Stali bywalcy czołówki Rankingu Analiz Online

W ostatnim, marcowym Rankingu Analiz Online nadaliśmy oceny 328 funduszom w 12-miesięcznym horyzoncie. 55 z nich wykazało się na tyle wysoką efektywnością w rocznym horyzoncie, że otrzymało najwyższą notę 5a. Znacznie mniej jest jednak funduszy, które były w stanie meldować się w czołówce Rankingu regularnie, miesiąc po miesiącu. Obecnie znajdziemy jedynie 4 rozwiązania, dostępne dla szerokiego grona odbiorców, którym udało się utrzymać na szczycie przez co najmniej 12 miesięcy (w krótkim, rocznym horyzoncie). 


Jednym z nich jest BPS Płynnościowy (BPS SFIO), który najwyższą notę w krótkim okresie utrzymuje od ponad 1,5 roku. Fundusz praktycznie od początku działalności wyróżniał się na tle konkurencji pod względem wyników. Ostatnie dwa lata kończył w pierwszej piątce w grupie rozwiązań gotówkowych i pieniężnych. W 2015 r. stopa zwrotu funduszu wyniosła +2,6%, co było rezultatem o +1,2 pkt proc. wyższym od średniej. Rok wcześniej zyskał z kolei o +0,9 ptk proc. więcej niż konkurencja (+4,1%).

Umożliwiła to wysoka rentowność portfela, osiągnięta za cenę wyższego ryzyka. Wśród obligacji korporacyjnych (stanowiących ponad 40% portfela dłużnego na koniec półrocza) znajdziemy głównie małe spółki gotowe zapłacić wierzycielom ponad 5% kupon w skali roku. Na koniec czerwca 2015 r.  należały do nich m.in. Nettle SA zajmującej się outsourcingiem zarządzania należnościami, dewelopera Ghelamco Invest Sp. z o.o., czy sieci placówek medycznych American Heart of Poland. Istotną część portfela BPS Płynnościowego (ponad 25% na koniec czerwca 2015 r.) stanowiły również papiery skarbowe o zmiennym oprocentowaniu.

W marcu do 15 miesięcy wydłużyła się dobra passa funduszu UniAkcje: Nowa Europa (UniFundusze FIO). Rozwiązanie utrzymuje najwyższą ocenę w rocznym rankingu Analiz Online od stycznia 2015 r. Fundusz zaczął wyróżniać się na tle konkurencji po zmianie podejścia do budowy portfela.

Po 2014 r. zrezygnowano ze sztywnej struktury benchmarku, przez co zarządzający (obecnie Ryszard Rusak) ma większą swobodę w podejmowaniu decyzji. Jedynym ograniczeniem jest szeroko rozumiany region Europy Środkowo-Wschodniej, choć w funduszu mogą pojawiać się również ETF-y o bardziej globalnym zasięgu. Poziom dywersyfikacji w podziale na poszczególne kraje może ulec znacznemu zmniejszeniu w przypadku dużego przekonania odnośnie potencjału konkretnego rynku.

Zarządzający ma również do dyspozycji kontrakty terminowe na indeksy giełdowe, skala potencjalnej dźwigni finansowej może wynosić nawet +20%. Według danych z karty funduszu na koniec lutego br. największy udział w portfelu posiadały spółki notowane na GPW (blisko 60%) i w Stambule (ponad 22%). Zmiana podejścia zaowocowała poprawą wyników na tle konkurencji. Po słabym 2012 i 2013 r. UniAkcje: Nowa Europa (UniFundusze FIO) uplasował się w pierwszej trójce w grupie na koniec 2014 i 2015 r., stopy zwrotu wyniosły w tym czasie odpowiednio +17,4% i -1,0%.

Akcje spółek notowanych na giełdach Emerging Markets znajdziemy również w portfelu MetLife Akcji Rynków Wschodzących (Światowy SFIO). Fundusz od 13 miesięcy notuje najwyższą ocenę w 12-miesięcznym Rankingu. W przeszłości spisywał się jednak dość nierówno na tle konkurencji. Z podobną sytuacją mieliśmy do czynienia w latach 2009-2010, ale już lata 2012-2013 kończył z dużą stratą do średniej.

Portfel MetLife Akcji Rynków Wschodzących (Światowy SFIO) od lat składa się z 3 funduszy zagranicznych. Największą jego część – blisko 50% (według stanu na koniec czerwca 2015 r.) wypełniają jednostki PineBridge Asia Ex Japan Equity, którego zarządzający inwestują głównie w Chinach, Korei Południowej, Tajwanie i Hong Kongu. Prawie jedna trzecia ulokowana została natomiast w funduszu Nowej Europy BlackRock GF Emerging Europe. Jego zarządzający inwestują głównie w spółki rosyjskie, tureckie i polskie. Resztę portfela uzupełnia fundusz Ameryki Łacińskiej – BlackRock GF Latin American D2 (Acc) (USD) z przewagą walorów firm brazylijskich i meksykańskich. MetLife Akcji Rynków Wschodzących (Światowy SFIO) w ciągu ostatnich trzech jako jedyny w grupie wypracował zysk (+1,3%).

Wśród funduszy akcji tureckich wyróżnił się natomiast produkt z oferty Caspar TFI, który od roku utrzymuje najwyższą ocenę w rankingu Analiz Online. Caspar Akcji Tureckich (Caspar Parasolowy FIO) przyzwyczaił jednak klientów do dużej zmienności wyników, zarówno w ujęciu nominalnym, jak i na tle konkurencji. Pierwszy rok działalności zakończył na czele grupy, z kolei w 2014 r. spadł już na przedostatnią pozycję, a minionym 2015 r. ponownie uplasował się  na pozycji lidera w gronie funduszy akcji tureckich. Ogółem od początku działalności zyskuje +4,8%, co jest wynikiem o +9,8 pkt proc. wyższym od średniej.

W budowie portfela Caspara Akcji Tureckich dużą rolę odgrywa selekcja. Zarządzający – Błażej Bogdziewicz stara się wyszukiwać okazji inwestycyjnych również poza największymi spółkami z tureckiego parkietu. W kilku minionych kwartałach wynikom Caspara Akcji Tureckich sprzyjała koncentracja na akcjach firm przemysłowych, a w szczególności eksporterów, kosztem spółek finansowych, które były bardziej surowo traktowane przez inwestorów.

Fundusze, które od wielu miesięcy dominują w naszym Rankingu łączy dość niska wartość zgromadzonych aktywów. Z punktu widzenia zarządzającego może to ułatwiać budowę i kierowanie portfelem. Z drugiej strony oznacza to, że pomimo osiągania lepszych wyników na tle konkurencji wspomniane fundusze nie cieszyły się dużą popularnością wśród klientów TFI. Większość z nich w ciągu ostatniego roku odnotowało ujemne saldo wpłat i wypłat lub niewielki napływ środków.

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.

Zapisz się