Dobra koniunktura sprzyja niezależnym dystrybutorom

Ostatni kwartał 2023 r. upłynął pod znakiem wzrostów na polskim rynku akcji, a także rynku obligacji, dzięki którym cały rok okazał się być wyjątkowo dobrym dla większości inwestujących na rynkach kapitałowych. Wartość środków zgromadzonych w funduszach za pośrednictwem niezależnych dystrybutorów wzrosła o 7,7% i sięgnęła na koniec grudnia 9,4 mld zł. To niewiele mniej od dynamiki całego rynku funduszy detalicznych (9,4%). Przez cały rok aktywa niezależnych dystrybutorów wzrosły o 20%. W tym czasie cały rynek detaliczny "urósł' o 29%.

Reklama

- W ubiegłym roku optymalnym rozwiązaniem dla zgromadzonych pieniędzy okazało się inwestowanie, zamiast oszczędzania na lokacie, nawet z oprocentowaniem  8%. Przeciętne fundusze dłużne zarobiły w 2023 roku kilkanaście procent. Wyższe, dwucyfrowe zwroty można było uzyskać też na rynku akcji. Warszawski Indeks Giełdowy (WIG) zyskał niemal 40%, jednocześnie osiągając najwyższą wartość w historii notowań. Jednym z beneficjentów sytuacji walutowej okazało się również złoto, które przyniosło inwestorom roczną, dwucyfrową stopę zwrotu (ok. 12% USD/oz) – podsumowuje rok Małgorzata Anczewska, wiceprezeska zarządu iWealth. 

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

- Tematem numer jeden była sztuczna inteligencja. Perspektywy jej rozwoju wywołały ogromną falę entuzjazmu na rynkach akcyjnych. Indeks Nasdaq 100, który najmocniej skorzystał na euforii inwestorów, zyskał w czwartym kwartale 14%, a 54% w całym 2023 roku. Postępujący w szybkim tempie proces dezinflacji oraz koniec cyklu podwyżek stóp procentowych w największych gospodarkach, sprzyjały również spadkom rentowności na rynku długu. Jedną z najsłabszych klas aktywów były surowce przemysłowe, na które popyt był ograniczony przez brak odbicia w przemyśle oraz problemy gospodarcze Chin – dodaje Marcin Ciesielski, członek zarządu CERES Dom Inwestycyjny.

- Rok 2023 był rokiem dużych zmian zarówno w Polsce jak i całym świecie. Polska to przede wszystkim czas do 15 października i czas od tego dnia. Na świecie wydarzenia, które determinowały cały rok to: drugi rok trwania wojny w Ukrainie oraz atak Hamasu na Izrael, w konsekwencji którego wojska izraelskie wkroczyły do Strefy Gazy rządzoną przez Hamas. Wówczas świat wstrzymał oddech w oczekiwaniu na ruchy świata zachodniego i świata islamskiego – dodaje Michał Czynszak, prezes zarządu Muscari Capital. Arkadiusz Seta, wiceprezes zarządu Muscari Capital zwraca uwagę na rekordowe aktywa krajowych funduszy (320 mld zł), świetne wyniki OFE oraz rekordowe aktywa zgromadzone w PPK, oddziaływające pozytywnie na polski rynek kapitałowy.

W tak dobrych warunkach rynkowych najwyższą dynamikę przyrostu aktywów w ujęciu kwartał do kwartału sięgającą 33%, zanotował Michael / Ström Dom Maklerski, którego klienci na koniec grudnia w funduszach trzymali łącznie 159 mln zł. 

- Konsekwentnie wzbogacamy portfele naszych klientów o różne klasy aktywów, wykorzystując coraz częściej m.in. fundusze inwestycyjne otwarte i zamknięte. Coraz chętniej korzystają oni również ze specjalnie przygotowanej do tego platformy transakcyjnej MS Fund Online. Niezmiennie sporym zainteresowaniem cieszyły się strategie modelowe oraz indywidualne prowadzone w ramach usługi zarządzania aktywami – suma aktywów na koniec grudnia przekroczyła już 190 mln zł – mówi Tomasz Miłkoś, dyrektor ds. rozwoju produktów inwestycyjnych Michael / Ström Dom Maklerski.

Główną działalnością DM Michael / Ström są emisje obligacji. I w tym segmencie miniony rok był historyczny. - Przeprowadziliśmy aż 67 emisji o wartości ponad 1,3 mld zł. Od początku działalności zebraliśmy dla naszych klientów powyżej 5 mld zł. Do rekordowych ponad 2 mld zł, na prawie 4 tys. rachunkach maklerskich, wzrosły również aktywa zdeponowane przez naszych klientów – dodaje Miłkoś.

Jego zdaniem, patrząc szerzej na polski rynek, zwłaszcza przez pryzmat środków zgromadzonych na depozytach, można dojść do wniosku, że branża ma jeszcze wiele do zrobienia. - Uwielbiamy „trzymać” środki na lokatach i to pomimo faktu, że różnica między oprocentowaniem depozytów bieżących gospodarstw domowych, a inflacją od połowy 2017 r. jest realnie ujemna – mówi.

- Naszym zdaniem właśnie usługa zarządzania aktywami, nawet ta oparta tylko o fundusze inwestycyjne, wychodzi naprzeciw potrzebom rynku. Kluczowym elementem osiągnięcia zakładanych celów inwestycyjnych jest m.in. odpowiednia wiedza na temat analizy finansowej, oceny perspektyw poszczególnych branż, klas aktywów czy segmentów rynków, poparta wieloletnim praktycznym doświadczeniem, którą posiada nasz zespołu zarządzania aktywami. W 2024 roku zamierzamy skupiać się na dalszym popularyzowaniu i premiowaniu tego rozwiązania – dodaje.

Również w dwucyfrowym tempie, bo o 26%, urosły w IV kwartale aktywa zgromadzone w funduszach za pośrednictwem Ceres Domu Inwestycyjnego. Na koniec grudnia wyniosły 558 mln zł. W skali całego roku dynamika sięgnęła 107%, najwięcej ze wszystkich pośredników funduszy.

- W 2023 r. CERES DI zanotował 107% wzrost aktywów klientów ulokowanych w funduszach inwestycyjnych w ramach usługi doradztwa inwestycyjnego oraz 100% wzrost aktywów ulokowanych przez klientów w usłudze zarządzania aktywami. Powyższe wzrosty przełożyły się na ponad 2 mld aktywów zainwestowanych w instrumenty finansowe przez naszych klientów. Dzięki tym zmianom oraz pełnemu zaufaniu naszych klientów bardzo optymistycznie patrzymy w zaczynający się rok – mówi Michał Parkowski, prezes Zarządu CERES Dom Inwestycyjny. Wśród zrealizowanych projektów w IV kwartale ub.r. wymienia: powołanie Family Office, rozszerzenie oferty m.in. o usługi doradztwa indywidualnego, zarządzania aktywami dla klientów indywidualnych, polskich i zagranicznych fundacji, ubezpieczycieli; nawiązaniem współpracy z nowymi partnerami biznesowymi oraz poszerzeniem zespołu sprzedaży o 6 nowych dyrektorów ds. inwestycji.

Ponad 15-proc. wzrost aktywów zanotował w czwartym kwartale KupFundusz.pl. Na koniec grudnia w funduszach zgromadzonych za jego pośrednictwem klienci trzymali łącznie 123 mln zł. To aż o 46% więcej niż w analogicznym okresie 2022 r. Jest to tym samym trzeci najlepszy wynik w ujęciu rok do roku.

