Przegląd prasy (2025-05-20)

Polskie aktywa w dół po wyborach. Ale na krótko

Wyniki wyborów prezydenckich, zgodnie z którymi dwaj najmocniejsi kandydaci – wbrew sondażom – otrzymali bardzo podobne poparcie, zostały początkowo źle odebrane przez rynek. Złoty tracił na wartości, choć nieznacznie, ale wyprzedaż akcji rozkręcała się do około połowy sesji. W najtrudniejszym momencie WIG20 zniżkował o 3%. Negatywną reakcję było widać też na rynku obligacji (wzrosty rentowności), choć słabł także amerykański rynek długu, co było pokłosiem decyzji o obniżeniu ratingu USA przez ostatnią z trzech wielkich agencji ratingowych. – Poniedziałkowe wzrosty rentowności skarbowych papierów wartościowych i przecena na GPW to odpowiedź na wzrost niepewności, której rynki nie lubią. Potencjalna wygrana kandydata wspieranego przez obecną opozycję może rozpocząć proces dyskontowania wygranej PiS w kolejnych wyborach parlamentarnych lub nawet być katalizatorem przyspieszonych wyborów do Sejmu i Senatu – tłumaczy Dariusz Świniarski, strateg i zarządzający w Skarbiec TFI. – Potencjalna zmiana rządu w kolejnych wyborach wpływa na wzrost ryzyka dotyczącego transferów z UE, co w obecnej sytuacji budżetowej i perspektywie przyszłych wydatków zbrojeniowych wywiera presję na rentowności krajowych obligacji, wystramiając krzywą dochodowości.

Polski złoty w godzinach porannych nieco tracił na wartości, ale już po południu dolar i euro były wyraźnie tańsze niż na piątkowym zamknięciu.

Za: Parkiet (2025-05-20), Andrzej Pałasz, Inwestorzy jeszcze nie postawili krzyżyka. GPW trzymają fundamenty/ Polskie akcje i obligacje tracą po wyborach, choć nie tylko przez nie

Za: Parkiet (2025-05-20), Przemysław Tychmanowicz, Wybory tylko na chwilę osłabiły złotego. To cisza przed burzą?

Reklama

Cięcie ratingu USA mocniej odbiło się na obligacjach

Agencja Moody’s obniżyła w piątek wieczorem rating kredytowy USA o jeden stopień, z najwyższego poziomu Aaa do Aa1. Od 2023 r. utrzymywała ona negatywną perspektywę dla tego ratingu. Decyzję o cięciu uzasadniała przede wszystkim tym, że USA borykają się z dużym deficytem budżetowym oraz rosnącymi kosztami obsługi zadłużenia. Moody’s to ostatnia agencja z „wielkiej trójki”, która pozbawiła USA najwyższego ratingu. W 2011 r. jako pierwsza zrobiła to agencja S&P, a w 2023 r. rating obciął Fitch. Reakcje rynków były dosyć umiarkowane. Sesja w Nowym Jorku zaczęła się co prawda od spadków, ale Dow Jones Industrial zniżkował na jej początku tylko o 0,25%. Bardziej niepokojące sygnały płynęły natomiast z rynku obligacji. Rentowność amerykańskich papierów trzydziestoletnich przekroczyła bowiem poziom 5% i była najwyższa od 2023 r. – Gorsze noty agencji ratingowych dla USA mogą wyczulić rynki na ruchy Trumpa, jakie będą mieć wpływ na poziom zadłużenia kraju i deficytu. Tymczasem w tym tygodniu Izba Reprezentantów może ponownie pochylić się nad projektami prezydenta dotyczącymi cięć podatków, które przepadły w piątkowym głosowaniu. Niestety, mogą one jednak tylko pogorszyć finanse państwa w krótkim terminie. Czy w takim razie dolar może znów wyraźnie tracić, jak to miało miejsce kilka tygodni temu? Nie do końca – wsparciem dla USD pozostaje sceptyczne nastawienie Fedu do dalszych cięć stóp procentowych – wskazuje Marek Rogalski, główny analityk walutowy DM BOŚ.

Za: Parkiet (2025-05-20), Hubert Kozieł, Utrata przez USA najwyższego ratingu lekko wstrząsnęła rynkami / Utrata ratingu wywołała umiarkowany wstrząs

Prognozy KE dla Polski: PKB niższe, inflacja też w dół

Komisja Europejska zaprezentowała wiosenną serię swoich prognoz gospodarczych. Obniżyła swoje przewidywania co do wzrostu gospodarczego Polski – z 3,6 do 3,3% w 2025 r. i z 3,1 do 3% w roku 2026. – Konsumpcja prywatna ma pozostać głównym motorem wzrostu, gdy realny dochód do dyspozycji nadal rośnie w szybkim tempie. Po spadku w 2024 r. dynamika inwestycji ma znacznie przyspieszyć, głównie dzięki wyższym inwestycjom publicznym finansowanym ze środków UE – napisali ekonomiści KE. Jak dodali, wkład spożycia prywatnego ma pozostać silny, ale spadnie w porównaniu z poprzednim rokiem, ponieważ przewiduje się dalsze spowolnienie wzrostu realnych dochodów do dyspozycji. Zwrócili uwagę, że dodatni wkład inwestycji we wzrost PKB w 2026 r. odzwierciedla absorpcję funduszy UE w ostatnim roku wdrażania KPO, „co wspierać będzie inwestycje sektora publicznego i prywatnego”. Komisja Europejska przewiduje, że ujemny wkład eksportu netto będzie się dalej zmniejszać wraz z ożywieniem eksportu. Komisja obniżyła również prognozy inflacji HICP w Polsce: w 2025 roku z 4,7 do 3,6%, a w 2026 r. z 3 do 2,8%.

