Polowanie na banki

Zaczynamy o

🔔8.45 🔔8.45 🔔8.45 🔔8.45 🔔8.45 🔔8.45 🔔8.45 🔔8.45 🔔8.45 🔔8.45

Reklama

📣Wszystkie oczy na Deutsche Bank. Bankowa katastrofa w strefie euro? Oby nie.

W Stanach w piątek dzień zakończył się na plusach, Europa też odreagowywała, WIG nie zdążył, dziś zapowiada się dobra sesja, kontrakty na plusach i w USA, i w Europie. Deutsche Bank nie upadł i Niemców stać na to, by ten bank uratować. W USA prawdopodobne jest odreagowanie na dużych bankach, którym nic nie grozi.

W piątek eksplodowały CDS-y, spadły akcje DB, potem trochę odbiły, wg analityków DB to nie jest kolejny Credit Suisse. Widać, jak rozprzestrzenia się panika i widać też szybkie reakcje regulatorów.

Po wielkim kryzysie DB prowadził restrukturyzacje na swój własny sposób, pojawiły się oskarżenia o konszachty z mafią rosyjską, pranie brudnych pieniędzy itp. W latach 2015-2016 podczas kryzysu przemysłowego pojawiły się obawy o upadek tego banku. To bank rozliczeniowy gospodarki niemieckiej, gdyby upadł, to siła rażenia tego upadku byłaby znacznie wyższa niż Lehman Brothers. Minima w 2019, bank się cały czas restrukturyzuje. Dziś jest znacznie zdrowszy, jeśli chodzi o kontrolę ryzyka czy kapitały własne niż 5 czy 6 lat temu. Jeśli nie nastąpi gwałtowny odpływ depozytów, to nie powinno być katastrofy.

Teraz miedź nie spełnia już tak dużej roli, jak ropa, dlatego Rafał radzi przyglądać się ropie. W ub.r. po ataku Rosji na Ukrainę przewidywano deficyt ropy. Rafał zakłada, że ostatni spadek ropy WTI do 65 dolarów to ostatni spadek. Wszyscy się przestraszyli prognoz gospodarczych, 75% analityków spodziewa się recesji w Stanach. Jeśli ropa pokona 73-74 dolary, to następny poziom, przy którym pojawi się podać to 82-84 dolary. Nikt nie wierzy we wzrosty, a to psychologicznie dobry moment do odbicia.

Po zaciskaniu pasa w Chinach są sygnały poluzowania polityki, widać wzrost aktywności po zużyciu energii. Jeszcze w styczniu tych sygnałów nie było widać.

Rynek w marcu zanurkował, bo przestraszył się kryzysu bankowego, inwestorzy zapomnieli o Chinach. Jeśli ropa pójdzie do góry, to do góry pójdą też rynki akcji.

📣Jastrzębie z EBC ostrzą pazury. Szefowa banku strefy euro o bezkompromisowej walce z inflacją.

Christine Lagarde w ostatnich dniach wciąż potwierdza zamiar bezkompromisowej walki z inflacją, w EBC jest obecnie więcej jastrzębi. EBC był pół roku spóźniony z podwyżkami względem Fedu, dlatego w Europie problemy w sektorze bankowym, ale i innych firm dopiero się ujawnią. Zdaniem Rafała możliwa jest jeszcze jedna podwyżka, przy mocniejszym zacieśnianiu euro będzie pod presją. W razie podwyżki jeszcze o 150 pb. w połowie roku pojawią się problemy w europejskim systemie bankowym, EBC zdaniem Rafała nie pójdzie tą drogą.

EURUSD 1,05-1,10 w najbliższych tygodniach nie wyjdzie poza ten kanał. Często po silnych wahaniach zdarza się dłuższy okres konsolidacji. W tym tygodniu dane o inflacji bazowej ze strefy euro i PCE ze Stanów. Ryzyka gospodarcze, kredytowe mogą być ważniejsze niż dane inflacyjne, jastrzębi ton EBC nie musi umacniać euro, bo przewaga jest po stronie gospodarki amerykańskiej.

📣Awantura u sąsiada, a kłopoty w domu? Meksykańskie peso pokiereszowane przez bankowy kryzys w USA.

Pewne zjawiska można zaobserwować na innych rynkach. Był bardzo silny trend wzrostowy na peso w ubiegłym roku, trend spadkowy na dolarze. Gdy zaczęły się problemy w sektorze bankowym w USA, peso mocno straciło; teraz jednak powróciło do trendu wzrostowego w ubiegłym tygodniu. Po tym zachowaniu, jak również po wzrostach indeksów widać, że inwestorzy nie boją się zainfekowania systemu bankowego. To dobra wiadomość dla rynków wschodzących, także dla WIG-u20.

📣A w USA panika wygasa. Transfer pieniędzy do dużych banków coraz mniejszy.

Gdy był run na banki regionalne, to pieniądze te zostały przeniesione do dużych banków, ich spadki są bez sensu. Bloomberg, CNBC: fala przepływu depozytów z małych banków do dużych słabnie, regulatorzy działają szybko. Duże banki mają dużo gotówki i muszą je jakoś zainwestować. Fed podniósł nową linię kredytową o kolejne 100 mld dol.  do 400 mld dol. Gotówki nie zabraknie, system zachowuje się poprawnie, w Europie też. Zaufanie sektora do dużych banków nie zostało zachwiane.

📣Wasze tematy, pytania, komentarze.

Agencja Moody's obniżyła w piątek, 24 marca, rating długoterminowych depozytów mBanku SA (mBank) do Baa1 z A3 i zmieniła perspektywę na negatywną. Wcześniej rating był "pod obserwacją". To nie znaczy, że mBank upadnie, ale będzie musiał zawiązać rezerwy, co przełoży się na wyniki.

Główna przyczyna to oczekiwany wyrok TSUE i kredyty frankowe. Druga sprawa to fakt, że polski sektor bankowy ma dużo polskich obligacji. Rafał nie spodziewa się większego zagrożenia dla sektora bankowego, ale za dwa-trzy miesiące przekonamy się, jak banki zareagują na recesję, w którą wejdzie polska gospodarka.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz

Zapraszamy!!