- W czwartym kwartale ubiegłego roku nastąpiło wyraźne przyspieszenie wzrostu aktywów klientów inwestujących w fundusze na platformie KupFundusz.pl. Jest w głównej mierze zasługa znakomitych wyników funduszy, zarówno akcyjnych, jak i obligacyjnych oraz zmiany postrzegania funduszy przez klientów oszczędzających do tej pory w bankach. Stopniowo obniżane stawki depozytów w bankach oraz utrzymujące się wysokie i stabilne zyski funduszy obligacji przyciągają uwagę inwestorów i coraz skuteczniej walczą z ofertą bankową o ich zainteresowanie –mówi Grzegorz Raupuk, prezes Kupfundusz.pl. - Wzrost zainteresowania funduszami obligacji utrzymuje się już od roku i moim zdaniem powinien dalej trwać w kolejnych miesiącach. Na korzyść funduszy obligacji przemawiają również zmiany podatkowe, które premiują inwestowanie w fundusze względem lokat bakowych i obligacji detalicznych. Coraz więcej osób zauważa, że możliwość kompensowania zysków i strat w funduszach inwestycyjnych jest bardzo korzystna, szczególnie dla tych którzy dotychczas inwestowali w instrumenty bardziej ryzykowne. Przez ostatnie zmiany podatkowe oferta bankowa i obligacji detalicznych jest dla nich po prostu mniej korzystna – dodaje.  

Spośród funduszy w ofercie Kupfundusz.pl największą dynamiką wzrostu aktywów wyróżniały się fundusze indeksowe spod parasola inPZU. - Są one coraz chętniej wybierane przez naszych klientów, a fakt że jesteśmy jedynym niezależnym dystrybutorem tych funduszy, przyciąga na platformę nowych inwestorów, którzy cenią sobie zarówno szerokość oferty, jak i niskie koszty związane z inwestycjami –mówi Raupuk.

O ponad 11% wzrosły w czwartym kwartale aktywa funduszy otwartych i zamkniętych zgromadzonych przez 10,8 tys. klientów Phinance SA. W trzy miesiące poziom aktywów wzrósł o 14,8 mln zł  i uplasował się na poziomie 146,9 mln zł. W całym 2023 roku wartość aktywów zgromadzonym w FIO i FIZ wzrosła w Phinance o 27 mln zł (wzrost o 22,5% w stosunku do końca 2022 roku). - Za wzrost aktywów w trzecim kwartale odpowiedzialna była głównie grupa funduszy dłużnych (wzrost o 9,8 mln zł) oraz funduszy akcyjnych (wzrost o 4,7 mln zł). Struktura aktywów na koniec czwartego kwartału w stosunku do końca trzeciego kwartału w zasadzie nie uległa zmianie, to znaczy pozostała silna dominacja funduszy dłużnych > 76%. Kolejną grupą są fundusze akcyjne (19%) – podsumowuje Grzegorz Kaliszuk, dyrektor Departamentu Produktów Inwestycyjnych w Phinance. 

W I kwartale br. Phinance planuje wdrożyć do oferty dwa kolejne TFI, dzięki czemu ich liczba wzrośnie do 13. Poza tym spółka jest agentem formy inwestycyjnej Ipopema Securities. Spółka rozwija komunikacją inwestycyjną. Ostatnio rozpoczęła nowy cykl podcastów dostępnych na platformie Spotify z komentarzami rynkowymi Marcina Lau, głównego analityka Phinance. 

Generalnie spółka zamierza w tym roku podejmować szereg inicjatyw związanych zpromocją edukacji ekonomicznej, wpisujących się w Rok Edukacji Ekonomicznej 2024.

