Rok pod znakiem triumfu akcji i promocyjnej przeceny obligacji

Mijający rok zdecydowanie należał do rynków akcji, jeśli chodzi o wyniki inwestycyjne. Rodzimy WIG w chwili pisania tego artykułu jest mimo jesiennej korekty ciągle prawie 19 proc. na plusie od początku roku. Po mizernym dla krajowego indeksu okresie to rezultat najlepszy od czterech lat. Z kolei indeks małych spółek sWIG80 kończy już trzeci rok na sporym plusie.

Reklama

Akcjom pomógł w mijającym roku post-pandemiczny boom gospodarczy i silny wzrost zysków spółek, napędzane przez morze płynności dostarczonej przez rządy i banki centralne. W przyszłym roku część tych czynników przestanie już działać – przykładowo amerykański Fed ogłosił właśnie rychłe wyłączenie luzowania ilościowego (QE), a rodzima Rada Polityki Pieniężnej jest w trakcie najmocniejszych od lat podwyżek stóp procentowych. Na plus przemawia z kolei niewysoki poziom wycen akcji na GPW.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Jednocześnie mijający rok okazał się bolesny dla portfeli obligacji skarbowych, szczególnie tych z dużym udziałem obligacji o stałym oprocentowaniu. Konieczność dostosowania się ich rentowności do podwyżek stóp procentowych wymusiła silną przecenę. Po raz pierwszy w dostępnej nam historii danych indeksy obligacji stałokuponowych kończą rok ze stratą. Ale jest też druga strona medalu – w zamian za to średnia rentowność papierów podskoczyła z poziomu bliskiego zeru na początku roku do ok. 3 proc. obecnie, co lepiej rokuje na przyszłość.

Reasumując, mijający rok należał do rynków akcji, które korzystały na dalszym wychodzeniu gospodarek z zapaści i morzu płynności dostarczanym przez rządy i banki centralne. Z kolei obligacje, szczególnie te o stałym oprocentowaniu, boleśnie odczuły rozpoczęcie cyklu podwyżek stóp. W przyszłym roku układ sił na rynkach może się jednak stopniowo zmieniać.