ESG i inwestowanie

Ofensywa legislacyjna w Unii Europejskiej wprowadziła konieczność brania pod uwagę ryzyka związanego ze zrównoważonym rozwojem w działalności inwestycyjnej. Dotyczy to m.in. działalności Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych. Jednak oprócz obowiązku określenia i ujawnienia informacji związanych z ESG, otworzyła i uregulowała wiele możliwości tworzenia rozwiązań inwestycyjnych, w których kwestie związane ze zrównoważonym rozwojem są kluczowe.   

Powstała w ten sposób swego rodzaju klasyfikacja produktów pod kątem ESG. Możemy więc wyróżnić produkty neutralne pod względem ESG (czyli takie, które w swoich strategiach mogą, ale nie muszą go uwzględniać),  a także produkty „jasnozielone” (z art. 8 Rozporządzenia SFDR) oraz „ciemnozielone” (z art. 9 Rozporządzenia SFDR), wpływające pozytywnie na zrównoważony rozwój.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Zrównoważony rozwój daje wiele możliwości

Główny nurt komunikacji ESG i zrównoważonego rozwoju opiera się na podkreślaniu ryzyka i zagrożeń wynikających z braku zrównoważonej działalności człowieka. Jednakże z punktu widzenia inwestorów, kluczowe jest dostrzeżenie nowych możliwości płynących z konieczności przekształcania działalności gospodarczej w taki sposób, aby wytwarzała wartość zgodną z celami zrównoważonego rozwoju. Dlatego też zmiany związane z czynnikami ESG widoczne są już w wielu obszarach naszej rzeczywistości.

Zmiany modeli biznesowych są z jednej strony wymuszane przez regulacje, z drugiej – przez zwiększającą się świadomość konsumentów. Stają się oni bardziej wyczuleni np. na aspekty środowiskowe i zmieniają swoje nawyki konsumpcyjne. To z kolei wymusza dalsze zmiany i sprzyja innowacjom w działalności firm, które dążą do wdrażania zasad ESG z jednoczesnym zwiększaniem zysku.

W zakresie środowiskowym zielony zysk możliwy jest  w prawie każdej branży. Najbardziej atrakcyjne możliwości dostępne są w obszarach związanych z produkcją i konsumpcją żywności, rozwojem miast oraz energią i surowcami. Przedstawia to poniższa grafika.

Zielone czy nie – jak szukać odpowiedniego funduszu?

Przy wyborze funduszy inwestujących zgodnie ze zrównoważonym rozwojem, niezmiernie ważne jest zwrócenie uwagi na sprawdzony, cechujący się wysoką jakością proces selekcji spółek do portfela. Ów proces powinien być połączeniem systemu znajdowania spółek najbardziej pasujących do naszego celu ESG oraz tradycyjnego procesu wyboru opartego na klasycznej analizie fundamentalnej. Chcemy przecież, żeby w naszym portfelu były spółki o wysokiej jakości inwestycyjnej, a jednocześnie wysoko pozycjonowane pod kątem realizacji zasad ESG. Najlepiej, aby do budowy portfela inwestycyjnego stosować badania, metodologię i osiągnięcia uznanych podmiotów zewnętrznych oraz własny, wypracowany przez dedykowany tematyce ESG zespół i sprawdzony w boju system oceny wartości kandydatów do zainwestowania.

SPICE - inwestycje ekologiczne „przyprawione” ESG

Subfundusz Generali Akcji Ekologicznych jest odpowiedzią Generali Investments TFI na rosnącą świadomość tego, jak ważny jest zrównoważony rozwój. Jest to subfundusz typu master feeder stworzony w oparciu o fundusz Sycomore Eco Solutions, który zarządzany jest przez  Sycomore Asset Management. SAM należy do Grupy Generali  i jest pionierem oraz specjalistą w zakresie inwestycji ESG.

Sycomore Eco Solutions jest funduszem akcji inwestującym w spółki zyskujące na transformacji ekologicznej, które należą do pięciu sektorów:  transport, energia, budownictwo, gospodarka w obiegu zamkniętym oraz ekologia. Fundusz wyklucza spółki, które niszczą ekosystem lub mają niską ocenę ESG.

Ekologiczny filtr inwestycyjny wykorzystuje metodologię Green Label (certyfikat gwarantujący, że inwestorzy finansują transformację ekologiczną), SRI (zasady Socially Responsible Investment) oraz, co najważniejsze, NEC.

NEC (Net Environmental Contribution) to jedyny całościowy model oceny działalności ekonomicznej spółek (w skali -100% do 100%) bazujący na  faktycznych danych z całego łańcucha wartości (więcej na: https://nec-initiative.org).

Starannie wyselekcjonowane przy zastosowaniu filtra ekologicznego spółki, przechodzą następnie przez proces oceny według wewnętrznego, będącego własnością intelektualną Sycomore AM, systemu SPICE. SPICE to zintegrowana analiza podejścia spółki do 5 obszarów: społeczeństwo i dostawcy (Society & Suppliers), ludzie (People), inwestorzy (Investors), klienci (Clients), środowisko (Environment), bazująca na przekonaniu, że firma może tworzyć długoterminową zrównoważoną wartość tylko wtedy, gdy wartość ta jest dzielona ze wszystkimi jej interesariuszami.

Ostatnim etapem procesu doboru spółek do portfela jest selekcja spółek o największym potencjale wzrostu. Cały proces przedstawiony jest na poniższej ilustracji:

Warto zaznaczyć, że Sycomore Eco Solutions jest klasyfikowany jako tzw. fundusz ciemnozielony (spełnia warunki art. 9 SFDR).

Wyniki też są zielone

Silny megatrend ESG wspierany przez rządy sprawia, że spółki wpisujące się swoją działalnością w zasady zrównoważonego rozwoju i cechujące się dobrymi wskaźnikami ESG lub poprawiające znacząco swoją działalność w tym zakresie, są preferowane przez inwestorów detalicznych i instytucjonalnych. Zwłaszcza ta ostatnia grupa będzie odczuwała coraz większą presję (zarówno ze strony regulatorów jak i rynku), aby wspierać zrównoważone finanse. Nie bez znaczenia pozostaną też olbrzymie nakłady finansowe, które w nadchodzących latach mają być uruchomione m.in. w Unii Europejskiej i USA.

Taki strukturalny popyt jest już widoczny i przekłada się na wyniki funduszy inwestujących w duchu ESG, w tym Sycomore Eco Solutions (grafika poniżej). Perspektywy funduszu Generali Akcji Ekologicznych są zatem bardzo obiecujące.

Piotr Minkina