Santander Akcji Polskich – konsekwencja, która popłaca w długim terminie

Charakterystyka produktu

Santander Akcji Polskich jest jednym z największych pod względem zgromadzonych aktywów i najstarszych reprezentantów jednej z najbardziej licznej grupy produktowej funduszy akcji polskich o uniwersalnej strategii. Cechą charakterystyczną tego rozwiązania jest „czysta” formuła działania. Należy przez to rozumieć, że gra alokacją praktycznie nie występuje – zaangażowanie w akcje stale oscyluje w okolicach 90-95% aktywów netto, a jeśli chodzi o dobór spółek, to uwaga zarządzającego silnie koncentruje się na rodzimym rynku. Skala odchyleń poszczególnych podmiotów od ich wagi w głównym indeksie jest relatywnie nieduża. Przewaga konkurencyjna w ramach krajowej GPW budowana zatem na bazie szeregu mniejszych zakładów, niż kilku pozycji o silnie selekcyjnym charakterze. Taka konstrukcja znajduje odzwierciedlenie w wartości wskaźnika active shares, który regularnie należy do najniższych na tle grupy porównawczej. Oprócz przytoczonej mieszkanki krajowych spółek w portfelu stałe miejsce mają również akcje z zagranicznych parkietów. Historycznie były to głównie podmioty z Europy Zachodniej oraz z USA, a ich udział z reguły zawierał się w przedziale 10-15% aktywów netto. Podsumowując wątek struktury portfela nie sposób nie wspomnieć o wyjątkowej konsekwencji w realizowaniu strategii – zarówno skład, proporcje pomiędzy spółkami z poszczególnych indeksów krajowej giełdy, jak i całkowita ekspozycja funduszu na akcje nie ulega wyraźnym zmianom ze sprawozdania na sprawozdanie od wielu lat.

Przy tak niskiej wartości wskaźnika active shares oraz relatywnie niedużym udziale podmiotów z zagranicznych giełd wyniki funduszu w dużej mierze się odzwierciedleniem szerszej sytuacji na GPW. Ma to oczywiście swoje konsekwencje, jeśli chodzi o miejsca zajmowane w tabeli stóp zwrotu. W tym przypadku mamy bowiem do czynienia z produktem, który w krótkim okresie nie zaskakuje wyraźnie ani na plus, ani na minus względem średniego wyniku w grupie porównawczej. Wraz z wydłużaniem okresu analizy atrakcyjność stóp zwrotu na tle konkurencji wzrasta, co w połączeniu z niewielką skalą odchyleń od średniej przekłada się na wysoką efektywność zarządzania mierzoną parametrem IR. Na koniec października 2025 r. pod względem tego wskaźnika w horyzoncie 36 miesięcy fundusz należał do 15% najlepszych rozwiązań w grupie. Z drugiej jednak strony, szanse na pokonywanie benchmarku nie są w praktyce znaczne, a dystans do wyniku indeksu referencyjnego powiększa się przy wydłużaniu okresu porównawczego.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz jest przeznaczony dla inwestorów, którzy poszukują ekspozycji na polski rynek akcji bez nadmiernych odstępstw od jego głównego indeksu (WIGu), ale wciąż z szansą na wynik nieco lepszy od benchmarku.