Złoto. Niezwykły układ sił

Złoto rozpala emocje, ale w Analizach Live nie stosujemy jakiegokolwiek "naganiania" ani nie namawiamy do wchodzenia "za wszystko". Ludzie ciągle pytają "w co teraz inwestować?" zamiast ➡️ "jak zbudować zdywersyfikowany portfel?"🤔. 

Jednak w środę złoto wystąpi w roli tytułowej, a gościem Roberta Stanilewicza będzie

💥💥💥TOMASZ TARCZYŃSKI, PREZES OPOKA TFI💥💥💥 

📣Złoto. Niezwykły układ sił.

Mamy do czynienia z sytuacją, której historycznie nie było, po dwóch latach marazmu mamy wybicie do góry z konsolidacji (w dolarze). Duże firmy (hedge fundy) kupują kontrakty terminowe (co wtorek raporty Izby Rozliczeniowej), natomiast mali spekulanci to złoto sprzedają, choć złoto idzie do góry. To nietypowa reakcja. W Azji kupuje się złoto fizyczne. Z ETF-ów są odpływy. To wszystko zwiększa szansę na trwałość wybicia. Trudno powiedzieć, do jakich poziomów może dojść, będziemy to weryfikować na bieżąco. Złoto jest superdywersyfikatorem portfela, bo jest mało skorelowane z innymi aktywami, indeksami, ale też jest aktywem spekulacyjnym.

Dwa kryzysy: Lehman i covid. Złoto było w dolarze na zero, ale my powinniśmy myśleć o złocie w złotych, tu złoto drożało, bo złoty słabł. My nie możemy inwestować w fizyczne złoto, mamy szwajcarskiego ETF-a zabezpieczonego fizycznym złotem, to lepsze niż swapy.

 W wielu walutach złoto osiągnęło szczyt wcześniej, w złotym na początku 2022 roku, teraz mamy szansę pobić ten szczyt.

Pod koniec lat 90. Bank Anglii sprzedawał złoto w samym dołku, natomiast w ostatnich latach banki raczej kupują, nasz NBP należał do liderów zakupów, raczej banki centralne nie spekulują. Całe lata 80. i 90. złoto było w bessie. W długim terminie większą pozycję w portfelu powinny stanowić akcje niż złoto.

Górnicy złota to jeden z najbardziej kapryśnych sektorów do inwestowania, wysokie koszty wydobycia i słabe zachowanie wobec akcjonariuszy. W ostatnich miesiącach relacja złota do górników złota osiągnęła minimum, może teraz odbić, ale to nie jest długoterminowo aktywo, które uważamy za warte trzymania w portfelu.

📣Gdzie teraz zarabiać?

Widać korzystne trendy: poprawiła się sytuacja na amerykańskiej giełdzie, spółki finansowe bardzo dobrze się zachowują i w USA, i w Europie, także spółki przemysłowe w USA dobrze sobie radzą. Trend jest zdrowy. Rosną prawie wszystkie branże, co też jest zdrowe, trend na szerokim rynku zaczął się dopiero pięć miesięcy temu, więc jest relatywnie świeży, on jeszcze potrwa, choć korekta może się zdarzyć, to jest normalne.

Wykres amerykańskiego indeksu za 100 lat plus narastająco liczba dni bez spadku o więcej niż 2%. Historycznie takie serie trwały nawet dwa lata, obecna hossa nie jest przegrzana.

Reklama

📣Giełdy w Londynie i Mediolanie

Giełda w Mediolanie wykres za 10 lat, trudno było zarobić, zwłaszcza przy strategii „buy and hold”. Po raz pierwszy od 10 lat indeks wreszcie zaczął iść do góry, dobił do 35 tys. pkt, a wcześniej zatrzymywał się na suficie 25 tys. pkt. Tak jest także w innych indeksach oraz sektorach, np. banki, automotive. Po wielu latach marazmu trajektoria wzrostowa. FTSE w Londynie miało szczyt w 2021 roku, potem dwa dołki i znowu do góry. Rynek brytyjski nie jest lubiany przez inwestorów, ale skoro inne rynki w Europie ruszyły, to jeśli FTSE przebije 20 tys. punktów, to pójdzie dalej do góry. Tam się jeszcze nic nie wydarzyło.

W DAX-ie są spółki działające globalnie, poza tym w gospodarce może jest słabo, ale firmy mają rekordowe marże. Generalnie europejskie indeksy ciągnie sektor finansowy. Jeśli firmy generują zyski, a kurs akcji stoi, to wyceny spadają i pojawia się impuls do wzrostu.

📣Trump i powrót do Białego Domu? Scenariusze wpływu na rynki. 

Bardziej bać się Trumpa czy reelekcji Bidena, który na wielu polach poniósł porażki i  jest już bardzo zaawansowany w latach. Co zrobi Trump, trudno przewidzieć, ma więcej wigoru, choć też ma już swoje lata. Nie wiadomo, który wybór będzie lepszy dla USA i dla świata, ale poprzednio za Trumpem poszła hossa na małych i średnich spółkach. Rynek Trumpa się nie boi i tego warto się trzymać. Skoro nie wiemy, jak będzie, to warto trzymać się tego, co jest, a trend jest zdrowy. Wojna handlowa z Chinami był prowadzona i przez Trumpa, i przez Bidena.

📣Tajwan i Chiny. Co przemawia za tym, że Pekin nie będzie się spieszył z podbojem? 

Rynek może się wiele lat wspinać po tej ścianie strachu. Chiny mają czas, to nie jest demokracja, w której wyborcy co cztery lata mówią „sprawdzam”. Może się okazać, że za 20-30 lat będą mogli przejąć Tajwan pokojowo. Możliwa jest nie tylko inwazja, ale też np. blokada morska. Największe pieniądze ludzie tracą nie na „czarnych łabędziach”, tylko na lęku przed inwestowaniem, bo mogą się wydarzyć „czarne łabędzie”. W Hongkongu są niskie wyceny, 4 x cashflow, wojna może wybuchnąć za 40 lat, ale ryzyko jest, podobnie jak było to z Rosją, gdzie po aneksji Krymu biznes się toczył.

Stany Zjednoczone, ojczyzna wolnego rynku też próbują zakazać działalności, np. TikToka. Ten trend nakazów i zakazów będzie postępował, bo USA stwierdziły, że globalizacja im przeszkadza w interesach.

📣Wasze pytania i komentarze.

Bitcoin: nie mamy żadnego ideologicznego skrzywienia jeśli chodzi o kryptowaluty, znamy wielu rozsądnych ludzi, którzy są zwolennikami posiadania i złota, i bitcoina, natomiast nie jesteśmy w stanie wycenić bitcoina i dlatego w niego nie inwestujemy.

Prowadzę firmę od kilkunastu lat, mamy wielu zamożnych klientów, nigdy nikt nie zapytał o ESG, wszystkich interesuje, ile zarobi. Poza tym to są regulacje narzucone przez urzędników, nie opierałbym się na tym w inwestowaniu. Dobrze inwestować w zgodzie ze zdrowym rozsądkiem w aktywa, które się rozumie.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Analizy LIVE w środę 27 marca 2024 o 8:45. 

💥Inwestowanie 💥Rynki Finansowe 💥Gospodarka 💥Świat 

Zapraszamy!!