KBC TFI: Inwestorzy wracają do rynku akcji

Rynek akcji: Za nami dobry tydzień dla akcji. Wydaje się, że nastroje na światowych giełdach uspokoiły się po ostatnich przecenach. Indeks niemieckiego rynku jeszcze w kwietniu zyskiwał 25% od początku roku. Po ostatnich spadkach związanych z obawami o ewentualne spowolnienie w Chinach oraz wpływem skandalu Volkswagena, znalazł się nawet przez moment pod wodą. Obecnie zyskuje 2% od początku roku i znajduje się na poziomie swoich długoterminowych wycen. Skończyły się też chyba nerwowe ruchy w górę i w dół po 3%. Uspokojenie obaw o globalny wzrost widać również w cenach ropy, które zaczęły lekko i stabilnie rosnąć od początku miesiąca.

Wszystko to powinno doprowadzić ponownie do napływu pieniędzy do funduszy akcyjnych, co staje się już chyba widoczne na krajowym rynku (sprawdź wyniki funduszy akcji polskich uniwersalnych). Wzrasta zainteresowanie i obroty na warszawskim parkiecie. Wydaje się, że jest to trwały trend. Brak jest alternatywy do inwestycji przy tak niskich stopach procentowych. Z kolei sprzyjające otoczenie makro powinno pozytywnie wpływać na dynamikę zysków spółek.

Rynek obligacji: Za nami tydzień z kolejnymi rozczarowującymi danymi ze sfery realnej gospodarki. W tej sytuacji banki centralne, a w szczególności amerykański FED wstrzymują się z zacieśnianiem polityki pieniężnej, co powoduje wzrost globalnego apetytu na ryzyko. Ubiegły tydzień upłynął pod znakiem znaczących wzrostów akcji na rynkach globalnych oraz osłabienia obligacji na rynkach bazowych. Polskie obligacje o stałym oprocentowaniu stabilizowały się po znaczących wzrostach z poprzedniego okresu (sprawdź wyniki funduszy dłużnych uniwersalnych).

W naszej opinii obecne poziomy cenowe obligacji o stałym oprocentowaniu zachęcają do dystrybucji tej klasy aktywów ze względu na rosnące ryzyko polityczne związane ze zbliżającymi się wyborami parlamentarnymi, które najprawdopodobniej doprowadzą do zmiany obozu władzy. Ponadto obecne wyceny są stosunkowo wysokie i biorąc pod uwagę bardzo prawdopodobne wzrosty inflacji, nie do utrzymania w dłuższej perspektywie.

Rynek pieniężny: W ostatnim tygodniu sytuacja na rynku obligacji o zmiennym oprocentowaniu powoli się stabilizowała, co może być wstępem do rozpoczęcia wzrostów na tej klasie aktywów. Na rynku pieniężnym najważniejszym wydarzeniem ubiegłego tygodnia było posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, która zgodnie z oczekiwaniami pozostawiła stopy procentowe na dotychczasowym poziomie.

Oczekujemy, że obecne władze monetarne do końca swojej kadencji nie będą zmieniać stóp procentowych, a inflacja będzie stopniowo rosnąć i na koniec roku osiągnie wartość powyżej zera. Brak obniżek stóp procentowych i rosnąca inflacja powinny sprzyjać obligacjom o zmiennym oprocentowaniu, których obecne ceny kształtują się na bardzo atrakcyjnym poziomie, co można wykorzystać do ich akumulacji (sprawdź wyniki funduszy gotówkowych i pieniężnych). Według naszej opinii w średnim okresie powyższa strategia powinna przynieść ponadprzeciętną stopę zwrotu.

Bogdan Jacaszek, Zarządzający Portfelami
Jakub Bentke, Zarządzający Portfelami, KBC TFI

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.