Dwucyfrową dynamikę aktywów w czwartym kwartale 2023 roku odnotował jeszcze DI Xelion – lider na rynku niezależnych pośredników funduszy inwestycyjnych. Na koniec grudnia 2023 r. aktywa inwestycyjne zgromadzone przez klientów w tytułach uczestnictwa i certyfikatach funduszy inwestycyjnych oraz UFK-ach wyniosły 3,98 mld zł (wzrost o nieco ponad 10% kw/kw i 19% r/r)), a biorąc pod uwagę także inne instrumenty finansowe (ponad 105 mln zł) oraz zew. usługi zarządzania aktywami na zlecenie klienta (ponad 1,7 mld zł ) – łącznie 5,86 mld zł. Wśród klientów DI Xelion – zarówno w ostatnim kwartale, jak i całym 2023 r. – największą popularnością cieszyły się fundusze rynku polskiego oraz fundusze dłużne.

Firma postawiła na korzystanie z rozwiązań opartych na algorytmicznym uczeniu maszynowym w usługach doradztwa i cieszy się z pierwszych efektów. - Potrafimy coraz trafniej selekcjonować i oceniać poszczególne produkty, oraz dostarczać naszym klientom jeszcze lepszą informację o tym, które fundusze w ramach grup mają najwyższe prawdopodobieństwo uzyskania ponadprzeciętnych stóp zwrotu. W tym aspekcie dążymy i będziemy dążyć do perfekcji – mówi Krzysztof Prasał, prezes zarządu DI Xelion.  

W czwartym kwartale Xelion nawiązał współpracę z Goldman Sachs International, otwierając klientom drogę do inwestycji w obligacje i certyfikaty strukturyzowane tego emitenta.

Pozostali dystrybutorzy zanotowali niższą dynamikę przyrostu aktywów kwartał do kwartału, sięgającą do 5%.

Klienci Muscari Capital na koniec grudnia trzymali w funduszach 323 mln zł, o 5% więcej niż kwartał wcześniej, i o prawie ¼ więcej niż w grudniu 2022 roku. – Na tle gorącego geopolitycznie roku Muscari Capital wygląda rekordowo – podsumowuje rok Michał Czynszak, prezes zarządu Muscari Capital. - Obsługujemy już niemal 900 klientów, którzy są pod opieką 21 doradców. Cieszy fakt, że w 4 kwartale dołączył do nas kolejny doradca, którego próbowaliśmy pozyskać od pierwszego dnia powstania Muscari Capital – dodaje.

Podobny wzrost aktywów – o kilka procent kw/kw. odnotowali poznański F-Trust i warszawski iWealth. Aktywa w funduszach inwestycyjnych zgromadzonych poprzez iWealth wzrosły w IV kwartale w stosunku do poprzedniego o 7%. Małgorzata Anczewska zwraca uwagę na bardzo dobre wyniki portfeli modelowych funduszy, w tym powstałego z początkiem 2023 roku portfela iWealth Megatrendy (w PLN 20,6%, w USD 19% i w EUR 16%). - Portfel jest zarówno odpowiedzią na zmieniającą się rzeczywistość, jak i inwestycyjną opcją skorzystania z długofalowych zmian zachodzących w gospodarkach i na rynkach – tłumaczy Anczewska. iWealth mocno stawia na edukację (cykliczne Akademie iWealth Online, Maraton Inwestycyjny 3-5 stycznia, kompendium informacyjne). Poszerzeniu uległa także oferta spółki iWealth Family, która nawiązała współpracę z kancelarią GWW w obszarze m.in. tworzenia Fundacji Rodzinnych. Spółka nawiązała też współpracę z firmami wspierającymi klientów w uzyskiwaniu pożyczek z dopłatami unijnymi, poszerzając ofertę usług w zakresie finansowania.

Czwarty kwartał przyniósł też dalsze działania związane z planowaną fuzją spółki z poznańskim F-Trustem.

