Fundusze akcji polskich - chwilowa poprawa, czy powrót do czołówki?

By w Rankingu Analiz Online otrzymać ocenę 5a lub 4a, fundusz musi charakteryzować się wysoką efektywnością zarządzania. Kluczowa w tym kontekście może być zarówno zmiana strategii, jak i zmiana koniunktury na rynku

Utrzymanie się na szczycie jest niezwykle trudne. Nieczęsto zdarza się, by fundusze będące danego miesiąca w czołówce rankingu znalazły się tam kilkanaście miesięcy później. Wynika to między innymi z tego, że poszczególne aktywa różnie zachowują się w danych okresach. Tym razem sprawdziliśmy rozwiązania, które po gorszym okresie pod względem wyników - co między innymi spowodowało spadek rankingu - wracają na szczyt.

Jednym z dwóch funduszy akcji polskich uniwersalnych, który w ciągu 12 ostatnich miesięcy zdołał zamienić rankingową jedynkę na piątkę jest Ipopema Agresywny (Ipopema SFIO). Poprawa nastąpiła od początku 2015 r., wraz z powrotem zwyżek na GPW. Jeszcze w lutym br. fundusz oceniany był na 2a, by już 4 miesiące później otrzymać najwyższą notę 5a. Było to możliwe nie tylko z powodu poprawy wyników na tle konkurencji, ale również ze względu na ograniczenie ryzyka w funduszu. Ipopema Agresywny to rozwiązanie o stosunkowo niewielkich aktywach, które na koniec lipca br. nie przekraczały 20 mln zł. Na koniec 2014 r. portfel akcyjny stanowił ponad 92% wartości zebranych aktywów i opierał się głównie o spółki z WIG-u20 (55,2%). Od początku roku jednostka Ipopema Agresywny (Ipopema SFIO) zyskała symboliczne +0,82%, przy średniej w grupie na poziomie +0,06%.

Drugim funduszem, który zanotował w ciągu ostatniego roku spory awans w rankingu Analiz Online jest QUERCUS Agresywny (Parasolowy SFIO). Produkt zarządzany przez Sebastiana Buczka i Bartłomieja Cendeckiego źle rozpoczął ten rok w naszym rankingu – jego ocena spadła z 2a w grudniu do 1a w styczniu. Potem jednak nastąpiła spora poprawa, głównie dzięki lepszej koniunkturze małych i średnich spółek na GPW – na które od lat stawiają zarządzający funduszem. Akcje firm z indeksu WIG20 wypełniały jedynie 24,2% portfela na koniec I półrocza br. (to jeden z najniższych udziałów w grupie), z mWIG40 stanowiły 24,0%, a sWIG80 – 27,0%. To właśnie duża ekspozycja na segment MiŚS pozwoliła wyróżnić się funduszowi na tle konkurentów z grupy w tym roku. Ważna była również selekcja. Jednym z kluczowych elementów doboru emitentów jest atrakcyjna wycena. Jeśli akcje notowane są z dyskontem do szacowanej wartości godziwej, zarządzający nie boją się podejmować większych zakładów z rynkiem. Od stycznia QUERCUS Agresywny (Parasolowy SFIO) dał zarobić inwestorom +3,09%. Warto podkreślić, że w tym roku po raz piąty z rzędu otrzymał 5 gwiazdek w Ratingu Analiz Online.

Innym funduszem, który w tym roku spisuje się lepiej na tle konkurencji jest Arka Prestiż Akcji Polskich (Arka Prestiż SFIO). Do końca ubiegłego roku jego ocena w Rankingu wynosiła 2a. Wraz z początkiem 2015 r. wzrosła do poziomu 3a, a od czterech miesięcy jest już na poziomie 5a. To rozwiązanie dla osób z większym portfelem (pierwsza wpłata od 200 tys. zł), które na koniec lipca zebrało ponad 150 mln zł. Zarządzający Szymon Borawski-Reks blisko 95% kapitału lokuje w akcjach (dane na koniec 2014 r.). Jeszcze kilka lat temu główną rolę w portfelu funduszu odgrywały blue chipy (nawet ponad 50%). W 2014 r. ich udział został ograniczony (z 47% do 32%). Jednocześnie zarządzający zwiększyli zaangażowanie w akcje firm z indeksu sWIG80 (do 33%), co mogło wpłynąć pozytywnie na wyniki funduszy w tym roku.

Arka Prestiż Akcji Polskich (Arka Prestiż SFIO) to najlepiej zarabiający w tym roku fundusz z grupy akcji polskich uniwersalnych – stopa zwrotu od początku stycznia wynosi +13,60%. Na dobre wyniki wpłynęła przede wszystkim selekcja spółek - trafnym wyborem okazały się m. in. akcje PKN Orlen, Kruk, czy Budimex.

W tym roku kilku funduszom akcyjnym, po przebytym słabszym okresie udało się wrócić do czołówki naszego rankingu. Był to efekt splotu kilku czynników – m.in. poprawy koniunktury na GPW w pierwszym półroczu. Z punktu widzenia inwestora warto jednak pamiętać, że od świetnej dyspozycji w jednym krótkim okresie, ważniejsza jest zdolność zarządzających do osiągania wyników regularnie lepszych od konkurencji.

Marek Bugdoł
Analizy Online

Reklama

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.