Fundusze akcji polskich, które biją WIG

Warszawska giełda bryluje. Od stycznia WIG wzrósł już o 25 proc., i jeśli nic złego na rynkach się nie wydarzy, to będzie to najlepszy roczny zwrot z tego indeksu od 2009 r., kiedy zwyżka sięgnęła 47 proc. Wyjątkowych rumieńców GPW nabrała w październiku. Inwestorom spodobał się bowiem wynik wyborów parlamentarnych w Polsce. Liczą oni, że nowy rząd, nastawiony na współpracę z Unią Europejską, odblokuje środki z KPO, przeprowadzi odpolitycznienie spółek z udziałem skarbu państwa, a tym samym poprawi się postrzeganie rynku polskiego w oczach zagranicy, która dominuje w obrotach na GPW. Wystarczy powiedzieć, że indeks blue chipów jedynie w październiku skoczył o ponad 12 proc., a WIG-banki wzrósł w miesiąc aż o 24 proc.  

Reklama

-  Największe polskie spółki, a w szczególności spółki z udziałem Skarbu Państwa wzrosły w sposób skokowy – głównie w związku z nadziejami na poprawę ładu korporacyjnego. Pozostałe sektory skorzystały na ogólnej poprawie sentymentu oraz częściowym powrocie kapitału zagranicznego na polski rynek akcji - zauważa Marek Kaźmierczak, zarządzający funduszami VIG/C-QUADRAT TFI. Jego zdaniem, dalsza „wspinaczka” krajowego rynku akcji będzie, z historycznego punktu widzenia trudniejsza, ale nie niemożliwa. - Wymaga to nie tylko poprawy wyników samych spółek, ale i ogromu „pracy u podstaw” po stronie nowego rządu, aby odbudować zaufanie do krajowego rynku akcji wśród inwestorów zagranicznych. Jeżeli zdamy ten test poprawnie, to może czekać nas kontynuacja napływu kapitału w kolejnych miesiącach - dodaje.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Dobra koniunktura na GPW sprzyja funduszom akcji polskich. W tym roku wszystkie produkty z tego segmentu rynku są na plusie. Większość wypracowała dwucyfrowe stopy zwrotu, przekraczające w ujęciu średnim 23 proc. Postanowiliśmy sprawdzić, które fundusze biją w tym roku indeks WIG, a także jak radzą sobie z tym zadaniem w dłuższym horyzoncie. Pod lupę wzięliśmy roczne stopy zwrotu od 2019 r. (włącznie z niepełnym 2023 r.). Wytypowaliśmy fundusze, które najczęściej w analizowanych przez nas okresach były powyżej indeksu WIG. 

W tym roku niemal połowa spośród ok. 60 analizowanych przez nas funduszy akcji polskich (uniwersalnych oraz małych i średnich spółek), wypracowała zysk przewyższający zwrot z indeksu WIG. Najlepiej wypada Generali Akcje Małych i Średnich Spółek, który przez 10 miesięcy tego roku zyskał już 31 proc. Zgodnie ze statutem, fundusz inwestuje głównie w akcje polskich małych i średnich spółek o kapitalizacji nieprzekraczającej 5 mld euro. Na koniec września dominującą rolę w portfelu odgrywał sektor technologiczny (21 proc.), finansowy (20 proc.) i przemysłowy (20 proc.). Wśród największych pozycji znajdziemy Benefit Systems, Inter cars, Mirbud i banki: Millennium, Alior oraz ING. Od początku roku do funduszu napłynęło ok. 30 mln zł netto, przy czym jedynie w ubiegłym miesiącu saldo sprzedaży sięgnęło niemal 20 mln zł. W jego portfelu jest obecnie ok. 160 mln zł. 

Podobną stopę zwrotu (+31 proc.) wypracował w tym roku również Eques Akcji Sektora Prywatnego FIZ. Jest to fundusz, w którego portfelu nie znajdziemy spółek skarbu państwa. Inwestuje on bowiem wyłącznie w firmy notowane na GPW z sektora prywatnego. Na koniec czerwca w portfelu naliczyliśmy akcje ponad 40 przedsiębiorstw, głównie z indeksów mWIG40 i sWIG80. Fundusz jest jednak bardzo aktywnie zarządzany, dlatego czerwcowy skład portfela może być już dawno nieaktualny. Ta aktywność przynosi wymierne efekty. Od początku swojej działalności, czyli od pięciu lat, fundusz każdego roku bije indeks WIG. Od 2019 r. zarobił ponad 96 proc. W tym czasie WIG zyskał 24 proc.

W ujęciu od początku 2023 r. stopę zwrotu sięgającą ok. 29 proc. wypracowały: Investor Fundamentalny Dywidend i Wzrostu, UNIQA Akcji Małych i Średnich Spółek, PZU Akcji Polskich, AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek oraz QUERCUS Agresywny.

W dłuższym horyzoncie fundusze akcji również potrafią regularnie bić rynek. Z naszej analizy wynika, że 11 funduszy akcyjnych pokonało WIG we wszystkich pięciu okresach (roczne stopy zwrotu od 2019 r.), a kolejnym 11. ta sztuka udała się czterokrotnie. Pod względem nominalnej stopy zwrotu najlepiej wypada BNP Paribas Małych i Średnich Spółek, który zyskał w tym czasie (2019-2023) aż 191 proc., o 167 pkt proc. powyżej zwrotu z indeksu WIG. Od 2019 r. fundusz co roku bije ten wskaźnik. Na szczególne wyróżnienie zasługują osiągnięcia za 2022 r., kiedy koniunktura na GPW nie oszczędzała nikogo, a spadki w każdym jej segmencie liczone były w dwucyfrowym tempie. W takich warunkach BNPP MiŚ stracił 2,3 proc., podczas gdy portfele rywali stopniały w tym czasie o ponad 18 proc. w ujęciu średnim. Na koniec czerwca tego roku w jego portfelu naliczyliśmy ponad 100 składników i był to tym samym jeden z najbardziej zdywersyfikowany fundusz w grupie. W aktywach dominowały spółki z sektora przemysłowego, dóbr luksusowych i IT. BNP Paribas MiŚ jest tanim funduszem, co też na pewno mu pomaga w uzyskiwaniu przewagi nad konkurencją (wysokie opłaty obciążają bowiem wyniki). Z KID wynika, że koszty bieżące wynoszą zaledwie 1,2 proc. Dobre wyniki przyciągają inwestorów, bo fundusz w tym roku co miesiąc (wyjątkiem był wrzesień) pozyskuje świeży kapitał. Od stycznia napłynęło do niego łącznie ponad 43 mln zł netto.

Drugie miejsce podium zajął QUERCUS Agresywny, który od 2019 r. zarobił 123 proc., co jest wynikiem o niemal 100 pkt proc. lepszym od WIG-u. Fundusz działa od 2008 r. i ma na swoim koncie nagrodę Alfa za osiągnięcia w 2021 r. Cieszy się też wysokim ratingiem Analiz Online (5 gwiazdek). Historycznie na tle konkurentów fundusz wyróżniał się relatywnie wysokim udziałem małych i średnich spółek w portfelu, choć nie na tyle wysokim, by trafić do grupy "misiów". Do niedawna na zakup jednostek funduszu mogli sobie pozwolić inwestorzy, którzy dysponowali kwotą co najmniej 20 tys. złotych. Od 1 lipca tego roku próg wejścia do funduszu został obniżony do 1000 zł. I prawdopodobnie to jest powodem znaczącego wzrostu liczby klientów Quercus TFI. W III kwartale przybyło ich aż o ponad 12 proc. kw/kw. Dobre wyniki przyciągają bowiem inwestorów. W tym roku fundusz pozyskał łącznie aż 110 mln zł netto. Na koniec października jego aktywa warte były ponad 525 mln zł i powiększyły się w porównaniu z końcem grudnia łącznie o ponad 200 mln zł (wyniki sprzedażowe i inwestycyjne). 

Na wyróżnienie zasługuje też AGIO Akcji Małych i Średnich Spółek, który od 2019 r. zarobił 108 proc. W jego portfelu zwykle znajdziemy około 30 spółek, co sprawia, że koncentracja na pojedynczym emitencie jest relatywnie wysoka. Na koniec czerwca 10 największych pozycji (Intercars, Wittchen, Benefit Systems, Alior Bank, GPW, XTB, Auto Partner,  ASBIS, Dom Development i TIM) stanowiło aż 64 proc. aktywów. Fundusz jest aktywnie zarządzany. W pierwszej połowie tego roku zarządzający pozbyli się 6 spółek (m.in. Ferro, Bumech, Huuuge) i kupili 9 nowych, m.in. wspomniane wyżej GPW, XTB oraz Develię. 

Wysoko plasuje się też Santander Akcji Małych i Średnich Spółek, który również regularnie bije WIG, a od 2019 r. zarobił prawie 92 proc. Za wynik w 2022 r. fundusz otrzymał nagrodę Alfa. Na koniec czerwca tego roku w jego portfelu największy udział miały Intercars, ING, BNP i Bank Millennium, Benefit Systems, WP, Budimex, AB i 11 bit studios (łącznie ponad 30 proc. aktywów). Jest to relatywnie drogi fundusz, bo koszty bieżące (KID) wynoszą 2,2 proc. w skali roku. Od stycznia do jego portfela napłynęło łącznie ok. 40 mln zł netto. Na koniec października zarządzał aktywami wartymi niecałe 240 mln zł. 

Według Spiva, w pierwszym półroczu 2023 r. jedynie 12 proc. funduszy akcji w Polsce nie pobiło indeksu S&P Poland BMI. W innych miejscach Europy proporcje są zazwyczaj odwrotne.