Polskie fundusze dłużne bogate w zagranicę

W zeszłym tygodniu pisaliśmy o tym, że zarządzający funduszami dłużnymi polskimi niechętnie wychodzą za granicę w poszukiwaniu okazji inwestycyjnych. W zagregowanym portfelu rozwiązań dłużnych uniwersalnych, a także polskich papierów skarbowych odnotowaliśmy jedynie kosmetyczne zmiany w II półroczu 2015 r.

Reklama

Nie wszyscy zarządzający opierają jednak portfele tylko o polskie papiery. W przypadku niektórych funduszy dłużnych polskich istotną (a czasem nawet większościową) część portfela stanowią papiery zagraniczne. Według danych ze sprawozdań na koniec 2015 r. największy udział obligacji spoza Polski wykazywały rozwiązania Aviva Investors Obligacji Dynamiczny (Aviva Investors FIO), UniObligacje Aktywny (UniFundusze SFIO) oraz Opera Avista.pl (Opera FIO).

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Łącznie wśród funduszy sklasyfikowanych przez nas jako dłużne polskie uniwersalne oraz dłużne polskich papierów skarbowych znajdziemy 10 produktów z ponad 10% udziałem zagranicznych instrumentów w portfelu według stanu na koniec grudnia 2015 r. Warto jednak zaznaczyć, że część z nich stanowią obligacje emitowane przez spółki celowe grup kapitałowych działających w Polsce na rynkach strefy euro.

Najwięcej, bo aż 70% portfela za granicą ulokowali zarządzający funduszem Aviva Investors Obligacji Dynamiczny (Aviva Investors FIO). Instrumenty spoza Polski od lat stanowią istotną część portfela tego rozwiązania, ze szczególnym nastawieniem na papiery emitowane przez rządy państw Nowej Europy. Nie inaczej było na koniec 2015 r. Wśród instrumentów niezwiązanych z krajowym rynkiem dominowały obligacje skarbowe emitowane przez węgierski rząd o dłuższym terminie zapadalności. W portfelu funduszu znajdowały się również papiery rosyjskie, rumuńskie, a także emitowane przez kraje bałkańskie. Zarządzający wykorzystywali też fundusze ETF oparte o niemieckie obligacje zyskujące na spadku ich cen.

Duże zaangażowanie w papierach zagranicznych odnotował również UniObligacje Aktywny (UniFundusze SFIO). Podobnie jak w przypadku opisanego wyżej funduszu z oferty Aviva Investors TFI, zagranica od lat stanowi istotną część portfela UniObligacje Aktywny (UniFundusze SFIO). Od drugiej połowy 2012 r. zarządzający inwestował ponad jedną piątą portfela poza Polską. W tej części znalazły się także obligacje emitowane w euro przez spółki związane z grupami kapitałowymi działającymi w naszym kraju - do tego grona należały m.in. papiery Synthos Finance, Provident oraz PKO Finance. Zarządzający – Krzysztof Izdebski w drugiej połowie 2015 r. inwestował także w obligacje o stałym oprocentowaniu emitowane przez rządy Węgier, Turcji (więcej na temat strategii funduszu w materiale: Fundusze, które od lat są w czołówce).

Pod względem udziału instrumentów spoza Polski w portfelu, na tle konkurencji wyróżniły się także Opera Avista.pl (Opera FIO) oraz Ipopema Obligacji (Ipopema SFIO). W obu przypadkach wynikało to głównie z dość dużego udziału krótkoterminowych obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu emitowanych przez turecki rząd. Szukanie okazji inwestycyjnych za granicą również nie jest nowym elementem strategii tych funduszy. Obligacje spoza Polski stanowią istotną część ich portfeli od końca 2013 r.

Wyjście za granicę to jeden ze sposobów zróżnicowania strategii funduszy dłużnych. Zarządzający, aby wyróżnić się na tle konkurencji stosują też inne narzędzia. Należy do nich m.in. aktywne podejście do poziomu ryzyka stopy procentowej w portfelu, wykorzystanie instrumentów pochodnych, a także inwestycje w jednostki innych funduszy np. ETF-ów.