5 najbardziej zyskownych FIZ-ów 2017 roku

Wśród najbardziej zyskownych produktów detalicznych w minionym roku królowały fundusze otwarte. To one dostarczyły najwyższych stóp zwrotu (dwa pierwsze miejsca na podium) i to one dominowały w zestawieniu rozwiązań, które w największym stopniu pomnożyły kapitał klientów. Nie oznacza to, że inwestorzy, którzy wybrali fundusze zamknięte (FIZ) podjęli złą decyzję. Wręcz przeciwnie.

Reklama

Na trzecim miejscu podium funduszy o najwyższej stopie zwrotu w 2017 r. znalazł się Opera Za 3 Grosze FIZ. Wartość jego certyfikatów wzrosła o +40,9%.  To najbardziej zyskowny FIZ ubiegłego roku i jeden z najstarszych funduszy absolutnej stopy zwrotu działających na rynku – uruchomiono go w maju 2007 r. Warto jednak zwrócić uwagę, że produkt ten ma za sobą dość trudną historię. Został uruchomiony u szczytu poprzedniej hossy, a w związku z załamaniem na rynkach w pierwszym roku działalności stracił blisko -60%. Od tego czasu jego wyniki były w najlepszym przypadku przeciętne, a miniony rok, a dokładnie jego pierwsze dziewięć miesięcy, stanowią raczej wyjątek niż regułę.  

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

W gronie pozostałych najbardziej zyskownych FIZ-ów znalazły się fundusze akcyjne, w tym aż trzy rozwiązania skupiające się na papierach notowanych na globalnych rynkach rozwiniętych. W każdym z nich zarządzający wybierają spółki z branż o wysokim potencjale wzrostu. W gronie tym najwięcej zyskał PKO Spółek Innowacyjnych Globalny FIZ, którego certyfikaty z serii A zyskały +28,7%. To nie pierwszy udany rok tego funduszu – również w 2016 i 2015 r. znalazł się on w pierwszym kwartylu stóp zwrotu w swojej grupie porównawczej.

Jak zaznacza Robert Florczykowski, zarządzający i analityk w PKO TFI, atrakcyjny rynek to nie wszystko.

– Zależy nam, aby spółki w które inwestujemy, posiadały pewne perspektywiczne linie biznesowe, które są przez rynek niezrozumiałe i w konsekwencji nieuwzględnione w kursie akcji. Wynik osiągnięty w 2017 roku związany był ze wzrostem wartości kilku kluczowych inwestycji wybranych w taki właśnie sposób. Warto tu wymienić producenta sensorów dla spółki Apple, trzech zagranicznych producentów gier oraz dwie spółki z łańcucha wartości centrów danych – dodaje.

Robert Florczykowski podkreśla równocześnie, że wynik został osiągnięty przy stosunkowo niskiej alokacji, a w konsekwencji niższym ryzyku dla inwestorów.

Na trzecim miejscu zestawienia najbardziej zyskownych FIZ-ów ubiegłego roku znalazł się produkt o dość nieoczywistej strategii, przynajmniej jeśli chodzi o polski rynek. Mowa o Aktivist FIZ, którego certyfikaty zyskały +26,3%. Jest to fundusz aktywistyczny, co oznacza, że jego strategia zakłada bezpośrednie zaangażowanie w budowanie wartości spółek (m.in. poprzez ich restrukturyzację, zwiększenie efektywności realizowanych procesów czy działań).

Jak wyjaśnia Wojciech Napiórkowski, zarządzający funduszem, ubiegłoroczny wynik inwestycyjny oraz wysoka stopa zwrotu liczona od początku działalności (+43%) jest wynikiem działań w spółkach portfelowych – nie jest to kwestia tylko minionego roku, ale i poprzednich okresów.

– Przykładem może być inwestycja w Soho Development, która wkroczyła w fazę dezinwestycyjną. Przyjęta przez spółkę strategia polegająca na sprzedaży wszystkich projektów nieruchomościowych oraz dystrybuowaniu środków do akcjonariuszy w buy backach została rozpoczęta. Soho w roku 2017 wypłaciło swoim akcjonariuszom ponad 120 mln zł, a kolejne rundy skupów akcji i sprzedaży aktywów planowane są na najbliższe dwa kwartały. Pozytywnie na wycenę wpływa także spółka Voxel, która stała się znaczącym beneficjentem polityki rządu zmierzającej do likwidacji kolejek w diagnostyce obrazowej. Rośnie liczba badań oraz wyceny procedur co bezpośrednio przekłada się na rekordowe wyniki finansowe spółki – dodaje.

Wojciech Napiórkowski zwraca również uwagę, że końcówka roku przyniosła również nowe inwestycje w portfelu - rozpoczęte w tych spółkach prace transformacyjno-naprawcze będą trwać kilka najbliższych miesięcy. Jak mówi, inwestycja w fundusz aktywistyczny powinna ze swojej natury być inwestycją o dłuższym horyzoncie inwestycyjnym gdyż, wykorzystując powierzone środki budujemy wartość na nadchodzące lata.

Wysoką, blisko 25-procentową stopę zwrotu wypracował także Trigon Globalni Liderzy Wzrostu FIZ, rozwiązanie o najkrótszej historii działalności w naszym zestawieniu (uruchomiono go w listopadzie 2015 r). Jak wyjaśnia Michał Cichosz, portfolio manager w Trigon TFI, do portfela trafiały spółki które mają pozycję „strukturalnych liderów” w dynamicznie rozwijających się niszach.

– Stawialiśmy w strategii na silne i dominujące biznesy o wysokiej skalowalności sprzedaży produktów i usług (np. poprzez cyfrową dystrybucję), nie wymagających przy tym znacznego rzędu inwestycji. Z punktu widzenia branżowego fundusz inwestował przede wszystkim w akcje firm rozwijających: robotykę i automatyzację, nowe media, mobilne i cyfrowe płatności, e-commerce, branżę gier i rozrywki, sztuczna inteligencję, smart data czy  cloud computing. Alokacja geograficzna była wtórna w procesie decyzyjnym i była pochodną selekcji poszczególnym spółek na świecie – mówi.

Michał Cichosz zwraca również uwagę, że średnia dynamika wzrostu przychodów spółek znajdujących się w portfelu w minionym roku przekraczała ponad 20% przy wysokim zwrocie na kapitale.

W przypadku funduszu Ipopema MegaTrends FIZ, który zyskał +20,2%, głównym kryterium doboru spółek jest oczekiwana stopa zwrotu poszczególnych spółek. Jak mówi Krzysztof Cesarz, zarządzający funduszem, przedmiotem selekcji są spółki postrzegane jako beneficjenci długoterminowych trendów wzrostowych.

– Od początku 2017 roku fundusz posiadał ekspozycje m.in. na akcje: Apple, Alphabet, Just Eat, Mobileye, Ubisoft, czy Wirecard co pozytywnie przełożyło się na wzrost wyceny aktywów funduszu. Zaangażowanie geograficzne oraz sektorowe uzależnione było od oczekiwanej stopy zwrotu i zmieniało się płynnie wraz z pojawiającymi się okazjami rynkowymi. Koncentracja na  akcjach dużych globalnych korporacji zapewniała wysoką płynność portfela, a jednoczesne zabezpieczenie wahań kursów walutowych zabezpieczało portfel przed ryzykiem walutowym – wyjaśnia.