Przegląd prasy (2025-08-27)

Trump zabrał się za zmiany w Fedzie

Prezydent Trump ogłosił zwolnienie Lisy Cook z zarządu Fedu, publikując w sieci społecznościowej Truth Social swój list skierowany do niej. Jako powód decyzji o wyrzuceniu jej ze stanowiska podał podejrzenie tego, że Cook dopuściła się oszustwa hipotecznego. „Istnieje wystarczający powód, by sądzić, że składałaś fałszywe oświadczenia w jednej lub więcej umów hipotecznych” – napisał prezydent. Ustawa o Rezerwie Federalnej pozwala mu zwalniać członków władz banku centralnego, jeżeli jest ku temu istotny powód, nie precyzuje jednak, co można uznać za przesłankę uzasadniającą pozbawienie stanowiska oficjela z Rezerwy Federalnej. Cook ogłosiła już, że nie odejdzie ze stanowiska i że nadal będzie pracowała w Fedzie. Szykuje się więc długotrwały spór prawny, który być może ostatecznie rozstrzygnie dopiero Sąd Najwyższy. Nie wiadomo, czy Cook będzie mogła uczestniczyć w nadchodzących posiedzeniach Komitetu Otwartego Rynku Rezerwy Federalnej (FOMC). Jeżeli zgodzi się na to Jerome Powell, prezes Fedu, to sam narazi się na utratę stanowiska. Zwłaszcza jeśli sąd którejś instancji uzna, że Cook podejmowała nielegalne decyzje w Fedzie po tym, jak zwolnił ją prezydent. Może się też okazać, że prezydent nie będzie w stanie szybko zastąpić Cook swoim nominatem. Ten spór prawny może w przyszłości wywoływać poważne turbulencje na rynkach. Jak na razie reakcje rynków na precedensową decyzję prezydenta Trumpa były powściągliwe. Komentatorzy oceniają jednak, że na dłuższą metę podejrzenie o niesuwerenność Fedu lub jego kompromitacja polityczna (np. w razie potwierdzenia się zarzutów) może skutkować wyprzedażą dolara i amerykańskich akcji.

Za: Parkiet (2025-08-27), Hubert Kozieł, Spór o wyrzucenie Lisy Cook może poważnie uderzyć w prestiż Fedu / Trump rozpoczął szturm na amerykański bank centralny

Reklama

Płeć a inwestycje. Ankieta „Parkietu” wśród TFI

W największych krajowych towarzystwach funduszy inwestycyjnych kobiety stanowią większość klientów. Prawdopodobnie też ich portfele są bardziej zasobne, ale są też mniej skłonne do ryzyka. Wśród klientów bankowych towarzystw funduszy inwestycyjnych kobiety mają większość, ale w mniejszych TFI, np. w Quercusie czy Skarbcu, proporcje są już odwrotne. Na ogół jednak – niezależnie od wielkości TFI – bardziej skłonni do ryzyka są mężczyźni. – Polacy generalnie charakteryzują się niewielką skłonnością do ryzyka, a ta postawa dodatkowo jest uzależniona od płci inwestora. Jesteśmy drugim po Rumunach najbardziej ostrożnym narodem, jeśli chodzi o inwestycje – komentuje Marlena Janota, prezes Pekao TFI. Ze statystyk tego towarzystwa wynika, że kobiety częściej wybierają fundusze dłużne i wykazują większą awersję do ryzyka. Przewaga kobiet nad mężczyznami w funduszach dłużnych wynosi 55% do 45%. Mężczyźni z kolei częściej wybierają rozwiązania akcyjne (53% mężczyzn vs 47% kobiet), a w niektórych funduszach akcyjnych Pekao TFI ich udział sięga nawet 66% inwestujących.

Za: Parkiet (2025-08-27), Andrzej Pałasz, Jak inwestują mężczyźni, a jak kobiety? Ankieta „Parkietu” wśród TFI / Czy Matka Polka może stać się wilczycą z Wall Street? Płeć a ryzyko

OFE sprzedają akcje

Otwarte fundusze emerytalne w tym roku na ogół pozbywają się polskich akcji, zwłaszcza polskich. Według szacunków analityków Trigona DM otwarte fundusze emerytalne sprzedały w lipcu akcje za około 950 mln zł. To najgorszy wynik od blisko pół roku. Jak wyliczył Trigon DM, podaż z OFE objęła zarówno akcje polskie, w przypadku których sięgnęła 570 mln zł, jak i zagraniczne, których OFE pozbyły się za 380 mln zł. W lipcu nie było istotnych transakcji na rynku pierwotnym, więc skala podaży dobrze obrazuje utrzymujące się od początku roku nastawienie funduszy do akcji na rynku wtórnym GPW – czytamy w raporcie. Nastawienie do polskich akcji wśród OFE było w większości negatywne, wyłamały się jedynie NN OFE i Uniqa OFE. Nastawienie do akcji zagranicznych było bardziej podzielone, ale podaż z Generali OFE zadecydowała o obrazie rynku. Podaż akcji polskich w wysokości 0,6 mld zł to najgorszy wynik od marca, kiedy OFE pozbyły się papierów z GPW za 1,1 mld zł. Łącznie w ciągu siedmiu miesięcy tego roku fundusze emerytalne wyzbyły się polskich akcji za około 1,9 mld zł.

