Zamiast prognoz dywersyfikacja

Dlaczego swoich inwestycji nie zabezpieczają walutowo? Jakie sektory na rynkach akcji wyglądają przyszłościowo zdaniem naszego gościa. Jakie znaczenie dla inwestora ma AI, a czy sektor zbrojeniowy nie jest za bardzo oczywistym wyborem w dzisiejszych czasach?

📣 Rok szczególnie trudny do prognozowania.

Sposób inwestowania 60/40 miał trudny rok 2022, gdy spadały i akcje, i obligacje. To wynikało z tego, że stopy podczas pandemii były na zerowych poziomach. Teraz sytuacja jest inna, stopy i rentowności są na atrakcyjnych poziomach. Nie mamy oczywiście gwarancji, że korelacja między akcjami i obligacjami wróci do wartości ujemnych, ale przy wyższych rentownościach jest na to szansa.

Dwa największe ryzyka to, że wzrost gospodarczy na świecie będzie niższy niż zakładano, że gospodarki odczują podwyżki stóp. Na razie firmy tego nie czują, bo zrefinansowały się na korzystnych warunkach podczas niskich stóp procentowych. Dlatego Fed nie ma warunków do dalszego zacieśniania polityki, nawet jeśli inflacja wróci, co jest prawdopodobne. Demografia sprawia, że o tanią siłę roboczą będzie trudno. Z drugiej strony z Chin płynie deflacja, mimo prób przestawiania się na wewnętrznego konsumenta to wciąż jest gospodarka oparta na eksporcie.

Głównym powodem nieprzewidywalności jest geopolityka, choćby w Chinach, gdzie rząd coraz bardziej ingerował w działalność spółek, inwestorzy utracili zaufanie do tego rynku, spadły też inwestycje bezpośrednie po raz pierwszy od 25 lat. Chiny są powoli odcinane od kapitału zagranicznego. Z BRICS-ów liczą się Chiny i Rosja versus USA. Lokalne konflikty szybko się nie zakończą (Bliski Wschód, Ukraina), rysuje się konflikt między Turcją a Iranem, Turcja chce odbudować imperium osmańskie, odciąć część Armenii i połączyć się z Azerbejdżanem, Iran grozi użyciem siły. Rynki nie zareagowały na utrudnienia w żegludze po Morzu Czerwonym, jeśli zakłócenia się utrzymają, to w końcu rynki zareagują, na razie inwestorzy wydają się wierzyć, że to chwilowe trudności. Rosja się przestawiła na gospodarkę wojenną,

📣 Zamiast prognoz – dywersyfikacja.

Portfel inwestycyjny trzeba podzielić na „klocki”, które są ujemnie ze sobą skorelowane, które będą się zachowywać inaczej. Na przykład spółki technologiczne i stara ekonomia, np. spółki surowcowe.

📣 Obrona portfela, czyli obligacje w dolarze.

Także obligacje długoterminowe indeksowane inflacją, zwłaszcza amerykańskie (ETF-y). One zależą od inflacji, ale też od realnych rentowności, na którą wpływ ma polityka monetarna. Najmniej skorelowane z rynkiem akcji są obligacje o długim duration.

Reklama

📣 Biotechnologia, sektor IT, energetyka, zbrojeniówka.

Caspar AM lubi rynek biotechnologiczny, biotechnologia ma za sobą słabe trzy lata, zwłaszcza trzy kwartały ub.r. były słabe, ale Caspar dokupywał akcje w IV kwartale. Niskie wyceny, tanie akcje. Ponadto w nauce nic złego się zdarzyło, powstają nowe leki, nowe technologie medyczne, zwłaszcza w małych spółkach. Duże koncerny będą traciły umowę patentową swoich leków, będą musiały kupować małe spółki albo podpisywać z nimi umowy o partnerstwie.

Lexicon Pharmaceuticals ma zgodę na  wprowadzenie refundowanego leku na serce, przeprowadziła emisję i ma dużo gotówki, a kurs spadł o ponad 50%, jest tanio, a firma będzie zarabiać na leku.

Krystal Biotech jako jedna z nielicznych dobrze sobie radziła, była rozsądnie zarządzana, wprowadziła na rynek terapię genową na chorobę naskórka. Podobną metodę chcą wykorzystać przy leku na mukowiscydozę, plus plany wykorzystania leku stymulującego produkcję kolagenu w kosmetyce.

📣 Sztuczna inteligencja inwestycyjnie.

Caspar inwestuje głównie w półprzewodniki, sektor będzie się rozwijać, ale nie liniowo, możliwe są korekty. Ambarella (amerykańska spółka, chipy produkowane przez Samsunga w Korei, była w portfelu na 30 września 2023) ostatnio miała słabe wyniki i słabo ostatnio zachowywał się kurs, ale jest to spółka która ma bardzo dobre produkty, robi procesory do kamer. Ten rynek przeszedł istotną korektę, sprzedaż do sektora producentów kamer (zwłaszcza chińskich) mocno spadła. Ma też procesory do autonomicznych samochodów. Te samochody wejdą na rynek za 2-3 lata, spółka musi doczekać do tych czasów, na razie jeszcze nie ma przychodów, są podpisane kontrakty. Jej rozwiązania zastąpiły nawet chipy Nvidii. Nvidia ma silną pozycję w testowaniu modeli, niekoniecznie w praktycznym wykorzystaniu przez końcowych użytkowników. Caspar ma kilka, 5-6 spółek z branży półprzewodników. Na razie nadprodukcja w tej branży nie grozi. Niektóre firmy mogą mieć problem z monetyzacją produktów opartych na sztucznej inteligencji. Ryzyka są, korekty na tym rynku bywają brutalne. To jest część portfela, stąd konieczność dywersyfikacji.

📣 Stara gospodarka i nowa energia.

Hess, spółka jest przejmowana przez Chevron (wymiana akcji). Hess razem z Exxonem inwestował w złoża podmorskie ropy w Gujanie, tam jest duży potencjał do wzrostu wydobycia, wydobycie jest dość tanie. Giganci tacy jak Chevron i Exxon mają za sobą słabszy rok, sektor ropy i gazu w USA jest najtańszym sektorem, P/E to około 10. To są zwykle dobrze zarządzane firmy

Scorpio Tankers – większość spółek z branży tankowców jest wyceniana poniżej wartości księgowej, firmy dzielą się cash flowami (dywidendy, buy backi). Flota się kurczy, inwestycji w nowe tankowce nie ma, a coraz więcej produktów rafineryjnych jest transportowanych drogą morską: ropa, paliwa. Dlatego branża ma przed sobą pozytywną przyszłość, stawki za fracht powinny utrzymać się na atrakcyjnych poziomach.

Mamy sektory innowacyjne, przyszłościowe, ale też spółki bardziej stabilne, o wysokim poziomie gotówki.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📣 Dlaczego to wszystko bez walutowego bezpiecznika?

To wynik dywersyfikacji: jeśli akcje będą spadać, to dolar będzie się umacniał i inwestycje w długoterminowe obligacje oraz waluta zamortyzują spadki. W zeszłym roku złoty się umocnił do dolara o ponad 10% i odbiło się to na naszych inwestycjach.

📣 Polska. GPW. Obligacje.

Caspar ma małe zaangażowanie na polskim rynku akcji, nieco większe na obligacje. Wygodnie łowić na dużym oceanie niż małym akwenie, to raczej będą pojedyncze inwestycje. Mamy strategie portfelowe, bo niektórzy klienci chcą mieć ekspozycję na rynek polski, być może powstanie fundusz akcji polskich, ale to jeszcze nie jest pewne.

Analizy LIVE środa 17 stycznia 2024 o 8:45

100% wiedzy i poglądów, 0% rekomendacji

💥Inwestowanie 💥Rynki finansowe 💥Gospodarka 💥Świat

Czekamy na Wasze pytania!!