UniWIBID Plus - obligacje korporacyjne za niską cenę
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
UniWIBID Plus to drugi obok funduszu UniLokata produkt z oferty Union Investment TFI dedykowany polskim obligacjom korporacyjnym. Istnieje pomiędzy nimi szereg różnic, które jednak w ostatecznym rozrachunku nie są zbyt istotne. W przypadku UniWIBID Plus mamy do czynienia m.in. z wyższym limitem pierwszej wpłaty (równowartość 40 tys. euro), co wynika z jego formy prawnej (SFIO). W konsekwencji produkt dedykowany jest przede wszystkim klientom zamożnym oraz przedsiębiorstwom. Z perspektywy firm ważne są zarówno ograniczone ryzyko kredytowe oraz niska zmienność jednostki funduszu, co wynika z przyjętej metody wyceny instrumentów wchodzących w skład portfela (tzw. metody efektywnej stopy procentowej). W środowisku niskich stóp procentowych nie bez znaczenia dla inwestorów jest również regularne bicie benchmarku, wyznaczonego stopą WIBID 1M. W perspektywie rocznej wynik funduszy przekroczył zwrot z benchmarku o niecały +1 pkt proc. W rezultacie UniWIBID Plus charakteryzuje się wysoką popularnością wśród klientów. Wielkość aktywów funduszu przez ostatnie dwa lata zwiększyła się o +0,5 mld zł i obecnie wynosi około 0,8 mld zł.W skład portfela wchodzą wyłącznie obligacje nieskarbowe oraz w symbolicznym stopniu depozyty. Takie podejście nie jest zbyt często praktykowane na rynku polskich funduszy dłużnych korporacyjnych, w których zwykle instrumenty skarbowe mają (mimo wszystko) znaczącą rolę. Liczba komponentów wykazana na dzień ostatniego sprawozdania (grudzień 2014 roku) była najwyższa w historii (65). Trzon portfela stanowią głównie papiery dłużne sektora bankowego, które choć niosą za sobą niższy zysk, to stabilność finansową ich emitentów można określić jako wysoką. Ocena stopnia dywersyfikacji nie budzi zastrzeżeń, z jednym jednak wyjątkiem. Dług spółki Can-Pack stanowi prawie 7% aktywów. Wśród walorów nabytych w II połowie ubiegłego roku, znalazły się m.in. obligacje komunalne miasta Krakowa i Poznania. Same instrumenty municypalne, chociaż nie są rozwiązaniem nowym w funduszu, to pierwszy raz stanowią tak znaczący udział (ok. 10% aktywów). Niemniej jednak, istotny bezpośredni wpływ na rezultat mają instrumenty o wysokim kuponie, do których możemy zaliczyć m.in. emisje podmiotów z sektora deweloperskiego, technologicznego lub usług finansowych. Chociaż wynik funduszu jest pozytywny, to jednak zbyt niski, aby podjąć rywalizację z konkurentami, dla których wysokie rezultaty w horyzoncie rocznym są często pochodną hossy na obligacjach skarbowych. Przewagę nad nimi fundusz uzyskuje za to w obszarze kosztów, które są zdecydowanie niższe względem przeciętnych w grupie. Dodatkowo ważny element stanowi brak opłaty manipulacyjnej za nabycie jednostek, co nie jest powszechne wśród rywali. Finalnie UniWIBID Plus, chociaż teoretycznie słabszy na płaszczyźnie wyników, to w innych aspektach (skład portfela, opłaty, bezpieczeństwo) prezentuje jakość wyższą od przeciętnej. Innymi słowy przyjęta polityka inwestycyjna jest konsekwentnie realizowana, a efektywność zarządzania w dalszym ciągu kształtuje się na wysokim poziomie. W związku z powyższym postanawiamy utrzymać dotychczasową ocenę 4 gwiazdek.Piotr Gałek, Marcin RóżowskiAnalizy Online
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania