Ulga

Paweł Jackowski, członek zarządu Ipopema TFI po raz pierwszy w Analizy LIVE!

📢Cień wojny, inflacja, stopy, spółki. Sezon wyników i niepewności.

Najważniejsze obecnie są decyzje Fedu, który chce przekształcić oczekiwania inflacyjne. Nie może rzeczywiście ostro zacieśniać polityki, bo zaszkodzi gospodarce, nie może też niczego nie robić, bo straci kontrolę nad inflacją. Jednak rynek zaczął dyskontować podwyżki i oczekiwania inflacyjne rzeczywiście spadły. Jeszcze na koniec listopada rynek zakładał dwie podwyżki w 2022 roku, dwa miesiące później – już siedem podwyżek.

Przegląd amerykańskich indeksów i subindeksów w styczniu, spółki wzrostowe z indeksu Russell 2000 spadły o 13,4%. S&P 500 miał najgorsze otwarcie od 13 lat, do tego ostatni dzień stycznia pozwolił odrobić część strat. Bardzo mocna przecena, być może rynek przesadził z dyskontowaniem zacieśniania polityki przez Fed. Jeżeli rynek przereagował, to będzie to „odkręcane”. Rekordowe niedoważenie globalnych inwestorów w spółkach technologicznych, największe od sierpnia 2006 roku.

Wśród spółek technologicznych inwestorzy szukają zysków w długim terminie, okazji.

📢Fundusze akcji zagranicznych. Ciekawe sektory i spółki.

Sezon wyników spółek w USA, 75% spółek zaraportowało już wyniki, na dobrą sprawę nie ma większych zaskoczeń negatywnych (poza FB czy Netflixem, które cierpią na stagnację biznesu). Ten sezon ustabilizował nieco indeksy, bo większość spółek miała dobre wyniki i spółki rosły, inwestorzy weryfikowali scenariusze. 90% spółek IT pokazało lepsze zyski, a 70% lepsze przychody niż zakładał konsensus.

Dla S&P 1000 (kolejne spółki po 500 największych) – podobne relacje, ponad 80% osiągnęło lepsze zyski.

Konkretne przykłady spółek – prognozy przychodów rosną, a kursy poruszają się w różnych kierunkach, choć w momencie publikacji pozytywnych prognoz następują wyraźne wzrosty. Nieuzasadnione fundamentami spadki tworzą okazje do zakupu.

📢Trendy kontra cykle. W poszukiwaniu inwestycji odpornych na gospodarcze kaprysy.

Sektor technologiczny to jeden z megatrendów, fundusze jednak są bardzo zróżnicowane pod względem składów, zarówno co do kapitalizacji spółek, podsektorów (np. biotechnologia). Jednak patrząc na scenariusze gospodarcze (stagnacja, recesja, inflacja), to w kazdymz nich technologia jest atrakcyjnym wyborem, spółki inwestycyjne mają na ten rok rekordowe budżety inwestycyjne, rewolucja cyfrowa trwa.

Reklama

Ale najpierw autorski przegląd rynków Rafała, czyli:

📢Rynki według Bogusławskiego.

Informacja o wycofaniu części wojsk rosyjskich spowodowała odreagowanie na rynkach, giełdy w USA wytrzymały na plusach do końca sesji, cieszy odreagowanie na małych spółkach z indeksu Russell 2000. Azja też na plusie, to odreagowanie po poniedziałkowej panice, ale najciekawsze będą sesje w środę i czwartek, bo jeden dzień o niczym nie świadczy.

Rynki się przyzwyczajają do zagrożeń.

WIG 20 – 2150-2160 to istotne poziomy wsparcia, przedwczoraj rynek spadł niżej, potem poprawa nastrojów, ale to skutek informacji, trzeba poczekać. Jesteśmy w konsolidacji. Są niewycenione ryzyka, takie jak wyniki PGNiG, niedoszacowanie niespłacanych kredytów w bankach. Spółki są za słabe, jeśli chodzi o poprawę wyników, żebyśmy weszli w jakąś hossę.

📢Strach jest złym doradcą.

ARK Innovation jest po trzech falach spadków z minimami w styczniu, od kilku tygodni w konsolidacji. Pytanie, czy będzie jeszcze jedna fala spadków, to kwestia psychologii. Zdaniem Rafała będą wzrosty, bo te spółki mają dobre fundamenty i perspektywy.

Poziom opcji put do call jest tak duża jak w marcu 2020 i podczas korekty w 2011, czyli inwestorzy grają na spadki, pokazuje to, że potencjał spadków jest nieduży, bo na rynku opcji zwykle wygrywa mniejszość.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

📢Efektywność rynków jest jak yeti.

Przekonanie o efektywności rynków zakłada podejmowanie racjonalnych decyzji, niezależnie od siebie itd. Tymczasem np. na wykresie ropy i zachowaniu z wtorku, gdzie widać, jak kolejni inwestorzy się przyłączali do sprzedawania, kupowania i znów sprzedawania.

📢Najciekawsze pytanie: czy wracamy już do hossy?

W Stanach tak, ale nie wiadomo, czy nie będzie jeszcze jednej fali spadkowej. Na WIG 20 raczej trend boczny.

📢Oraz Wasze pytania i komentarze...

Spadek funduszy obligacji krótkoterminowych w poniedziałek spowodowany był paniką, wtorkowa wycena powinna być lepsza.

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz.

Zapraszamy!!