ALFA 2023. To oni wzięli najwięcej

Aż pięć ALF przyznawanych przez Analizy Online dla jednego TFI! Pekao TFI tym razem rozbiło bank. A teraz jest okazja, pierwsza od momentu ogłoszenia i rozdania nagród, na rozmowę z szefem zwycięskiej instytucji.

W czwartek o 8.45 naszym gościem będzie

💥 💥 💥 Łukasz Kędzior, prezes Pekao TFI 💥 💥 💥

O sukcesie, o wyzwaniach, o inwestorach, o tym, czy zainwestowanych pieniędzy będzie przybywać, bo na razie od dojrzałych rynków przepaść!

Jak to się robi? Potrzebna jest wiedza, doświadczenie i wizja osoby, która odpowiada za pion inwestycji, u nas jest to Jacek Babiński, który zajmuje się tym od pięciu lat. Potrzebny jest czas, wyrozumiałość właściciela, zbudowanie właściwego zespołu, wsparcie departamentu ryzyka.

Nagrody nas cieszą, bo Analizy oceniają TFI w horyzontach 3- i 5-letnim, zwłaszcza to drugie.

Aktywa funduszy dłużnych puchną, czy nie oznacza to spłaszczenia marż? Zdaniem ŁK sytuacja w najbliższych latach będzie dość komfortowa, bo strategie dłużne będą przynosiły większe zyski niż lokaty. Staramy się mieć strategie uniwersalne, nie tylko dług polski, ale też zagraniczny, wybrane papiery korporacyjne.

Aktywa FI do PKB są w porównaniu z zagranicą bardzo małe, jak temu zaradzić? Pewna słabość naszej giełdy w ostatnich latach jest jedną z przyczyn niechęci inwestorów do funduszy akcyjnych, obawy związane z brakiem wiedzy. Inwestorzy pamiętają o załamaniu małych i średnich spółek, ale traumy nie mają. Zdaniem ŁK główną przyczyną jest bardzo przeregulowany rynek. Stoimy przez wdrożeniem kolejnego pakietu regulacyjnego UE. Mamy duży rozziew między inwestycjami Amerykanów i Europejczyków (na korzyść USA), ale pobudzenie rynku poprzez kolejne regulacje się nie uda. Nie możemy klientom bez doświadczenia przedstawiać funduszy akcyjnych. Szanse na deregulację są małe, bo to się odbywa na poziomie europejskim. Musimy znaleźć nowy model dotarcia do klientów.

Inwestorzy interesują się nie tylko kosztami, do ETF-ów wcale nie płyną nowe środki (np. TBSC vs fundusze dłużne). Nie ma jednej recepty na rozwiązania indeksowe przez TFI, my na razie nie zakładamy rozszerzenia palety produktów o fundusze indeksowe. Jeśli polski klient ma 1,4 produktu inwestycyjnego, to fundusz indeksowy daje bardzo wąskie spektrum dywersyfikacyjne dla klienta. Nasze strategie są uniwersalne.

Mierzenie wielkości aktywów do PKB nie ma dziś tak dużego sensu jak kiedyś, miałoby, gdyby środki płynęły do funduszy akcyjnych i wracały do gospodarki, do spółek. Co trzeba zrobić, żeby Polacy więcej inwestowali tu i teraz? Trzeba stworzyć preferencje. Najszybszym rozwiązaniem jest tworzenie zachęt podatkowych do długoterminowego inwestowania, to jest konieczne, zważywszy na demografię. Dobrym przykładem są PPK, które stabilizują rynek.

A potem Rafał Bogusławski i zupełnie rynkowe tematy.

Reklama

📣 Trzy obniżki w tym roku, ale jeszcze nie tym razem. Jak posiedzenie FOMC wpłynęło na rynkowy układ sił?

W czasie sesji w Stanach Powell ucieszył rynki, otwarcie będzie na zielono, ale korekta wisi nad rynkiem, bo indeksy są wysoko. Konferencja trochę zmieniła nastroje na rynkach. Już sam komunikat ukierunkował konferencję. Fed zgadza się na wyższą inflację na dłużej, prognozy makro dobre, nieco wyższe PKB, nieco niższe bezrobocie i nieco wyższą inflację bazową. Do celu inflacyjnego prowadzi wyboista ścieżka, powiedział szef Fedu. 2% inflacji dopiero w 2026. Trzy obniżki w tym roku utrzymane. To pozytywna informacja dla rynków akcji, wczoraj w USA wzrosty, spadły też lekko rentowności obligacji 10-letnich, choć dla nich to nie jest dobra informacja. Ciekawe, co będzie dzisiaj z obligacjami i na Wall Street. Osłabił się dolar, zyskały waluty rynków wschodzących, w tym złoty. To bardzo istotna konferencja, bo poniekąd rozstrzygnęła dylemat: szybki cel inflacyjny i recesja czy inflacja na dłużej. Wygląda na to, że Fed wybrał łagodniejszą ścieżkę.

Nasdaq w kanale wzrostowym, gdyby Powell był bardziej jastrzębi, to wyłamałby się z niego w dół. Tak się nie stało. Podobnie S&P 500, kolejne dołki coraz wyżej.

Powell wciąż unika odpowiedzi na pytania, na ile trwale zmieniła się amerykańska gospodarka po lockdownach (ciasny rynek pracy), podtrzymuje cel inflacyjny na 2%. To nie znaczy, że tych zmian nie ma. Redukcja sumy bilansowej (QT) – szef Fed przyznał, że zdaje sobie sprawę z konsekwencji dla banków i w tym tempie redukcja nie potrwa zbyt długo, będą wolniej redukowali sumę bilansową, ale przez dłuższy czas. Nie podał daty, ale zapowiedział, że „wkrótce”. Rafał zakłada, że w czerwcu zmniejszą wyprzedaż obligacji.

📣 W ostatnich dniach tracił nie tylko złoty. Waluty rynków wschodzących pod presją.

Dolar zaczął się umacniać do koszyka, waluty z rynków wschodzących osłabły gdzieś w połowie marca po danych o amerykańskiej inflacji, która była nieco wyższa od oczekiwanej. Rynek spodziewał się, że Fed będzie po nich bardziej jastrzębi i był źle spozycjonowany. Połowę tej straty złoty już odrobił. Jest jeszcze element niepewności związany z możliwą korektą na rynkach akcji, to zwykle są okoliczności sprzyjające dolarowi.

📣 Luksus, który przestał kusić w Azji. Sprzedaż marki Gucci w Chinach spadła o 20 procent, akcje francuskiego właściciela mocno w dół.

Chińczycy obniżyli zakupy produktów Gucciego o 20%, jej właściciel Kering spadł o 12%. Sytuacja gospodarcza w Chinach mocno rzutuje na producentów dóbr luksusowych w Europie, chiński konsument (ten zamożniejszy) przestaje kupować dobra luksusowe. Plus kontrowersyjna kolekcja Gucciego.

📣 Inne tematy oraz Wasze pytania i komentarze.

M.in. o tym, dlaczego dobre fundamentalnie spółki spadają, że Szwajcaria niespodziewanie obniżyła stopy, a złoto i górnicy złota rosną.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.