Apple przegonił niedźwiedzie. Czy na długo?

📣Nasdaq w górę po wynikach $AAPL. Zamykanie krótkich pozycji było widoczne w piątek na ryzykownych aktywach. Co dalej?

85% spółek pokazało wyniki, większość z nich (79%) pokonała prognozy, podobnie Apple przekroczył prognozy, rynek zareagował wzrostami, bo Apple ma duży udział w indeksach, w piątek nastąpiło też odreagowanie na bankach regionalnych, wcześniej mocno przecenionych po fali paniki. Nasdaq 2,25% wzrostu, S&P 500 1,85%, Russell 2000 2,39% w górę (tam jest dużo banków regionalnych). Dane z rynku pracy przejściowo umocniły dolara. 2-letnie obligacje USA w górę rentowności o 15 pkt bazowych, to skutek danych z rynku pracy. Przed danymi rynek wyceniał, że w lipcu Fed może zacząć obniżać stopy procentowe (teraz mów się o „shifcie” zamiast „pivotu”), teraz wycenia, że stanie się to we wrześniu.

Reklama

W ubiegłym tygodniu do czwartku na Nasdaqu były spadki, wzrostowy piątek spowodował, że cały tydzień był na zero. Ten tydzień może być ciągiem dalszym zamykania krótkich pozycji, na notowania przełożą się wyniki spółek i sytuacja banków regionalnych, których kłopoty się nie skończyły. Nasdaq blisko szczytów z początku lutego i końca marca, pytanie, czy rynek będzie miał siłę, żeby ten rekord pokonać. Jeśli piątkowe wzrosty były tylko skutkiem wyciśnięcia krótkiej sprzedaży, to dziś rynek może nie mieć siły do dalszych wzrostów; jeśli jednak wzrośnie, to rośnie też prawdopodobieństwo kolejnych kilku sesji wzrostowych.

📣Sezon wyników w USA. Spółki zaskakują pozytywnie.

Na razie wyniki średnio słabsze o 2,2% od tych za poprzedni kwartał, ale oczekiwano spadku o 6,7%. To bardzo duża różnica. Jednocześnie spółki w komentarzach generalnie nie ostrzegają przed pogorszeniem wyników w przyszłości, czego się obawiano. Na razie sezon wyników na korzyść byków.

📣Ważne dane! W środę inflacja w USA. Czy przybliży obniżki stóp?

W środę 10 maja dane o inflacji, jeśli inflacja będzie wyższa od oczekiwań, to krótkoterminowo będzie to niekorzystny impuls dla rynku zarówno akcji, jak i obligacji, bo będzie to oznaczało, że obniżek stóp szybko nie będzie. Prognoza 0,4% mdm wobec 0,1% w marcu, 5% rdr, tak jak w marcu. Fed patrzy na inflację bazową, mdm ma być 0,4% tak jak w marcu.

📣Czy będzie powtórka z 1987 roku? Inwestorzy zakładają, że pogorszenie sytuacji kredytowej zmusi Fed do cięcia. ALE! Rynek pracy w USA ma moc. To nie jest argument za szybkimi obniżkami.

Bezrobocie w USA 3,4%, spadek z 3,5%, oczekiwano 3,6%, płaca godzinowa wzrosła mocniej od oczekiwań, więcej nowych miejsc pracy (choć rewizja za poprzedni miesiąc w dół). Po posiedzeniu Fedu w ubiegłą środę (3 maja) rynek spodziewał się, że już w lipcu Fed zacznie obniżać stopy, co byłoby najszybszym zwrotem w polityce pieniężnej Fedu od 1987 roku; teraz po danych wycenia, że we wrześniu.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣Inwestorzy szukają okazji na chińskim rynku akcji. Co oznacza recesja w USA dla chińskich firm?

Zarządzający zwracają uwagę przy inwestowaniu w Chinach na ryzyko geopolityczne (Tajwan) i polityczne (obciążenie spółek daninami, jak w 2021 roku). Sporo firm chińskich produkuje na eksport, zwłaszcza w branży technologicznej, ale gospodarka chińska już od kilkunastu lat przestawia się na popyt wewnętrzny i stratedzy radzą szukać w Chinach spółek nastawionych na rynek wewnętrzny, a nie banków i spółek technologicznych. Unikać Korei Płd. (technologia) i Tajwanu, stawiać na Tajlandię i Indonezję (odbudowa turystyki). W ostatnich tygodniach sentyment do rynku chińskiego się pogorszył, więc teraz możliwe odbicie.

