Dolar bez konkurencji

A do tego całkiem pokaźna porcja innych tematów. Prezydent Chin robi objazd po Europie, w Stanach kolejne spółki publikują kolejne raporty (czekając na Nvidię), niemiecka gospodarka raz idzie do przodu, raz robi krok w tył, a Putin rozpoczyna kolejną kadencję na Kremlu. Co przyniesie ona Europie i światu? Będzie też o wynikach funduszy inwestycyjnych w kwietniu. W tym roku w tabeli nastąpiło już kilka wolt: ostatni stali się pierwszymi i vice versa.

📣 Przegląd rynku, czyli wykresy.

Trend wzrostowy na WIG-u20 może być kontynuowany jeszcze nawet przez dwa lata, mWIG40 nie pokonał lokalnych szczytów, to pokazuje wzrost zmienności, podobnie na sWIG-u może być  bardziej rozbudowana korekta. Tu nie starczyło siły do pokonania szczytów. Konsolidacja może oznaczać, że rynek zbiera siły. W Stanach Russell 2000 wczoraj bardzo ciekawa sesja, w ostatnich dniach wzrosty, ale wczoraj zaczął dzień na wzrostach i nie utrzymał ich. To może oznaczać przystanek we wzrostach. Mniejsze spółki są bardzo wrażliwe na stopy procentowe. Małe spółki będą miały spadek EPS-ów w przeciwieństwie do spółek z S&P 500. Ale i ten indeks wczoraj pod koniec dnia zaczął słabnąć. Sesję w USA otwiera ulica, a zmykają zawodowcy. Widać chęć realizacji zysków. Rynek może iść w górę, ale pretekstów do ruchów korekcyjnych jest dużo.

Na rynku surowcowym ruszyły w górę kontrakty na pszenicę czy soję i zdaniem Rafała jest to powrót do tendencji, która potrwa dłużej.

Inwestycyjnie świat „zapomniał” o konflikcie na Ukrainie i na Bliskim Wschodzie, zaskoczenie może być bardzo duże. W dłuższej perspektywie S&P 500 i DJIA będą kontynuowały wzrosty. Na Nasdaqu rynek w ciągu 2-3 lat zrobi jeszcze 50% w górę.

Od wakacji na rynku zrobi się nerwowo, będą na to wpływały wybory w USA oraz zmiany w podatkach, Biden chce się wycofać z ulg wprowadzonych przez Trumpa, ale rynek amerykański i tak nie ma konkurencji co najmniej przez najbliższa dekadę.

Reklama

ETF na amerykańskie obligacje 20+ ostatnio zyskiwał, ale tak samo otwarcie na plusie, zamknięcie niże we wtorek.

Ropa naftowa w kwietniu spadła o 10%, co przełoży się na ceny paliw i inflację, pytanie o trwałość tych spadków, czy to tylko korekta, czy zmiana trendu. Rafał zakłada konsolidację i powrót powyżej 80 dol. w ciągu 2-3 tygodni, potem kontynuacja wzrostów. Duża zależność od geopolityki, a napięcia są duże.

EURUSD po danych z rynku pracy w USA dolar osłabł, ale trend spadkowy na EURUSD przełamany nie został, w ostatnich dniach dolar znów się umacnia. USDPLN: miedzy kolejnymi minimami około 3-3,5 roku. Polski złoty ma niepokojącą tendencję do osłabiania się w cyklach trzyletnich, złoty fundamentalnie powinien do dolara tracić, ale najważniejszy jest globalny sentyment do dolara. Powędrujemy do 4,60-4,70 jeśli nie w tym roku, to w kolejnym ze względu na geopolitykę (Tajwan). Dolar będzie bezpieczną przystanią, na świecie jest zbyt niespokojnie. Obecnie 3,90, zdaniem Rafała teraz konsolidacja i wzrosty.

Bardzo silny trend wzrostowy na Hang Sengu, na nim wzrosty potrafią się kończyć dość gwałtownie, a w dłuższym terminie od 2021 roku jest w trendzie spadkowym, do hossy długa droga, choć fundamentalne przesłanki do zakupów są.

Złoto w konsolidacji powyżej 2300 dol./uncję, Rafał stawia teraz na trend boczny, zanim rynek wróci do trendu wzrostowego, to pomęczy się przez miesiąc czy dwa.

📣 Dlaczego dolar nie ma konkurencji?

USA to ogromny rynek akcji i obligacji bierze premię za płynność. Stabilna demokracja w USA, system tak mocny, że jest to państwo prawa. Bardzo istotne: największa gospodarka świata, ale przegoniła Wielką Brytanię o wiele wcześniej, nim dolar zastąpił funta. Stanie się największą gospodarką nie gwarantuje zastąpienia waluty od razu, Chiny szybko Stanów nie wyprzedzą, a rynki zaufania do juana nie mają. Zaatakowanie USA jest niemożliwe, bo graniczą tylko z Kanadą i Meksykiem, nikt nie jest w stanie zaatakować też z oceanu. Gwarantowane bezpieczeństwo.

