Analizy Live: Hossa w USA trwa. Wyniki spółek, AI, ropa i inflacja pod lupą

W poniedziałek rano Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz uporządkują ten rynkowy miks bez sensacji, ale konkretnie.

W programie m.in.:

➡️ Wall Street na rekordach – S&P 500 i Nasdaq znów wysoko mimo napięcia na rynku ropy. Czy wyniki spółek przykrywają geopolitykę?

➡️ A wyniki w USA w tym sezonie rewelacyjne – Alphabet, Amazon, Meta i inni mocno podbiły obraz zysków S&P 500

➡️ AI dalej napędza hossę – wydatki największych technologicznych gigantów rosną, a inwestorzy znów pytają: inwestycja w przyszłość czy początek przegrzania?

➡️ PKB USA i inwestycje w AI – gospodarka rośnie, a wydatki technologiczne coraz mocniej wchodzą do danych makro. Czy AI staje się nowym silnikiem cyklu?

➡️ Inflacja w USA: nie tylko paliwa – energia jest ważna, ale presja cenowa w amerykańskiej gospodarce wygląda szerzej. Co na to Fed?

➡️ Powell zostaje w Fed – po zakończeniu kadencji przewodniczącego Jerome Powell ma pozostać w Radzie Gubernatorów.

➡️ Inflacja w Polsce wyższa od oczekiwań – kwietniowy odczyt komplikuje prostą opowieść o szybkim spadku presji cenowej.

Reklama

Rekordowe zyski amerykańskich spółek

• Amerykański rynek akcji (S&P 500, NASDAQ) kontynuuje trend wzrostowy, wspierany przez wyniki finansowe, które określane są jako „rewelacyjne”.

• Dynamika zysków: wzrost zysku na akcję (EPS) dla spółek z indeksu S&P 500 wyniósł 27,1% rok do roku. Jest to najmocniejszy wynik od czwartego kwartału 2021 roku.

• Inwestycje w AI (capex): nakłady inwestycyjne największych spółek technologicznych na rok 2026 szacowane są na 725–750 miliardów dolarów. Skalę tych wydatków obrazuje porównanie do PKB Polski, które wynosi około 1 biliona dolarów.

• Charakterystyka boomu: obecna faza inwestycyjna opiera się na wyścigu o dominację technologiczną. Firmy takie jak Microsoft, Amazon czy Alphabet zwiększają wydatki, obawiając się pozostania w tyle, nawet kosztem chwilowego niezadowolenia inwestorów dotyczącego wysokości kosztów.

• W przeciwieństwie do bańki internetowej z końca lat 90., obecne spółki technologiczne generują realną, potężną gotówkę i wykazują wysoką rentowność, co zdaniem analityków uzasadnia wysokie wyceny (wskaźniki P/E na poziomie 25–30).

Zmiana warty w Berkshire Hathaway

Podczas ostatniej konferencji, określanej mianem „Przystanku Woodstock kapitalistów”, doszło do symbolicznego przekazania sterów w jednym z najważniejszych funduszy inwestycyjnych świata.

• Greg Abel przejmuje operacyjne kierowanie funduszem po Warrenie Buffetcie. Abel postrzegany jest jako technokrata, skoncentrowany na działalności operacyjnej, choć brakuje mu charyzmy poprzednika.

• Berkshire Hathaway dysponuje rekordową kwotą 400 miliardów dolarów w gotówce. Fundusz pozostaje netto sprzedawcą akcji przez 14. kwartał z rzędu, redukując udziały m.in. w Apple oraz Bank of America.

• Strategia inwestycyjna: utrzymywanie tak dużej gotówki sugeruje ostrożność wobec obecnych wycen rynkowych, które z perspektywy analizy fundamentalnej Buffetta i Abla wydają się zbyt wysokie.

Ropa naftowa i geopolityka

Sytuacja na Bliskim Wschodzie (konflikt USA/Izrael vs Iran) pozostaje głównym źródłem zmienności na rynku surowców.

Ropa WTI oscyluje wokół 102 dol., a Brent ok. 108–109 dol. za baryłkę. Blokada cieśniny Ormuz generuje deficyt rynkowy szacowany na 10 milionów baryłek dziennie.

Rola USA: Stany Zjednoczone stały się największym eksporterem ropy naftowej, wysyłając za granicę do 10 milionów baryłek dziennie. Istnieje jednak ryzyko wprowadzenia zakazu eksportu przez administrację amerykańską w celu obniżenia cen paliw na krajowych stacjach benzynowych, co byłoby dotkliwe dla Europy.

Wpływ na inflację: utrzymywanie się cen ropy powyżej 100 USD za baryłkę utrudnia proces dezinflacji, co może zmusić banki centralne do dłuższego utrzymywania wysokich stóp procentowych.

PKB, inflacja i stopy procentowe

Wzrost PKB w USA w pierwszym kwartale wyniósł 2% (annualizowany). Kluczowym motorem były inwestycje w środki trwałe (+18% r/r), co świadczy o zdrowej strukturze wzrostu.

Inflacja PCE wynosi 3,2% przy celu 2%. Szczególnie uporczywa jest inflacja w sektorze usług (3,7%).

Polityka Fed: Jerome Powell zadeklarował pozostanie w radzie gubernatorów po zakończeniu kadencji przewodniczącego. Rynek nie spodziewa się szybkich obniżek stóp procentowych, dopóki nie nastąpi wyraźne spowolnienie lub porozumienie pokojowe na Bliskim Wschodzie.

Inflacja w Polsce: wstępny odczyt za kwiecień wyniósł 3,2% (oczekiwano 2,9%). Mimo zamrożenia cen paliw, presja inflacyjna pozostaje silna.

Rynek obligacji: rentowności polskich obligacji 10-letnich wzrosły powyżej 5,75–5,80%, co przekłada się na spadki cen papierów dłużnych w portfelach funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w poniedziałek 4.05.2026 o godzinie 8.45

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 💥Opinie 💥Poglądy💥Zero rekomendacji!

Zapraszamy!!