Za: Parkiet (2025-08-27), Andrzej Pałasz, Fundusze emerytalne wysypują się z akcji

Zachęcamy do lektury comiesięcznych raportów o rynku OFE na stronie Analizy.pl

Nowy decydent w KNF-ie

Premier Donald Tusk, na wniosek Jacka Jastrzębskiego, przewodniczącego KNF, powołał z dniem 1 września 2025 r. Dariusza Adamskiego na stanowisko zastępcy przewodniczącego Komisji. Będzie odpowiedzialny za nadzór nad rynkiem kapitałowym oraz za prace pionu nadzoru nad rynkiem kapitałowym KNF. Dariusz Adamski jest profesorem prawa związanym z Wydziałem Prawa, Administracji i Ekonomii Uniwersytetu Wrocławskiego. Stypendysta Fundacji Fulbrighta na Uniwersytecie Harvarda, stypendysta programu badawczego Europejskiego Banku Centralnego oraz Fernand Braudel Fellow w Europejskim Instytucie Uniwersyteckim we Florencji. Jest również członkiem rady naukowej Europejskiego Instytutu Bankowego we Frankfurcie. Adamski zastąpi na stanowisku Sebastiana Skuzę, odwołanego z końcem lipca. 

Za: Parkiet (2025-08-27), Katarzyna Kucharczyk, Premier powołał nowego wiceszefa KNF

OKI idealne dla obligacji korporacyjnych

Opinia dyrektora ds. klientów strategicznych w Michael/Ström Domu Maklerskim na temat możliwości inwestycyjnych, jakie oferować będą OKI. "Inwestycje w lokaty i obligacje oszczędnościowe będą ograniczone do łącznie 25 tys. zł. Obligacje skarbowe mogą być co prawda dostępne również za pośrednictwem funduszy inwestycyjnych, ale sensowność takiej inwestycji będzie wątpliwa. Obligacje skarbowe długoterminowo zarabiają mniej więcej tyle, co stopa wolna od ryzyka, a jeżeli pomniejszymy to o opłatę za zarządzanie, wydaje się jednoznacznie, że zainteresowani tą klasą aktywów płaciliby zazwyczaj na OKI wyższy podatek, niż inwestując w tradycyjnej formie z podatkiem Belki. W związku z tym, zgodnie z intencją rządu, pozostają do wyboru akcje lub obligacje polskich przedsiębiorstw, bo obie grupy długoterminowo generują wyniki wyższe niż stopa wolna od ryzyka. W przypadku polskich akcji dla części inwestorów dokuczliwa może być dosyć wysoka zmienność. Osobiste Konto Inwestycyjne wydaje się wręcz zaprojektowanym rozwiązaniem dla obligacji korporacyjnych i to niezależnie, czy klient inwestuje za pośrednictwem funduszy, czy też samodzielnie wybiera emisje do portfela" – czytamy.

Za: Parkiet (2025-08-27), Piotr Bawolski [CFA, Michael/Ström Dom Maklerski], Dla kogo OKI będzie najlepsze?

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

IDM o OKI i wyzwaniach rynku

Zapowiedź wprowadzenia Osobistych Kont Inwestycyjnych to – według Waldemara Markiewicza, prezesa Izby Domów Maklerskich – dobry krok w kierunku rozwoju polskiego rynku kapitałowego. Jednak nowe narzędzia czy zachęty to nie wszystko. Rynek kapitałowy potrzebuje także wysoko umocowanego w strukturach władzy urzędnika specjalisty z branży, który zajmie się nim i tylko nim. – To nie jest branża jak każda inna. To element odpowiadający za zasilanie gospodarki w kapitał wyższego ryzyka. Dlatego potrzebujemy ambasadora polskiego rynku kapitałowego wśród polskich decydentów i na poziomie Unii Europejskiej – tłumaczy Waldemar Markiewicz. Według szefa Izby Domów Maklerskich tym ambasadorem powinien być pełnomocnik rządu w randze co najmniej wiceministra. Stworzenie takiego stanowiska ma być szczególnie ważne w kontekście prac nad Unią Oszczędności i Inwestycji, zwaną wcześniej Unią Rynków Kapitałowych. W połowie lipca Komisja Europejska zakończyła konsultacje społeczne z nią związane i prawdopodobnie jeszcze w 2025 r. zaprezentuje jej projekt, który stanie się przedmiotem dyskusji polityków w Parlamencie Europejskim i Radzie Europejskiej. Zdaniem prezesa Izby Domów Maklerskich obraz wyłaniający się z konsultacji jest taki, że nawet jeśli nie dojdzie do formalnej centralizacji europejskiego rynku kapitałowego, to Unia Oszczędności i Inwestycji może zawierać szereg mechanizmów sprawiających, że istnienie rynków lokalnych będzie coraz bardziej problematyczne. – Pewne praktyki dostosowane do specyfiki rynków lokalnych muszą zostać wbudowane w Unię Oszczędności i Inwestycji – zastrzega Jarosław Kubiak, dyrektor zarządzający Izby Domów Maklerskich. – Polski rząd powinien zabezpieczyć nasz interes na forum unijnym. Do tego potrzebny nam jest ekspert w randze ministerialnej, który tym się zajmie – postuluje Waldemar Markiewicz.

Za: Puls Biznesu (2025-08-27), Kamil Kosiński, Rynek kapitałowy potrzebuje rządowego ambasadora