W długim terminie wzrost aktywów funduszy inwestycyjnych jest pewny

Od przeszło roku mamy do czynienia z widocznym zainteresowaniem funduszami inwestycyjnymi. Świadczy o tym nie tylko dodatnie saldo sprzedaży, ale również relacja aktywów detalicznych funduszy do depozytów gospodarstw domowych. Choć wspomniany parametr rośnie od lutego 2009 roku i wynosi obecnie 23%, to jednak wciąż jest na poziomie, który można porównać ze stanem z 2005 roku. W 2007 roku, gdy aktywa funduszy zbliżały się do rekordowego poziomu 140 mld złotych wskaźnik ten przekraczał poziom 50%. To pokazuje, jaki potencjał nadal tkwi w bankowych depozytach i pozwala założyć, że o wzrost aktywów w długim terminie powinniśmy być spokojni.

Jeżeli przyjmiemy, że wartość depozytów detalicznych będzie utrzymywała się na względnie stałym poziomie (obecnie ok. 400 mld), to poprzez prostą analogię do przeszłości aktywa funduszy inwestycyjnych mogą wzrosnąć o kolejne 50 mld zł. Dopiero przy poziomie 150 mld złotych relacja aktywów funduszy detalicznych do depozytów będzie zgodna ze światową średnią. Idąc krok dalej tj. przyjmując, iż wskaźnik ten może przyjąć wartości z połowy 2007 roku (ponad 50%), aktywa detalicznych funduszy mogłyby się nawet podwoić.

Zjawiskiem, które w sposób cykliczny pojawia się na naszym rynku funduszu jest przenoszenie środków z bankowych depozytów do funduszy inwestycyjnych w okresie koniunktury na rynku akcji i odwrotne zjawisko w czasie dekoniunktury. Do tego trzeba również dołożyć zmieniającą się konkurencyjność ze strony lokat. Obecnie utrzymuje się tendencja do obniżania oprocentowania depozytów, przez co maleje ich atrakcyjność. Dostrzegając to zjawisko mechanizmy konwersji środków uruchomiły banki, które ze względu na prowizje, same korzystają na wzroście aktywów TFI. Do tego nurtu chętniej przystępują TFI, które coraz śmielej reklamują fundusze, czy tez stosują inne zachęty i promocje. Np. BPH TFI czy Union Investment TFI zakupy jednostek funduszy premiują poprzez specjalne konkursy z nagrodami.

Za przykład obrazujący relację pomiędzy wysokością aktywów funduszy inwestycyjnych i depozytów gospodarstw domowych może posłużyć Pioneer Pekao TFI oraz Bank Pekao SA. To grupa kapitałowa, która jako pierwsza wprowadziła strategię aktywnego oferowania jednostek uczestnictwa w placówkach banku. To właśnie na styku tej strategii i potencjału depozytowego tworzonego przez Pekao wyrosła pozycja rynkowa Pioneer Pekao TFI, które od wielu lat jest największym TFI na polskim rynku. W rekordowym momencie (czerwiec 2007) relacja aktywów funduszy do depozytów detalicznych banku przekraczała 125%, a obecnie ta relacja to tylko 40%.

Krzysztof Peć, Tomasz Publicewicz
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.