Zagrożona spółka w portfelach 4 funduszy
Dzisiejszy „Puls Biznesu” donosi, że spółka Włodarzewska SA – warszawski deweloper ma problemy finansowe. Według źródeł gazety, niektórzy z podwykonawców przygotowują wniosek o upadłość przedsiębiorstwa, motywując to zaległościami w regulowaniu przez spółkę zobowiązań z tytułu wykonanych prac budowlanych. Problemom z płynnością jednoznacznie zaprzecza prezes firmy, który twierdzi, że jej kondycja finansowa jest znacznie lepsza niż w minionym roku.
Włodarzewska SA wyemitowała kilka serii obligacji, z których dwie notowane są na giełdowym rynku Catalyst. Aktualnie są one wyceniane (na Catalyst) z ok. 30% dyskontem do ich wartości nominalnej. Zgodnie z danymi ze sprawozdań finansowych na koniec 2014 roku, obligacje spółki znajdowały się w portfelach Eques Obligacji, FIZ BDM Obligo, Inventum Obligacji oraz Inventum Premium. Dwa ostatnie rozwiązania od początku 2015 roku znajdują się w likwidacji.
W przypadku Eques Obligacji papiery wspomnianej spółki stanowiły na dzień sporządzenia sprawozdania ok. 1,7% aktywów netto. Jednak od tego momentu (tj. do końca czerwca br.) aktywa netto funduszu spadły o ponad połowę. Jeśli w międzyczasie towarzystwo nie pozbyło się choćby części tych papierów, to obecnie mogą one stanowić znacznie większy udział. Taki scenariusz rodzi większy potencjał spadku wyceny jednostki funduszu w razie konieczności dokonania odpisów aktualizujących wartość godziwą tych obligacji (o ile nie zostały jeszcze dokonane – czego nie udało nam się ustalić). Z drugiej storny warto również odnotować, że wartość jednostki funduszu od pierwszej dekady czerwca spadła o -2%, co teoretycznie może uznaczać, że papier został już w portfelu funduszu przynajmniej częściowo odpisany. W przypadku FIZ BDM Obligo udział obligacji Włodarzewska SA serii D wynosił na koniec minionego roku blisko 2%.
Rynek obligacji Catalyst ostatnio nie ma dobrej passy. Niektórzy z emitentów mają problemy z regulowaniem swoich zobowiązań, co ma znaczenie dla wiarygodności całego rynku i sentymentu inwestorów. Jednym z bardziej spektakularnych przykładów jest nie wykupienie obligacji przez spółkę PCZ SA, która „straszy” inwestorów upadłością likwidacyjną. Ten przypadek jest o tyle istotny, że dług tego emitenta stanowi ponad 2% udział m.in. właśnie w Eques Obligacji oraz w FIZ BDM Obligo (zgodnie ze sprawozdaniami na koniec 2014 r.).
Zespół Analiz Online
Reklama
22.07.2015
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania