Warto zwrócić uwagę na polskie fundusze dłużne
Dobra dane gospodarcze dla Polski oraz poprawa stanu finansów publicznych sprzyjają polskiemu rynkowi długu. Sprawdzamy, które fundusze wypadły najlepiej od początku 2017 r.
Ten rok sprzyja polskim funduszom dłużnym uniwersalnym. Od początku roku produkty zaliczane do tej grupy zarobiły średnio +2,6%. To o 0,4 pkt. proc. więcej niż w analogicznym okresie w ubiegłym roku.
Funduszom sprzyja sytuacja na polskim rynku długu. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła od początku roku o 33,5 pb. (z 3,631% do 3,296%). To efekt dobrych danych gospodarczych – w drugim kwartale 2017 r. wzrost PKB wyniósł +3,9% (w ujęciu rocznym). Choć to przede wszystkim wpływ konsumpcji prywatnej, warto zwrócić uwagę, że po raz pierwszy od IV kwartału 2015 odnotowano wzrost w inwestycjach.
Na notowania polskich papierów dłużnych pozytywny wpływ ma także poprawa stanu finansów publicznych. Jak zauważa Jarosław Karpiński, zarządzający funduszami w NN Investment Partners TFI, dzięki bardzo dobremu wynikowi budżetu państwa kolejne emisje papierów dłużnych są zmniejszane.
– Perspektywy spadku inflacji pod koniec roku dodatkowo będą podtrzymywały notowania obligacji – dodaje.
W ocenie zarządzającego prognozy na kolejne miesiące sprzyjają zwiększaniu ekspozycji na polski rynek długu.
– Przy takich czynnikach wewnętrznych oraz przy odsuwaniu decyzji przez Europejski Bank Centralny o zmniejszaniu wspomagania ilościowego do grudnia ewentualna próba wyprzedaży polskich obligacji w kierunku 3,5 proc. (z obecnych 3,3 proc.) powinna się okazać dla inwestorów kolejną okazją do zakupów – wyjaśnia.
Spośród funduszy detalicznych w tym roku najlepszy wynik wypracował UniObligacje Aktywny (UniFundusze SFIO) – wartość jego jednostki wzrosła o +4,3%. Fundusz wyraźnie wyróżnia się na tle konkurencji – jest on aktywnie zarządzany, co wiąże się ze sporym ryzykiem. W okresach hossy na rynku długu nie raz wyraźnie odstawał od konkurencji. Tak też jest i w tym roku - w korzystnych warunkach aż sześciokrotnie znalazł się on w pierwszym kwartylu stóp zwrotu. Co więcej, może pochwalić się 5-gwiazdkowym Ratingiem Analiz Online.
Za tak dobrym wynikiem stoi m.in. spory, ok. 10-procentowy, udział obligacji zagranicznych, w tym przede wszystkim tureckich. Od początku roku rentowność 10-letnich tureckich papierów skarbowych spadła o -73 pb (z 11,09% do 10,36%), jednak część zysków została skonsumowana przez osłabienie liry (jej wartość spadła o -13%). Wsparcie dla stóp zwrotu stanowią też papiery korporacyjne polskich emitentów, w tym te denominowane w walutach obcych, oraz dość wysoka dźwignia finansowa.
Na drugim miejscu zestawienia najlepszych wyników znalazł się Raiffeisen Aktywnych Strategii Dłużnych (Raiffeisen SFIO Parasolowy), którego stopa zwrotu wyniosła +3,8%. Wynik ten tym bardziej zasługuję na uwagę, że polityka inwestycyjna w obecnym kształcie jest realizowana od nieco ponad roku.
Podstawę dla portfela funduszu stanowią polskie obligacje o zmiennym kuponie. Uzupełnieniem są obligacje korporacyjne, denominowane zarówno w polskim złotym jak i walutach zagranicznych. Wśród emitentów, oprócz największych polskich spółek, znajdują się mniejsze podmioty o niższej jakości kredytowej, których papiery cechują się wyższą rentownością. Środki zgromadzone w ramach funduszu lokowane są także w zagraniczne obligacje korporacyjne, w tym te emitowane przez podmioty chorwackie oraz węgierskie.
Podium zamyka PKO Obligacji Długoterminowych (Parasolowy FIO), który zarobił +3,5%. Produkt ten ma 3-gwiazdkowy Rating Analiz Online. Struktura portfela funduszu jest dość konserwatywna – produkt niemal w całości skupia się na polskim rynku długu. Obligacje skarbowe stanowią blisko 80% aktywów. Reszta kapitału lokowana jest w papiery korporacyjne - wśród emitentów znajdziemy głównie największe polskie podmioty takie jak BZ WBK, PKO BP czy Tauron. Elementem strategii inwestycyjnej, która pozwala na rywalizowanie z konkurentami, jest natomiast zarządzanie ryzykiem stopy procentowej oraz wykorzystanie instrumentów pochodnych.
Biorąc uwagę nieco dłuższy, 12-miesięczny horyzont, zestawienie produktów o najwyższych stopach zwrotu wygląda nieco inaczej. W gronie trzech najbardziej zyskownych rozwiązań znalazł się jedynie Raiffeisen Aktywnych Strategii Dłużnych (Raiffeisen SFIO Parasolowy), którego stopa zwrotu wyniosła +4,1%. Produkt z oferty PKO TFI spadł na 10 pozycję. Jeśli chodzi o UniObligacje Aktywny (UniFundusze SFIO), fundusz ten nie zdołał wypracować dodatniej stopy zwrotu i w efekcie znalazł się dopiero na dalekim 27. miejscu, na czym zaważyła słaba końcówka ub.r. Srebro trafiło natomiast do mBank mFundusz Obligacji SFIO a brąz do KBC Papierów Dłużnych (KBC FIO), których stopy zwrotu wyniosły +2,4%.
Katarzyna Czupa
Analizy Online
Reklama
05.09.2017
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania