Napięcie

Plan na wtorek:

Reklama

📢Rynki według Bogusławskiego.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się

W poniedziałek panika na rynkach w Europie, w Polsce też jako reakcja na wzrost ryzyka wybuchu wojny na Ukrainie, w USA spokojniej, ale zmiennie w rytm kolejnych informacji z Rosji. Mamy dwa czynniki, które mocno oddziałują na rynki: Fed (nagłe zamknięte posiedzenie w poniedziałek tuż po inflacji) oraz konflikt Rosja/ Ukraina, który wpływa na europejskie obligacje, na cenę ropy, która drożeje, na cenę złota, które drożeje, na umocnienie dolara.

Dzisiaj też Rafał oczekuje zmiennych sesji. Z niepewnością trzeba się nauczyć żyć.

Patrząc historycznie, w czasie konfliktów zbrojnych (np. wojny w Iraku) rynki w momencie ataku wyznaczały lokalne minima. Po pewnym czasie rynki zaczynają się przyzwyczajać do sytuacji kryzysowych, takich jak pandemia czy konflikt zbrojny.

📢Fed – w tej chwili jeszcze nie wiadomo, co napisać, ale na pewno powiemy, co wyszło z nadzwyczajnego posiedzenia.

Fed musiałby popełnić sporo błędów i mocno schłodzić gospodarkę, żeby zaczęła się bessa.

Dla USA konflikt w Europie nie ma znaczenia i gdyby nie Fed, toby rynki w USA zachowywały się inaczej. Perspektywy dla rynków amerykańskich są dobre.

Amerykańska gospodarka będzie najbardziej odporna na rozwój wypadków i dlatego to tam skieruje się kapitał. Jesteśmy w bardzo specyficznej sytuacji, to nie są typowy cykl gospodarczy. Lockdowny i stymulacja konsumpcji zakłóciły normalny przebieg cyklu. Gospodarka spowolni, co jest potrzebne, ale jeśli odbudują się łańcuchy dostaw, to w latach 2023-24 powinniśmy wrócić do normalnej sytuacji. Wyjątkiem jest polityka klimatyczna, zwłaszcza w Europie.

BREAKING NEWS:

agencja TASS podała, że rosyjskie oddziały wracają do baz znad ukraińskiej granicy. Rafał: prawdopodobnie akcje już na plusie, ropa w dół. Ale wczoraj były informacje o przegrupowaniu do pozycji bojowych. W krótkim terminie huśta to rynkiem (ciekawe, kto na tym zarobił w ciągu ostatnich dwóch dni?), ale liczy się perspektywa długoterminowa, a fundamenty amerykańskich spółek są solidne.

Złoto krótkoterminowo też będzie cechowała zmienność, ale złoto będzie cieszyło się w tym roku powodzeniem. Rynki w tym roku będą wrażliwe na takie informacje, a pretekstów do wahnięć będzie dużo.

W ostatnich tygodniach większość inwestorów kupowała opcje put, jeśli rynki zaczną rosnąć, to będą musieli zamykać pozycje, co jeszcze napędzi  rynki do wzrostu.

📢Dzień z inflacją w Polsce. Czy o dziesiątej zobaczymy 10 lub więcej?

Trudno prognozować inflację, bo jednocześnie jest zmiana koszyka inflacyjnego. Jeśli będzie pomiędzy 9% a 10%, to rynki pewnie nie zareagują. Obszarów, które pchają w górę inflację, jest dużo i banki muszą brać to pod uwagę, natomiast błędem jest dążenie do realnych dodatnich lub neutralnych stóp procentowych (Czechy, Rosja) to duże ryzyko zduszenia gospodarki.

Często banki centralne najpierw nie doszacowują inflacji, a potem przesadzają z podwyżkami, trzeba poczekać na efekty podwyżek.

10:00

Odczyt na poziomie 9,2% wobec oczekiwań 9,3%. Pierwsze od miesięcy zaskoczenie in minus (nominalnie, bo to dobra wiadomość), zwłaszcza po wczorajszym wyskoku w Czechach.

📢Ropa po 100$ tuż-tuż. Jest paliwo do podgrzewania inflacyjnej paniki.

W perspektywie 2-3 lat ropa pokona szczyty wszech czasów 140-150 dol. Ropa dokłada do globalnej inflacji 0,4-0,6%, natomiast jeśli ceny ropy będą rosły nadal, to przy 180-200 dol. gospodarka globalna wejdzie w recesję. Nie wiem, czy ropa do tego poziomu dojdzie, nie wiem nawet, kiedy przekroczy 100 dol., ale to nie jest poziom groźny  dla gospodarek

Tak mocny wzrost kosztów energii czy gazu to konsekwencje decyzji polityków, czyli „zielona rewolucja” bez przygotowania zaplecza energetycznego. To spowoduje wzrost kosztów życia w najbliższych latach.

📢Nietypowy cykl gospodarczy a inwestycje.

Nowy wpis na blogu Rafała Bogusławskiego o cyklu gospodarczym w normalnych warunkach i po pandemii. Rafał tłumaczy, dlaczego nie wierzy w koniec hossy już teraz.

Może się okazać, że najbezpieczniejszą inwestycją są w obecnej sytuacji akcji ponieważ obligacje będą wątpliwą inwestycją w otoczeniu realnie ujemnych stóp procentowych, zwłaszcza w strefie euro, obligacje Grecji czy Włoch znów mogą się stać „gorącym kartoflem”, rentowności rosną, mogą dojść do 5%, ale to nie wydarzy się w tym roku, bo obligacje już wyemitowane są już w portfelach. Problem się zacznie za 1,5 roku czy za 2 lata, gdy będzie trzeba rolować stary dług. Jeśli EBC będzie chciał ratować te kraje, to osłabi euro. Utrata zaufania do rządów zniechęci do obligacji.

Jeśli Chiny będą się trzymać swojej polityki walki z koronawirusem, to przy omikronie to się nie uda i będzie miało konsekwencje dla chińskiej gospodarki i wydłuży proces odbudowywania łańcuchów dostaw.

📢Technologiczny Nasdaq i pytanie, co dalej? Drugi i trzeci rząd po brutalnej przecenie.

Wczoraj Nasdaq radził sobie lepiej niż szeroki rynek, zdaniem Rafała w drugiej połowie roku spółki technologiczne będą się zachowywały już lepiej niż value. Wykres relacji ETF-a na S&P 500 do ARK Innovation Cathie Wood. Od listopada widać wzrost, od końcówki stycznia ten trend wyhamował.

Oraz Wasze tematy, pytania, komentarze…

Rafał Bogusławski i Robert Stanilewicz.

Zapraszamy!!