026 o godzinie 8.45.

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!