Shanghaj Comp. miał fatalny ubiegły rok, od jesieni rośnie, ale Rafał przestrzega przed ryzykami politycznymi. Rząd chiński jest nieprzewidywalny.

📣Pół roku chińskiej gorączki złota. Szósty miesiąc z rzędu Pekin kupuje żółty kruszec.

Chiny już w ub.r. kupowały złoto, od początku roku do marca kupili 120 ton, w kwietniu kolejne 8 ton, to około 3% globalnych zasobów, mogą kupić do 6%. Także Turcja kupowała złoto, w ubiegłym roku banki centralne w ogóle kupowały dużo złota na całym świecie. Do tego rośnie zapotrzebowanie w branży jubilerskiej. Ważne jest to, czy ETF-y zaczną kupować złoto, jeśli tak, to wzrośnie także cena kontraktów. Jeśli złoto pokona 2100, to może dać to impuls do dalszych wzrostów o kilka procent. Wzrost cen złota ograniczy popyt w branży jubilerskiej, ale nie zakupy chińskiego banku centralnego. Chiny ograniczają obligacje amerykańskie, zeszli z 1,2 bln dol. do nieco ponad 800 mld dol.

Zdaniem Rafała w ciągu 10 tygodni nastąpi atak na 2100, a wtedy kolejna bariera to 2250 dol./ uncję.

📣I oczywiście Wasze pytania, tematy, komentarze!

• Na WIG-u20 najbardziej prawdopodobna jest stagnacja. Optymizm na bankach, bo inwestorzy zagraniczni kupują największe spółki, a wśród nich są banki. Gdy przyjdzie uspokojenie nastrojów, inwestorzy przypomną sobie o wakacjach kredytowych i spodziewanym na czerwiec wyroku TSUE i zaczną sprzedawać akcje banków. Na razie jest fala odreagowania na bankach wszędzie, także w USA.
• Pytanie od widza (J.W.) o to, czy spadki w Chinach w skrajnym scenariuszu (konfiskata aktywów inwestorów) nie pociągną za sobą spadków globalnych, także w USA. W razie eskalacji konfliktu nastąpi ograniczenie przepływów kapitałów. Jednak rynek chiński zostanie zdaniem Rafała mocniej ukarany przez inwestorów niż amerykański (niewłaściwa strona nowej „żelaznej kurtyny”), zwłaszcza rynek obligacji. Scenariusz konfiskaty nie jest niemożliwy, ale bardzo mało prawdopodobny.
• Nie ma reguły, że po pierwszej obniżce stóp przez Fed zawsze następuje druga część bessy (sugestia widza). W 1994 r., w 1998 r., w 2019 r. bessy po zwrocie w polityce nie było. Często tak się zdarza, bo są ku temu przesłanki, ale nie zawsze.
• Limit długu amerykańskiego, Janet Yellen znów ostrzega, jutro (9 maja) spotkanie prezydenta Bidena z prawnikami w tej sprawie. Sytuacja jest napięta, choć problem jest trochę bagatelizowany. Limit może zostać osiągnięty już 1 czerwca, republikanie zapowiadają, że nie poprą podniesienia limitu długu, jeśli demokraci nie zgodzą się na działania zmierzające do zapanowania nad wydatkami budżetu. Techniczny default nie oznacza bankructwa USA, ale końcówka maja bez porozumienia może przynieść nerwowe reakcje na rynkach. Jednobilionowa (anglosaski trylion) moneta z platyny – miałaby zostać zdeponowania na rachunku Skarbu Państwa w Fedzie. Wtedy zadłużenie spadłoby o rzeczony bilion. Początkowo był to pomysł anegdotyczny, ale coraz częściej zaczyna być brany pod uwagę na serio. Gdyby ten pomysł wcielić w życie, to początkowo rynki by to przełknęły, pytanie tylko, co stałoby się później, bo politycy mają tendencję do chodzenia na skróty, gdy już raz przetarli ścieżkę.

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!