Jakich wyborów dokonują zagraniczni zarządzający strategiami multi asset?
Postaw na akcje, bądź neutralny w stosunku do obligacji i niedoważaj surowców - taki ogólny wniosek płynie z podpowiedzi inwestycyjnych zarządzającego strategiami multi asset AXA IM
Zarządzający funduszami multi asset aktywnie poszukują najlepszych miejsc do osiągania zysków w danym momencie, dostosowując ekspozycję na konkretne aktywa w zależności od rynku i poziomu ryzyka. Dlatego też ich wskazówki mogą okazać się niezwykle pomocne podczas podejmowania decyzji inwestycyjnych. Na wczorajszej konferencji domu inwestycyjnego Xelion, Serge Pizem, dyrektor departamentu Multi Asset Investments w AXA Investment Managers, podzielił się swoimi poglądami dotyczącymi możliwych scenariuszy dla gospodarki i ich konsekwencji dla alokacji aktywów na zmiennych rynkach.
Ekspert zwrócił uwagę na główne przesłania płynące z rynku, które wskazują na wybór odpowiedniej klasy aktywów. Pierwszym czynnikiem, który znalazł się na celowniku zarządzającego jest globalny ekonomiczny rozwój. Serge Pizem wyjaśnił, iż pozostaje on wystarczający, aby umożliwić kolejną zwyżkę w cyklu zysków. Stąd też płynie wniosek o inwestycji w akcje. W środowisku zwiększających się zysków oraz przy perspektywie poprawiającej się płynności, eksperci AXA IM preferują zwłaszcza akcje firm krajów strefy euro, w szczególności Włoch. Natomiast z rynku azjatyckiego na pierwszym miejscu znalazła się Japonia. Z drugiej strony zarządzający unikają dużych spółek USA, akcji firm pochodzących z Wielkiej Brytanii oraz z Australii.
– Rząd Włoch wprowadził reformy, które choć mogą okazać się niewystarczające, to są właściwym krokiem w kierunku zmian. Stawiamy także na pozostałe kraje strefy euro, które będą wspierane przez działania EBC. Dodatkowym czynnikiem przemawiającym za państwami Starego Kontynentu są niskie marże. Niedoważamy natomiast Wielkiej Brytanii i USA. W przypadku tych państw mamy do czynienia z wysokimi marżami oraz presjami związanymi z wynagrodzeniami. Niedoważamy także Australii i Kanady, które to są rynkami surowcowymi. Z kolei w stosunku do rynków wschodzących pozostajemy neutralni – komentuje Serge Pizem.
Kolejną kwestią, która w ostatnim czasie ma bardzo duże znaczenie dla rynków finansowych jest perspektywa nieuchronnie zbliżających się podwyżek stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. W rezultacie zarządzający AXA IM sugerują niedoważać obligacji skarbowych USA. W zamian, radzą postawić na amerykańską walutę, która w kolejnych miesiącach ma duże szanse na dalsze umocnienie.
Serge Pizem zwraca także uwagę na dokonywane przez Europejski Bank Centralny oraz Bank Japonii luzowanie ilościowe, które sprzyja wzrostowi globalnej płynności. W rezultacie zarządzający multi asset przeważają dług krajów peryferyjnych w strefie euro, a także dług o ratingu inwestycyjnym oraz obligacje high yield strefy euro. Czwartym istotnym elementem są Chiny, które w długoterminowym, a zarazem stopniowym spowolnieniu, przekształcają się z centrum produkcji w kierunku gospodarki napędzanej popytem wewnętrznym. Biorąc pod uwagę ten czynnik, eksperci niedoważają surowców w celu ochrony przed mocniejszym niż oczekiwane spowolnienie w Chinach.
Magdalena Patynowska
Analizy Online
Reklama
23.10.2015
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania