Klienci TFI nie wykorzystali zwyżek na GPW

Od początku roku indeks szerokiego rynku WIG zyskał już blisko +25%. W tym samym czasie saldo wpłat i wypłat funduszy akcji polskich było ujemne i zbliżyło się do -1 mld zł. Można się spodziewać, iż klienci zaczną kupować jednostki, dopiero gdy zobaczą wyniki (już w listopadzie saldo wpłat i wypłat było na symbolicznym plusie). Może się jednak ponownie okazać, iż największe zyski już za nimi.
 
Ten rok zaczął się całkiem dobrze, zarówno na giełdzie, jak i w branży funduszowej. Indeks WIG w ciągu zaledwie kilku tygodni zyskał ponad +10%, a saldo wpłat i wypłat do funduszy akcji polskich w ciągu 3 pierwszych mies. przekroczyło +0,4 mld zł. Jednak spadki zapoczątkowane w połowie lutego i trwające do początku czerwca wystarczająco zniechęciły klientów do funduszy akcyjnych, którzy zaczęli przenosić oszczędności do przynoszących przyzwoite zyski funduszy dłużnych. W maju z funduszy inwestujących w najbardziej ryzykowne aktywa polskiego rynku wycofano ponad -0,5 mld zł, a w lipcu i sierpniu, po ponad -0,2 mld zł.


 
Osoby inwestujące w fundusze nie pierwszy raz nie nadążają za rynkiem. Ponad trzy lata temu, od połowy lutego do końca sierpnia 2009 r., indeks WIG wzrósł o +84%. Polski rynek nadrabiał krach z jesieni 2008 r., spowodowany bankructwem amerykańskiego banku Lehman Brothers. Mimo to przez pierwsze trzy miesiące zwyżek na GPW klienci wypłacili ponad -2 mld zł z funduszy akcji polskich. Wzmożone zainteresowanie funduszami nastąpiło dopiero w sierpniu w 2009 r., czyli po pięciu miesiącach dobrej koniunktury na GPW.
 
Większe zainteresowanie rynkiem dopiero u szczytu hossy to nie tylko domena polskich inwestorów. Z podobną sytuacją mieliśmy do czynienia w przypadku Wall Street. W czasie bessy z jesieni 2008 r. miesięczne odpływy z amerykańskich funduszy przekraczały nawet -50 mld USD. W marcu 2009 r. indeks S&P500 rozpoczął rajd w górę i w 9 miesięcy zyskał +52%, natomiast napływ środków do funduszy nie przekraczał kilkunastu mld USD w skali miesiąca, i potrwał zaledwie kilka miesięcy.
 
Do inwestowania na rynku akcji w tym roku nie zachęcały informacje o problemach państw peryferyjnych strefy euro: Grecji, Hiszpanii i Włoch a także rosnące ryzyko recesji w Stanach Zjednoczonych na skutek klifu fiskalnego. Ponadto klienci TFI nadal mają w pamięci załamanie rynku akcji w sierpniu zeszłego roku, na skutek którego WIG stracił prawie -20% w dziesięć dni, co pogrążyło notowania większości spółek GPW oraz funduszy inwestujących w tego typu aktywa. W zeszłym roku średnia stopa zwrotu funduszy akcji polskich uniwersalnych wyniosła -19% a funduszy akcji małych i średnich spółek -21%.
 
Najlepszy okres do kupna akcji, czy też nabycia jednostek funduszu akcyjnego, w tym roku przypadł na początek czerwca. Od tego momentu indeks WIG zyskał blisko +30%. Coraz więcej analityków i zarządzających przekonuje, że to dopiero początek hossy. Jeśli tak, szkoda by było, gdyby znów klienci TFI przegapili czas największych zysków. 

Kamil Koprowicz,
Analizy Online