Santander Zrównoważony – klasyczne ramy, świeża perspektywa

Charakterystyka produktu

Santander Zrównoważony od ponad 25 lat realizuje strategię mieszanej alokacji. Proporcje między akcjami i obligacjami są niemal wyrównane, aczkolwiek historycznie pojawiały się okresy lekkiej przewagi akcji w portfelu, co zasadniczo jest zgodne z przyjętym benchmarkiem, zakładającym 55% udziału akcji oraz 45% udziału obligacji. Choć w podstawowych założeniach od dłuższego czasu nie zaszły istotne zmiany, to jednak portfel funduszu stopniowo ewoluuje w wybranych segmentach. Najbardziej zauważalna jest transformacja części akcyjnej. Od 2020 roku nastąpiła dość wyraźna dywersyfikacja w stronę rynków zagranicznych. Ich łączny udział w części akcyjnej wynosi nawet 40-50%, co stanowi jedną z wyższych wartości w grupie porównawczej. Dla porównania, przed 2020 rokiem udział ten nie przekraczał 10%. Ekspozycja na obce rynki instrumentów udziałowych budowana jest zarówno bezpośrednio, jak i przy wykorzystaniu funduszy ETF. Głównym kierunkiem geograficznym są Stany Zjednoczone, a następnie kraje europejskie, choć zakres poszukiwań okazji inwestycyjnych jest znacznie szerszy. Taka alokacja pozwala inwestorowi uczestniczyć w globalnych trendach, jednocześnie zachowując kluczową ekspozycję na warszawski parkiet. Przechodząc do macierzystego rynku, polska część akcyjna cechuje się klasyczną strukturą. Główną rolę odgrywają spółki z indeksu WIG20, z pewną domieszką podmiotów średnich i małych. Z kolei w ujęciu sektorowym dominują spółki finansowe. Ekspozycja na krajowy rynek budowana jest wyłącznie bezpośrednio, czyli poprzez zakup akcji.

Drugi filar portfela oparty jest na obligacjach skarbowych. Stanowią one zwykle około 70% części dłużnej, z czego dominujący odsetek stanowią papiery wyemitowane przez polski Skarb Państwa. Pozostałą część tworzą obligacje korporacyjne – zarówno krajowe, jak i zagraniczne. Ekspozycja na dług przedsiębiorstw budowana jest bezpośrednio oraz przy wykorzystaniu zagranicznych funduszy inwestycyjnych/ETF (podobnie jak w części akcyjnej). Jeśli chodzi o ekspozycję na ryzyko kredytowe, to jest ona znacznie rozproszona – udział obligacji danego przedsiębiorstwa przeważnie nie przekracza 1% WAN. Natomiast w przypadku ryzyka stopy procentowej podejmowanego przez zarządzających, warto wskazać na wartość parametru duration portfela obligacji, który historycznie mieścił się w przedziale od 3 do 5 lat. Zazwyczaj poziomy te były nieco wyższe od  średnich wartości dla grupy porównawczej. W praktyce ta konstrukcja portfela sprawia, że część obligacyjna nie pełni tylko roli czysto defensywnej lub płynnościowej, ale może zauważalnie partycypować w walce o wynik.

Wyniki funduszu na tle konkurencji można określić jako umiarkowane. W poszczególnych latach Santander Zrównoważony najczęściej plasował się w drugim lub trzecim kwartylu stóp zwrotu, a w dłuższym horyzoncie jego rezultaty są zbliżone do średniej dla grupy. Dla pełniejszego obrazu warto odnieść się również do wzorca przyjętego przez fundusz. Na tle własnego benchmarku fundusz wypada bardzo spójnie – odchylenia względem wzorca są ograniczone, zarówno pozytywne, jak i negatywne. Ostatecznie oznacza to, że zarządzający realizują założoną strategię w sposób przewidywalny, bez znaczących niespodzianek dla inwestora

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz Santander Zrównoważony to rozwiązanie dla inwestorów poszukujących zbilansowanej ekspozycji na rynki akcji i długu, jednocześnie gotowych zaakceptować relatywnie podwyższone ryzyko, jako cenę walki o dodatkowe punkty do stopy zwrotu.