Rating dla Legg Mason Akcji - najważniejsza jest wartość
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Z punktu widzenia stosowanej polityki inwestycyjnej fundusz Legg Mason Akcji jest unikalny na polskim rynku. Jego portfel zarządzany jest zgodnie z koncepcją inwestowania w wartość. Właśnie dlatego akcje wielu emitentów obecne są w portfelu przez wiele lat, niezależnie od zmian cen na rynku. Kluczowa dla zespołu Legg Mason TFI jest wartość, jaką oferuje konkretny emitent, a nie to w jaki sposób akcje wyceniają inni inwestorzy, którzy bardzo często podejmują decyzje pod wpływem informacji nie mających fundamentalnego charakteru. W efekcie nawet silnie spadające na rynku walory nie są sprzedawane, jeżeli zarządzający nie dostrzegają zagrożeń dla działalności oraz wyników spółki. Dzieje się tak dopiero, gdy zespół zarządzających nie widzi ponadprzeciętnego potencjału akcji spółki lub wspomniane zagrożenia są istotne. Rotacja składników portfela jest przez to marginalna. Na przestrzeni półroczy nowe podmioty oraz te, których papierów się pozbyto, można policzyć na palcach jednej ręki. Chociaż pomysły na nowe inwestycje pojawiają się często, niewiele z nich przechodzi przez gęste sito wymagających kryteriów. W kontekście stosowanej polityki, najistotniejsza jest właściwa selekcja emitentów. Jest tak ponieważ ich ilość w relacji do podobnych rozwiązań konkurencji jest niewielka. W portfelu od dłuższego czasu znajdziemy walory tylko ok. 40 50 firm. W efekcie wiele z nich jest przeważonych względem ich udziału w benchmarku funduszu indeksu WIG, gdy jednocześnie wielu istotnych dla warszawskiej GPW spółek po prostu nie ma. Alokacja w akcje jest natomiast stale wysoka i sięga ponad 90% aktywów. Tak prawdziwie fundamentalne podejście oraz konsekwencja w działaniu i budowie portfela są nietypowe, biorąc pod uwagę praktykę w innych TFI. Wielu zarządzających wymienia poszczególne pozycje znacznie częściej, uwzględniając rynkowy sentyment. Warto jednak zwrócić uwagę, że polityka stosowana w Legg Mason TFI zyskała sobie wielu zwolenników wśród klientów. Legg Mason Akcji to od kilkunastu miesięcy największy pod względem aktywów akcyjny fundusz detaliczny w Polsce. Do największych nie należą za to jego wyniki inwestycyjne. Niezależnie od horyzontu, stopy zwrotu są przeważnie w okolicach środka stawki rozwiązań akcji polskich. Niewątpliwą zaletą są natomiast niskie koszty, z jakimi wiąże się inwestycja. Za nabycie jednostek zapłacimy maksymalnie 4%, zaś stała opłata za zarządzanie to 3,5%. Koncepcja funduszu, choć unikalna, w naszej opinii rodzi zagrożenia w obszarze krótko i średnioterminowych stóp zwrotu. Ostatecznie zdecydowaliśmy się pozostawić ocenę na poziomie 4 gwiazdek, jednak jeśli wyniki funduszu nadal będą tylko przeciętne, może ona ulec weryfikacji.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania