Ten rok należy do funduszy akcji MiŚS

Różnica w wynikach funduszy akcji polskich już dawno nie była tak wysoka. Średnia roczna stopa zwrotu funduszy akcji małych i średnich spółek wyniosła blisko +9,0% na koniec sierpnia. W przypadku rozwiązań o uniwersalnej strategii po bardzo słabym miesiącu spadła do ujemnego poziomu -0,64%.

Na 21 funduszy, których portfele wypełniają głównie małe i średnie spółki 9 osiągnęło dwucyfrowe wyniki w ciągu ostatniego roku. Najsłabszy fundusz akcji MIŚ w horyzoncie 12 miesięcy (z wynikiem +3,2%) uplasowałby się w górnej części drugiego kwartyla w grupie rozwiązań o uniwersalnej strategii.

Duże różnice w stopach zwrotu funduszy akcji polskich to efekt koniunktury na GPW. Największe spółki zgrupowane w indeksie WIG20, które stanowią istotną część portfeli funduszy akcyjnych o uniwersalnej strategii, w ostatnich miesiącach spisują się bardzo słabo na tle szerokiego rynku. Licząc od końca sierpnia 2014 r. WIG20 stracił przeszło -10,0%, podczas gdy indeks mWIG80 wzrósł o +12%, a mWIG40 o +8,2%.

Na koniunkturze w segmencie blue chipów z GPW ciążyło kilka czynników. W ostatnich miesiącach silne przeceny wywołały przede wszystkim pomysły i decyzje polityków. Należały do nich plany wprowadzenia dodatkowego podatku od aktywów dla banków, próby pomocy osobom posiadającym kredyt we franku, czy ratowania kopalń przez spółki z dużym udziałem Skarbu Państwa w akcjonariacie.

Przedstawiciele indeksu WIG20 stanowią natomiast istotną część portfeli funduszy akcji polskich o uniwersalnej strategii. W przypadku 34 z 52 rozwiązań detalicznych z grupy wypełniają ponad 40% portfela akcyjnego. Koniunktura w segmencie warszawskich blue chipów ma więc istotny wpływ na wyniki tego typu rozwiązań.

Z tak dużą różnicą stóp zwrotu funduszy akcji MiŚS i funduszy akcyjnych mieliśmy już do czynienia w przeszłości. Rok 2013 rozwiązania skupione na małych i średnich spółkach zakończyły z ponad +30,0% stopą zwrotu, podczas gdy fundusze akcji polskich zyskały w tym okresie ponad +10,0%. Z podobną sytuacją mieliśmy również do czynienia w dwóch okresach silnej hossy na GPW – w latach 2006-2007 i 2003-2004. W pierwszym przypadku roczne stopy zwrotu funduszy akcji MiŚS bywały nawet o +50 pkt proc. wyższe od rozwiązań o uniwersalnej strategii. W latach 2003-2004 różnica przekraczała +15 pkt proc.

Ta zależność działała również w drugą stronę. Na koniec września 2005 r. roczna stopa zwrotu funduszy akcyjnych o uniwersalnej strategii wyniosła +23%, a funduszy akcji MiŚS -7,9%. Z kolei w maju i lipcu 2008 r. fundusze akcji MiŚS osiągały wyniki słabsze o ponad -10 pkt proc.

Kamil Koprowicz
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.