W F-Trust IV kwartał upłynął pod znakiem dalszej optymalizacji i rozwoju narzędzi elektronicznych, w tym przede wszystkim Platformy Funduszy F-Trust, w celu budowy narzędzia skupiającego wszystkie podmioty tworzące rynek funduszy inwestycyjnych w jednym miejscu. Kluczowym aspektem w prowadzonych pracach był dalszy rozwój narzędzi wspierających procesy sprzedażowe na Platformie tak. - Jesteśmy w trakcie dużych zmian związanych z działaniem Platformy, która jeszcze lepiej będzie zaspokajać potrzeby związane z obsługą klientów - mówi Jakub Strysik, prezes zarządu F-Trust. Spółka także stawia na spotkania z klientami. - Pod koniec roku rozpoczęliśmy planować nowy model spotkań z naszymi klientami, tak aby poza walorem edukacyjnym związanym z inwestowaniem, w celu uatrakcyjnienia ich formatu, wprowadzić dodatkowych, atrakcyjnych partnerów spoza branży finansowej. Pierwszy cykl spotkań z partnerem z rynku motoryzacyjnego ruszy już na przełomie lutego i marca 2024 –zdradza Strysik. 

Najniższą dynamikę aktywów w IV kwartale odnotował EVO Dom Maklerski (+1,5%), na co wpływ, pomimo dobrej sprzedaży brutto, miały automatyczne wykupy w inwestycjach projektowych w których zaangażowani byli klienci spółki. W całym roku wartość aktywów, które zainwestowali klienci za pośrednictwem Evo DM w fundusze inwestycyjne, sięgnął 15%. W ostatnich miesiącach zeszłego roku spółka koncentrowałą wysiłki głównie na dalszym rozwoju autorskiej platformy Evoonline, dodając kolejne moduły komunikacji z klientem, raportowania czy bezpośredniego dostępu do informacji rynkowych i produktowych. Spółka kontynuowała też dalszy rozwój oferty produktowej, wdrażając do oferty dedykowane, butikowe rozwiązania inwestycyjne oraz digitalizując w dalszym stopniu dostęp do oferty inwestycyjnej.

Zeszły rok był wyjątkowo pracowitym okresem dla QValue. W ostatnim kwartale spółka nabyła 100% udziałów w spółce Value Invest, będącej Agentem Firmy Inwestycyjnej (AFI) Ipopema Securities. Poza prowadzeniem rachunków inwestycyjnych, klienci otrzymali dostęp do instrumentów finansowych na rynku regulowanym i poza rynkiem regulowanym, szeroką paletę funduszy inwestycyjnych zamkniętych, oferty publiczne instrumentów finansowych (akcje, obligacje, instrumenty strukturyzowane) a także, usługę doradztwa inwestycyjnego w formule prywatnego maklera oraz w ramach portfeli modelowych i indywidualnych. - Widzimy już pierwsze efekty tej transakcji - inwestycje naszych klientów bezpośrednio na GPW na kilkanaście milionów złotych - mówi Michał Stanek, prezes QValue.

Wcześniej, w trzecim kwartale spółka poszerzyła ofertę o usługi Family Office skierowanej dla klientów od 5 mln zł. - Poza szeroką architekturą produktową, zaproponowaliśmy naszym klientom obsługę prawnopodatkową, transakcyjną i sukcesyjną przy współpracy z najlepszymi polskimi i zagranicznymi kancelariami prawnymi. Pierwsze miesiące pokazały, że była to bardzo dobra decyzja biznesowa a ilość nowych aktywów pozyskanych od klientów (osób fizycznych, firm czy fundacji rodzinnych) przekroczyła 150 mln zł przy jednoczesnym zadeklarowaniu kolejnych 300 mln w pierwszym kwartale 2024 - dodaje Stanek. 

Końcówka roku przyniosła powołanie do zarządu QValue Norberta Talarczyka, jednego z bardziej rozpoznawalnych i doświadczonych managerów na polskim rynku kapitałowym, który odpowiada za ekspansje QValue w zakresie rozwoju i dywersyfikacji kanałów dystrybucyjnych.

