Jak oceniać fundusze absolutnej stopy zwrotu

Cel funduszu absolutnej stopy zwrotu jest jasny - powinien zarabiać w każdych warunkach, niezależnie od panującej koniunktury na rynkach finansowych. Osiąganiu tego celu sprzyja elastyczna polityka inwestycyjna, pozwalająca na lokowanie środków w wiele klas aktywów, np. w akcje, obligacje, waluty czy surowce. Dodatkowo, dzięki często wykorzystywanej formie funduszu inwestycyjnego zamkniętego (FIZ), zarządzający mają większą swobodę w zakresie różnych limitów.  

Aby wypracowywać zysk niezależnie od sytuacji rynkowej, nierzadko stosowana jest tzw. strategia Long/Short. Polega ona na jednoczesnym zajmowaniu pozycji długiej na spółkach, które zdaniem zarządzających będą zachowywać się lepiej od reszty rynku, a także pozycji krótkiej na indeksie lub spółkach, które ich zdaniem są przewartościowane i będą się zachowywały słabiej niż część długa portfela.

Chociaż większość TFI zaleca co najmniej 5-letni horyzont inwestycyjny, tak w przypadku funduszy o strategii absolute return powinniśmy przede wszystkim zwrócić uwagę na to, czy wybrane rozwiązanie rzeczywiście wypracowuje zyski niezależnie od panującej koniunktury na rynku. Mniej istotne jest to czy osiąga najwyższe wyniki w długim horyzoncie. W tym celu powinniśmy posłużyć się zestawieniem rocznych stóp zwrotu. Możemy także ocenić skuteczność wybranego produktu w innych, krótszych okresach np. kwartalnych, czy półrocznych.

Stopy zwrotu w różnych przedziałach czasowych możemy w bardzo prosty sposób sprawdzić korzystając z serwisu Analizy.pl. Wystarczy, że wejdziemy w zakładkę „wyniki” interesującego nas funduszu oraz sprawdzamy wykres z rocznymi wynikami.





 Obecnie w ofercie krajowych TFI mamy do wyboru 67 rozwiązań absolutnej stopy zwrotu dostępnych dla szerokiego grona odbiorców. Towarzystwa chętnie wprowadzają na rynek nowe produkty. Tylko w bieżącym roku powstało ich 14. Niestety, tylko nieliczne fundusze regularnie wypracowują dodatnie roczne stopy zwrotu. Wśród 27 rozwiązań, które działają od co najmniej trzech lat, jedynie 5 spełniło ten warunek. Należą do nich trzej reprezentanci Altus TFI: ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Rynku Polskiego (ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu FIZ), ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu Rynków Zagranicznych (ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu FIZ) i ALTUS Absolutnej Stopy Zwrotu FIZ Obligacji 1, a także Opera Alfa-plus.pl (Opera SFIO) oraz Opoka One FIZ.


Żadnemu funduszowi nie udało się wypracować dodatnich stóp zwrotu we wszystkich kwartałach minionych trzech lat. Istnieją jednak rozwiązania, które były blisko tego wyczynu (przeczytaj: Z tymi funduszami łatwiej o spokojny sen).

Podsumowując, przy wyborze funduszu absolutnej stopy zwrotu wysoki wynik nie jest priorytetem. Na pierwszym miejscu liczy się bezpieczeństwo oraz komfort uzyskiwania dodatniej stopy zwrotu w każdych warunkach.

Magdalena Patynowska
Analizy Online