WIG20 ma miejsce na korektę, ale w dłuższym terminie możliwe dalsze wzrosty

W trzynastym spotkaniu "Strategie rynkowe TFI - perspektywy, wyzwania, zagrożenia" udział wzięli przedstawiciele Union Investment TFI, PKO TFI, KBC TFI, TFI PZU oraz Skarbiec TFI. Partnerem merytorycznym cyklu są Analizy Online.

- Indeks WIG 20 jest najlepszym indeksem w tym roku na świecie, jeżeli sprowadzimy wszystkie wskaźniki do wspólnego mianownika dolarowego. Jest jakiś potencjał do korekty po tak szybkim wzroście, ale co ważniejsze – potencjał do poprawy wyników jest dość duży - powiedział Jarosław Leśniczak, główny strateg ds. rynków globalnych TFI PZU. - Mamy w Polsce dobre momentum wzrostu gospodarczego, prognozy są stale podnoszone przez ekonomistów i niektórzy spodziewają się odczytów powyżej 4 proc. w drugiej połowie tego roku - dodał.

Zdaniem Grzegorza Zatryba, zarządzającego funduszami Skarbiec TFI, krajowe dane makroekonomiczne będą sprzyjać poprawie wyników spółek w najbliższych dwóch latach. - W przypadku Polski dane, które mamy do tej pory i dające się przewidzieć czynniki pozwalają na optymizm. Wydaje się, że ten i przyszły rok będą latami dobrej koniunktury gospodarczej w Polsce. Czynnikiem sprzyjającym będą inwestycje, które zaczynają się pojawiać - w horyzoncie 2017-2018 są niezagrożone. O te dwa lata jestem spokojny - powiedział. - Konsumpcja będzie wspierała wzrost gospodarczy, również dzięki programom rządowym. W krótkim terminie pozwala to optymistycznie patrzeć na polski rynek akcji - dodał.

Zatryb uważa jednocześnie, że perspektywy makroekonomiczne na świecie są dobre, czego beneficjentem będą w dużej mierze kraje rozwijające się. Dodał, że w najbliższym czasie kontynuowane mogą być napływy środków na rynki wschodzące, które w mniejszych stopniu partycypowały w hossie w ostatnich latach.

Sławomir Sklinda, dyrektor Departamentu Zarządzania Portfelami Akcyjnymi PKO TFI, podał, że zarządzający zagranicznymi funduszami mogli nie uczestniczyć jeszcze w tegorocznych wzrostach na GPW, więc popyt z ich strony może pojawiać się w razie korekty na giełdzie w Warszawie. - W ciągu czterech miesięcy WIG 20 wzrósł o około 35% i była to najwyższa dynamika w historii. Było to spowodowane głównie napływami z funduszy pasywnych ETF. Aktywni zarządzający z zagranicy nie zdołali zamknąć niedoważenia. To daje poczucie komfortu, ponieważ w przypadku ewentualnych spadków na naszym rynku ci inwestorzy mogą stanowić rodzaj strefy buforowej i hamować wszelkie potencjalne rynkowe korekty - powiedział Sklinda.

W ocenie Ryszarda Rusaka, dyrektora inwestycyjnego ds. akcji Union Investment TFI, dla wycen polskich banków pozytywne mogą okazać się podwyżki stóp procentowych NBP, których spodziewa się w następstwie rosnącej inflacji. - Podwyżki stóp będą pozytywne dla zysków banków, które dziś są wyceniane bardzo nisko – wskaźnik cena do zysku na 2017 rok wynosi obecnie 12-13. Do tego kilka spółek z sektora surowcowego ma szansę na wzrosty, więc widać, że w WIG 20 jest grupa spółek, które mogą zyskiwać - powiedział. - W ostatnim czasie mamy splot kilku sprzyjających czynników, z jednej strony po dwuletnim okresie słabego zachowanie się naszej giełdy, polskie spółki, zostały znacząco przecenione. Jeszcze niedawno cena do wartości księgowej polskich banków wynosiła 1, co jest bardzo niskim historycznie wynikiem - dodał.

Również Tomasz Kowalski, dyrektor biura analiz i doradztwa inwestycyjnego w KBC TFI, oczekuje poprawy wyników banków ze względu na zbliżający się wzrost stóp procentowych. - Podzielamy zdanie, że wyceny akcji nie są wymagające i wygórowane. Wydaje się, że do dalszych wzrostów potrzeba jest jednak większa poprawa wyników finansowych spółek. Tutaj perspektywa jest jednak dobra – ewentualne podwyżki stóp procentowych byłyby pozytywne dla marży odsetkowej banków, a mają one duże znaczenie dla całego WIG 20 - powiedział Kowalski. - Wzrastają szanse na korektę, ale w dłuższym okresie mamy bardzo dobre perspektywy gospodarcze dla naszego kraju - dodał.

Rusak dodał, że dotychczasowe niskie wyceny polskich banków wynikały w dużej mierze z planów rozwiązania kwestii kredytów walutowych, która wydaje się być już zdyskontowana przez uczestników rynku kapitałowego. - Zakładamy, podobnie jak większość rynku, że banki będą musiały zwrócić jedynie spready walutowe, czyli ponad 4 mld zł, co jest relatywnie niewielką wartością - powiedział.

Tomasz Kowalski z KBC TFI zwrócił uwagę, że od początku roku podobne wzrosty jak WIG 20 notują indeksy małych i średnich spółek, na co największy wpływ mają napływy do krajowych funduszy akcyjnych.

Sprawdź wyniki funduszy akcji małych i średnich spółek.

Utrzymania pozytywnego trendu w napływach do funduszy spodziewa się Ryszard Rusak. - Mamy powrót optymizmu i powrót napływów ze strony inwestorów indywidualnych, na początku roku mieliśmy dodatnie saldo napływów do funduszy akcyjnych w kraju. Inwestorzy są coraz bardziej przekonani do akcji i bardzo możliwe, że umiarkowanie optymistyczny sentyment utrzyma się w najbliższych miesiącach, co pozwoli dalej zwiększać napływy do sektora, małe i średnie spółki mogą na tym skorzystać - powiedział zarządzający Union Investments TFI. - Jest dużo ryzyk geopolitycznych, to wydarzenia, które będą analizowane i brane przez inwestorów pod uwagę, ale co do zasady prawdopodobieństwo negatywnego scenariusza jest relatywnie niskie - dodał.

Za: PAP

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się