C-QUADRAT ARTS Total Return Flexible - algorytmiczny dobór klas aktywów

Charakterystyka produktu

C-QUADRAT ARTS Total Return Flexible to fundusz zdecydowanie niestandardowy. Ta niestandardowość nie wynika jednak z samej szerokiej polityki inwestycyjnej, lecz przede wszystkim ze sposobu jej realizacji. Mamy bowiem do czynienia z funduszem algorytmicznym, w którym decyzje inwestycyjne są zautomatyzowane i podejmowane na bazie ilościowego systemu transakcyjnego. Zgodnie z deklaracjami analizie podlegają tysiące instrumentów finansowych, przede wszystkim funduszy inwestycyjnych i ETF-ów, w różnych horyzontach czasowych, a system samodzielnie określa zarówno alokację pomiędzy klasami aktywów, jak i dobór instrumentów służących do jej realizacji. Rola zarządzających jest tu zatem ograniczona, a ciężar procesu inwestycyjnego spoczywa na modelu. Biorąc pod uwagę, że mamy do czynienia z funduszem mieszanym zagranicznym aktywnej alokacji, taka konstrukcja umożliwia relatywnie szybkie przechodzenie od ustawienia defensywnego, opartego na obligacjach i gotówce, do wyraźnie bardziej ofensywnego, z bardzo wysokim udziałem akcji. Sprzyja temu wykorzystanie tytułów uczestnictwa funduszy, które zwykle charakteryzują się wysoką płynnością. Analiza historycznej alokacji pokazuje jednak, że w przypadku polskiej wersji produktu, funkcjonującej od października 2022 r., akcje przez większość czasu pozostawały zdecydowanie preferowaną klasą aktywów. Warto przy tym zaznaczyć, że rozwiązanie to jest oparte na funduszu master C-QUADRAT ARTS Total Return Flexible, który działa od grudnia 2010 r., przy czym dostępne są również symulowane stopy zwrotu sięgające 2003 roku. W praktyce oznacza to, że osiągane wyniki są w wysokim stopniu uzależnione od skuteczności algorytmu i trafności generowanych przez niego sygnałów.

Jak zatem prezentują się wyniki? Jeżeli spojrzeć na fundusz źródłowy, to od 2003 roku strategia wypracowała około 6,3% rocznie, z istotnym zastrzeżeniem, że w latach 2003–2010 prezentowane stopy zwrotu miały charakter symulowany. Sam rezultat wygląda atrakcyjnie i w długim horyzoncie można go uznać za porównywalny z wynikami wielu indeksów akcyjnych. Słabiej prezentuje się natomiast okres funkcjonowania polskiej wersji produktu. Przykładowo, w horyzoncie 3-letnim stopa zwrotu wyniosła niewiele ponad 15%, podczas gdy przeciętny wynik w relatywnie nielicznej grupie porównawczej sięgał blisko 30%. Także w okresie rocznym wynik funduszu pozostawał wyraźnie słabszy od średniej. Oczywiście fundusze z tej kategorii nie tworzą w pełni jednorodnej grupy i realizują różne polityki inwestycyjne, niemniej skala tej różnicy stanowi czytelny sygnał relatywnej słabości. W przypadku tego rozwiązania oznacza to po prostu, że model inwestycyjny w badanym okresie nie przełożył się na konkurencyjne wyniki.

Warto na koniec dodać, że fundusz bazowy inwestuje w euro. W przypadku krajowego rozwiązania ryzyko kursowe EUR/PLN jest zabezpieczane z wykorzystaniem kontraktów forward.

Dla kogo jest ten fundusz?

Produkt jest przeznaczony dla tych inwestorów, którzy poszukują dywersyfikacji pomiędzy różne klasy aktywów i instrumenty finansowe, a jednocześnie są mentalnie gotowi przekazać stery algorytmowi, w miejsce tradycyjnej osoby zarządzającej portfelem.