Transakcje SWIFT: po sankcjach na Rosję znaczenie juana wzrosło, ale stosunkowo niewiele. Patrząc na tendencję, potrzeba 20-30 lat, by dolar zaczął tracić znaczenia jako globalna waluta. Na razie popyt na amerykańskie obligacje jest duży, ale jeśli emisja się utrzyma, to politycy mogą zniszczyć fundamenty dolara, ale to potrwa. Nie ma alternatyw, euro nie jest konkurencją, dopóki nie ma unii fiskalnej. Ponadto żaden dolar nigdy nie został umorzony w przeciwieństwie do walut w Europie.

📣 Chiny – UE. Współpraca czy gospodarcza konfrontacja?

Spotkanie Xi z von der Leyen i Macronem trudno nazwać udanym. Żadna ze stron nie chce i nie może pójść na ustępstwa, Chiny potrzebują eksportu, a Europa chce chronić swój rynek. Przed wyborami do PE raczej nic się nie wydarzy, napięcie będzie rosło. Konflikt o budowę farmy fotowoltaicznej przez Chiny w Rumunii. Nie ma przełomu.

📣 Sezon wyników w USA trwa. Dobre wyniki i słabe prognozy? Czy to może zaszkodzić rynkom akcji?

Bardzo źle zareagował kurs Disneya na przedstawione prognozy (-15%), wcześniej AMD, niby wyniki za I kwartał dobre, ale inwestorzy przestraszyli się przyszłości. Słabej Russell 2000, czyli amerykańskie MiŚ-e, które w ostatnich kwartałach rozczarowują wynikami.

📣  Niemiecka gospodarka daje zmienne sygnały. Tym razem zamówienia w przemyśle zaskoczyły negatywnie.

Zamówienia w przemyśle słabsze od prognoz, bez dramatu, ale ciekawa sytuacja. Gospodarka pokazuje słabsze dane, niż wynikałoby to z nastawiania menedżerów. Dane raczej świadczą o stagnacji w niemieckiej gospodarce. W III lub IV kwartale rozczarowanie.

📣 W kwietniu błyszczały fundusze złota, a problemy miały fundusze akcji amerykańskich. Jeszcze trzy miesiące temu było dokładnie na odwrót.

W kwietniu wszystkie fundusze obligacji długoterminowych zachowywały się słabo, krótkoterminowe zyskiwały. Błyszczały metale szlachetne.

Jeśli okaże się, że popyt na obligacje długoterminowe nie jest dość silny, by rentowności zaczęły spadać, to wielu inwestorów wycofa się z tej inwestycji. Wiele banków wciąż jest zapakowanych w długoterminowe obligacje, ten problem nie został rozwiązany. Zdaniem Rafała inflacja będzie problemem przez cała tę dekadę, będzie podwyższona, więc rentowności obligacji 4,50% to nie jest ekscytujący poziom. Pytanie, czy jak Fed zacznie obniżać stopy, to rentowności zaczną spadać. Wątpliwości jest dużo, dzisiaj przetargów 10-latek, jutro 30-latek, warto obserwować. Rafał woli krótkoterminowe i o zmiennym kuponie.

📣 Nowa kadencja Putina. Co może oznaczać dla Starego Kontynentu?

Nowa kadencja, sankcje prawie nie działają, Rosja przestawiła się na gospodarkę wojenną, Putin opanował niepokoje wewnętrzne, próby gospodarczego złamania Rosji spełzły na niczym. To nie jest dobry scenariusz dla Europy, Putin prowadzi narrację, że walczy nie tylko Ukrainą, ale i z NATO. Drugi punkt zapalny to Izrael/ Iran.

📣 Popsuty rynek, czyli o tym, jak indeksowe inwestowanie wypacza zachowanie rynku w USA.

David Einhorn (zarządzający funduszem hedgingowym Greenlight Capital) mówi o rynku „popsutym” przez pasywne inwestowanie. Taki sposób inwestowania sprawia, że spółki, które są kupowane (wzrostowe), są kupowane jeszcze bardziej, pozostałe są zapomniane. Pytanie, do jakich skrajnych poziomów możemy dojść, zanim zmieni się trend. Po zmianie trend może potrwać znacznie dłużej.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy Live w środę 8 maja 2024 roku o godz. 8.45!

💥Inwestowanie 💥Rynki Finansowe 💥Gospodarka 💥Świat

Zapraszamy!!