Za: Parkiet (2025-05-20), Przemysław Szubański, W Polsce w 2025 r. niższa inflacja, ale również wzrost gospodarczy

Powyborcze wyhamowanie nie musi oznaczać spadków

Niemal o 55% wzrósł indeks WIG od wyborów do Sejmu i Senatu w 2023 r. do ostatniego dnia przed pierwszą turą wyborów prezydenckich. Na jej wyniki warszawska giełda zareagowała spadkami. W początkowej fazie poniedziałkowej sesji indeks WIG zjechał o 2,42%, a WIG20 o niemal 2,95%. Wskazuje to na wyprzedaż polskich akcji przez inwestorów zagranicznych. Wyniki głosowania z 18 maja 2025 r. znacznie zmniejszyły prawdopodobieństwo zastąpienia w pałacu prezydenckim człowieka PiS przez kandydata obecnej większości parlamentarnej, której to ukształtowanie przyczyniło się do uruchomienia na GPW nowego trendu wzrostowego. Z drugiej jednak strony spadek indeksu WIG20, choć zdecydowany, nie był aż tak duży jak jego wzrost po wyborach parlamentarnych. Również obroty były znacząco różne. Jednak, jak zauważają eksperci z rynku, nie da się obecnie twierdzić, że zwycięstwo Karola Nawrockiego w drugiej turze oznaczałoby koniec hossy z GPW. – Inwestorzy szukali pretekstu do realizacji zysków i go dostali. A czy przełoży się to na większą przecenę, zależy od otoczenia – mówi Sobiesław Kozłowski, dyrektor departamentu analiz i doradztwa Noble Securities. Według Sebastiana Buczka z Quercus TFI zwycięstwo Karola Nawrockiego w drugiej turze zakończy okres relatywnie lepszego zachowania GPW względem innych giełd, ale nie musi oznaczać spadków.

Za: Puls Biznesu (2025-05-20), Kamil Kosiński, Prezydent Nawrocki nie oznaczałby końca hossy na GPW

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

WIG w nagłówkach

Od początku roku szeroki indeks WIG urósł o prawie 30%, co czyni go jednym z najsilniejszych na świecie. Kwietniowe turbulencje związane z polityką celną Donalda Trumpa chwilowo spowolniły ten rajd, ale psychologiczna bariera 100 tys. pkt. została przebita. Wyczyn został zauważony przez tygodnik "The Economist", który nazwał Polskę „zignorowaną supergwiazdą rynków akcyjnych”. Jednak eksperci brytyjskiego tygodnika ostrzegają, że atrakcyjność oparta na taniości długo nie potrwa – taka może być cena znalezienia się w centrum uwagi świata inwestycyjnego. Innego zdania jest Piotr Dmuchowski, prezes PFR TFI, który uważa, że rajd na polskiej giełdzie jest oparty na solidnych fundamentach. – Pozostaję optymistą, szczególnie w kontekście małych i średnich spółek – mówi Piotr Dmuchowski. Z większym dystansem do sytuacji podchodzi Michał Szymański, prezes VIG/C-Quadrat TFI. – Z jednej strony można argumentować, że skoro po okresie wzrostów temat atrakcyjności danego rynku trafia już do popularnych mediów, to znaczy, że wiele zostało już zdyskontowane, a więc potencjał zysków jest już co najmniej ograniczony. Z drugiej można bronić tezy, że skala napływu inwestorów zagranicznych jest niewielka w relacji do ich globalnych możliwości, a więc popularyzacja rynku może przyciągnąć do niego kolejne środki, które dotychczas były na nim nieobecne – mówi Michał Szymański. O WIG-u pisze też "Financial Times".

Za: Puls Biznesu (2025-05-20), Stanisław Borawski, WIG ma jeszcze wiele do powiedzenia

Za: Bankier.pl (205-05-20), Michał Kubicki, „Financial Times” o Orlenie, bankach i destabilizacji koalicji Tuska. GPW znów w centrum zainteresowania

Ranking lokat półrocznych

W związku z obniżką stóp procentowych NBP coraz trudniej o relatywnie wysoko oprocentowane lokaty. Banki zaczęły ciąć stawki, ale nie wszystkie; najlepsze oferty na 6 miesięcy wciąż pozwalają zarobić co najmniej 7% rocznie. Miano lidera przypadło ponownie Nest Bankowi, który proponuje 7,60% w skali roku na Nest Lokacie Witaj. Warunki depozytu są takie same jak w ciągu ostatnich miesięcy. Oferta jest skierowana do nowych klientów, którzy założą konto osobiste i będą spełniali warunki dodatkowe. VeloLokata dla Aktywnych od VeloBanku melduje się na drugim miejscu zestawienia dzięki stawce w wysokości 7% w skali roku. Podobnie jak zwycięska oferta, propozycja VeloBanku jest adresowana do nowych klientów, którzy skuszą się na konto osobiste. W pierwszej trójce znalazła się jeszcze Lokata Plus od Volkswagen Bank GmbH Oddział w Polsce. To depozyt z najmniej skomplikowanymi warunkami spośród wszystkich wymienionych. Aby otrzymać 6,50% w skali roku, należy być posiadaczem konta w tym banku.

Za: Bankier.pl (2025-05-20, Monika Dekrewicz, Ranking lokat półrocznych. Stawka powyżej 7% wciąż osiągalna

Zachęcamy do korzystania z wyszukiwarki i porównywarki lokat i kont oszczędnościowych na stronie Analizy.pl