- W 2024 rok wchodzimy z planem dalszego dynamicznego rozwoju spółki, zarówno w zakresie rozszerzenia oferty produktowej o kolejne TFI jak i poprzez pozyskanie z rynku najlepszych Wealth Managerów do naszych obecnych i przyszłych placówek w największych miastach w Polsce. Chcemy żeby QValue było liderem i pierwszym wyborem zarówno dla zamożnych klientów jak i najlepszych doradców - mówi Stanek.

Co nas czeka w tym roku?

Dystrybutorzy zwracają uwagę na kilka aspektów. Po pierwsze od tego roku zmienił się sposób rozliczania podatku od zysków i strat z inwestycji w tym funduszy inwestycyjnych. - Klienci będą mogli kompensować zyski i straty z posiadanych inwestycji między innymi w funduszach inwestycyjnych i na rachunkach maklerskich – mówi Joanna Malowaniec-Mazurek z Evo DM.

Po drugie dystrybutorzy zwracają uwagę na coraz niższe oprocentowanie na kontach oszczędnościowych i lokatach, co przy dobrych wynikach inwestycyjnych za 2023 powinno zachęcać inwestorów do inwestycji kapitałowych.

Po trzecie dystrybutorzy oczekują kontynuacji napływów do funduszy, choć prognozy dla rynków akcji i obligacji zakładają różne scenariusze. Grzegorz Raupuk z Kupfundusz.pl oczekuje w kolejnych kwartałach dalszej podwyższonej dynamiki aktywów i wzrastającego zainteresowania funduszami ze strony mniej doświadczonych klientów. Poza funduszami obligacji, spodziewa się również wzrostu zainteresowania funduszami inwestującymi w polskie akcje.

Prognozy dla rynków

Marcin Lau, główny analityk Phinance zakłada spadek wartości indeksów giełdowych na koniec 2024 roku poniżej wartości początkowych w przedziale (-5-15%), przy czym pierwsze dwa kwartały powinny być jeszcze wzrostowe, napędzane nadziejami na wejście w cykl obniżania stóp proc. w USA. Ekspert zakłada, że zmieniające się oczekiwania inflacyjne, zwłaszcza z zakładanym wzrostem cen energii w II półroczu będą dawały dodatkowe argumenty RPP, nie tylko nie obniżaniem stopy, ale wręcz za podwyżką stopy procentowej. W tej sytuacji ewentualnym paliwem do wzrostów cen obligacji mogą być jedynie środki z KPO. Marcin Lau zakłada stagnację na rynku 10-letniej obligacji benchmarkowej i maksymalnie 5-6% zysk z obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu. Jego zdaniem wyższe stopy zwrotu przyniosą fundusze obligacji korporacyjnych budowane na wysokiej stopie procentowej, pilnujące wskaźników ryzyko versus oczekiwana stopa zwrotu i dobrze zdywersyfikowane. Analityk uważa, że atrakcyjniejsze powinny być surowce, w tym złoto (przy założeniu spadku stóp procentowych w USA o 100 pkt bazowych o 10-20%) oraz miedź.

Nieco bardziej optymistyczny jest Arkadiusz Seta, wiceprezes zarządu Muscari Capital. Jego zdaniem brak scenariusza recesyjnego w gospodarce to rosnące nadzieje na ożywienie gospodarcze, a zmiana władzy w Polsce to istotny czynnik dla GPW, który zmienił na pozytywne postrzeganie rynku przez kapitał zagraniczny. - Mamy przed sobą jeszcze środki z KPO, które mogą się okazać kolejnym czynnikiem wspierającym wyceny na GPW. Te wszystkie elementy utwierdzają mnie w przekonaniu podtrzymania pozytywnego nastawienia generalnie do rynku oraz w szczególności akcji polskich w 2024 roku. Ale uwaga, będzie nerwowo, będą emocje, trzymajmy rękę na pulsie i śledźmy szeroko otoczenie rynkowe, na które tak wrażliwy jest nasz rynek – podsumowuje Arkadiusz Seta