Pioneer Akcji Europejskich - Stary Kontynent w Twoim portfelu
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Europejskie rynki akcji dają inwestorom szerokie możliwości alokacji kapitału. Wykorzystać ich potencjał mogą m.in. klienci Pioneer Akcji Europejskich produktu Pioneer Pekao TFI dedykowanemu właśnie instrumentom udziałowym ze Starego Kontynentu. Ekspozycja na nie budowana jest jednak nie bezpośrednio, lecz poprzez fundusze zagraniczne globalnego Pioneer Global Asset Management S.p.A. W portfelu polskiego rozwiązania, od końca 2010 roku, znaleźć można jednostki cały czas tych samych produktów. Co istotne, w przypadku większości z nich, efektywność zarządzania w ocenie zagranicznej instytucji analitycznej jest wyższa od przeciętnej. Ich udział w aktywach jest jednocześnie niemal niezmienny - każdy z 6 stanowi stale ok. 15%. Tym, co je różni, jest natomiast profil emitentów znajdujących się w spektrum inwestycyjnym. Są wśród nich spółki zarówno o dużej i średniej, jak i małej kapitalizacji, z niemal wszystkich sektorów gospodarki. Patrząc przez pryzmat portfela Pioneer Akcji Europejskich, a więc z uwzględnieniem inwestycji wszystkich funduszy źródłowych, według danych na koniec 2015 r. dominowały firmy z branży finansowej blisko 20% oraz przemysłowej prawie 13%. Liczba spółek wynosiła natomiast ponad 170, a wśród tych o największym udziale były m.in. Deutsche Telekom AG, czy BNP Paribas SA. Z punktu widzenia dywersyfikacji geograficznej, największą część aktywów stanowiły przedsiębiorstwa z Wielkiej Brytanii i Francji (po ok. 18%) oraz Niemiec ponad 12%. Jednak o stopach zwrotu, jakie osiągają klienci produktu Pioneer Pekao TFI, decydują nie tylko zmiany cen walorów znajdujących się w portfelach rozwiązań zagranicznych. Bardzo istotnym czynnikiem są też waluty, ponieważ ryzyko kursowe złotego do euro (w którym wyceniane są wszystkie fundusze źródłowe) nie jest zabezpieczane. Wpływ na osiągane wyniki może być zatem równie dobrze pozytywny umacniające się euro może powiększać zyski lub ograniczać straty jak i negatywny zyskujący na sile złoty może pomniejszać korzyści ze wzrostu cen akcji lub pogłębiać ujemne stopy zwrotu. W kontekście wątku walutowego warto nadmienić, że klienci mają możliwość nabycia jednostki funduszu denominowanej w europejskiej walucie. Taka inwestycja w praktyce eliminuje wpływ zmian kursu do momentu (ewentualnej) zamiany euro na złote. Rzetelna ocena wyników Pioneer Akcji Europejskich jest (jeszcze) utrudniona. Przyczyną jest bardzo mała liczba rozwiązań w grupie, których historia stóp zwrotu jest dostatecznie długa, aby można było dokonać wiarygodnych porównań - w praktyce to tylko jeden konkurent. Słowo jeszcze nie zostało jednak użyte bez powodu. Tylko od października ub.r. liczba funduszy w grupie zwiększyła się bowiem z 3 do 12 produktów. Na razie, uzasadnione jest jednak porównanie wyłącznie do rywala o ponad sześcioletniej historii. Na jego tle wyniki analizowanego rozwiązania są lepsze zarówno w horyzoncie roku, 3 oraz 5 lat. Przewaga wynosi odpowiednio +3,9, +6,6 oraz +3,7 pkt proc. Trzeba jednak zaznaczyć, że klienci konkurencyjnego produktu nie ponoszą ryzyka zmian kursu EUR/PLN, a w analizowanych okresach czynnik ten sprzyjał stopom zwrotu funduszu Pioneer Pekao TFI. Przy formułowaniu pozytywnych opinii należy być zatem nieco bardziej ostrożnym. Zmienność osiąganych wyników w analizowanym przypadku jest natomiast wyraźnie mniejsza. Podsumowując, Pioneer Akcji Europejskich to produkt o portfelu złożonym z solidnych funduszy źródłowych oraz o szerokiej dywersyfikacji zarówno pod względem emitentów poszczególnych akcji, jak i geograficznej. Wyników i ryzyka nie można niestety precyzyjnie ocenić, z uwagi na wspomniany brak dobrego punktu odniesienia. Fakt ponoszenia przez klientów dodatkowego rodzaju ryzyka walutowego stanowi natomiast zarówno szansę, jak i zagrożenie. Minusem są cały czas koszty rozwiązania, które w naszej ocenie są niewspółmiernie wysokie do nakładów pracy po stronie polskiego towarzystwa. Ostatecznie utrzymujemy zatem 3-gwiazdkowy rating funduszu.Paweł Gruber, Ewa Bartosiak, Paweł BystrekAnalizy Online
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania