Koniec słabej passy? Eksperci wierzą w potencjał japońskiej giełdy

Słaba koniunktura na rynku akcji Kraju Kwitnącej Wiśni sprawiła, że dwa działające na rynku fundusze akcji japońskich z oferty TFI, licząc od początku stycznia odnotowały już ponad -15,0% straty. Podobną stopę zwrotu odnotował w tym czasie indeks japońskiej giełdy Nikkei225 -11%. Dlaczego akcje spółek z tego kraju traciły, podczas gdy np. w USA indeks S&P500 ustanowił kolejne historyczne szczyty? Pytani przez nas eksperci jako głównych winowajców wskazują dwa czynniki – politykę banku centralnego, a także wysoki kurs jena.

- Zdecydowanie, największą przeszkodą dla wzrostu cen akcji japońskich w tym roku było umocnienie waluty. W wyniku tej sytuacji spadły oczekiwania dotyczące zysków japońskich firm. Drugim negatywnym czynnikiem było rozczarowanie polityką monetarną Banku Japonii. Obniżenie stóp procentowych do poziomu poniżej zera dotknęło sektor finansowy, a inne działania nie przyniosły zakładanych efektów. W pewnym momencie globalni inwestorzy zaczęli wątpić, czy polityka japońskich władz będzie skuteczna w osiągnięciu zakładanego celu inflacyjnego – uważa Patrick Moonen, starszy strateg w NN Investment Partners.


Podobnego zdania jest Lech Mularzuk, zarządzający funduszami PKO TFI. - Inwestorzy pokładali duże nadzieje w zwiększeniu skali luzowania monetarnego w tym roku, jednak jak do tej pory główne parametry polityki monetarnej, tj. poziom stóp procentowych oraz skala zakupu obligacji, pozostały tylko w niewielkim stopniu zmodyfikowane. Przekładało się to na umacnianie japońskiej waluty, co było istotnym czynnikiem ciążącym na indeksie akcyjnym – tłumaczy Lech Mularzuk.

Zdaniem eksperta polityka banku centralnego nadal pozostanie w centrum uwagi osób inwestujących na japońskiej giełdzie. Ostatnie wypowiedzi przedstawicieli instytucji, wraz z prezesem Haruhiko Kurodą, sugerowały gotowość do kolejnych działań już na wrześniowym posiedzeniu.

- Regulatorowi bardzo zależy na osłabieniu jena, co mogłoby pomóc japońskiej gospodarce wyjść z deflacji i pobudzić eksport, a jednocześnie byłoby pozytywne dla rynku akcji. Inwestorzy powinni bacznie obserwować komunikaty z najbliższego posiedzenia, ponieważ decyzje podjęte w nocy z 20 na 21 września mogą być punktem zwrotnym z punktu widzenia inwestycji w japońskie aktywa i znacznie poprawić stopę zwrotu z akcji w tym roku – dodaje Lech Mularzuk.

Potencjał do wyższych stóp zwrotu na giełdzie w Kraju Kwitnącej Wiśni widzi również Patrick Moonen - Po pierwsze oczekiwana podwyżka stóp w USA w połączeniu z dodatkową stymulacją monetarną w Japonii zatrzyma albo odwróci trend umocnienia jena. Po drugie, Japonia to bardzo cykliczny rynek, który skorzysta na ożywieniu światowej produkcji przemysłowej. Co więcej, wyceny akcji japońskich są atrakcyjne - uważa starszy strateg w NN Investment Partners.

Ekspert zaznacza, że akcje są stosunkowo tanie, pomimo stopniowego wzrostu dochodowości japońskich firm w kierunku ich europejskich i amerykańskich konkurentów. - Widzimy również miejsce na wzrost dywidend i skupu akcji własnych, ponieważ firmy są stosunkowo mało zadłużone. Zasady ładu korporacyjnego zakładają wykorzystanie tego typu środków w celu zwiększenia wartości dla udziałowców – dodaje Patrick Moonen.

Warto pamiętać, że japońska giełda wykazuje dość dużą zmienność w porównaniu do innych rynków  rozwiniętych. Tylko w ciągu ostatnich dwóch lat, indeks Nikkei225 potrafił zyskać prawie +10,0% w skali miesiąca, jak i ponieść dwucyfrową stratę.

Kamil Koprowicz
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się