Czy czas leczy rany?

Z tego powodu najbardziej ucierpiało wówczas siedem funduszy dłużnych i gotówkowych, z trzech TFI: Idea, Union Investment oraz KBC. Część z nich już dawno wyszła na prostą. 

TFI przeszacowywały wartość obligacji PBG w różnych momentach, ostatnie istotne przeceny miały miejsce w październiku zeszłego roku (KBC TFI - w 15-tym dniu, Union Investment -w 18-tym, a Idea 25-ego). Największe dzienne straty ponieśli wówczas klienci UniWIBID Plus -6% oraz Idea Premium -2,9%. Cztery fundusze z Union Investment TFI oraz KBC TFI dawno odrobiły straty. Ich stopy zwrotu liczone od dnia sprzed przeceny wynoszą nie mniej niż +3,4%, a najlepszym wynikiem może pochwalić się UniKorona Pieniężny +4,1%. Trzem funduszom wciąż jednak nie udało się odrobić strat. Wyniki UniWIBID Plus, Idea Obligacji, Idea Premium są odpowiednio: -1,0%, -1,9%, -11,6% pod kreską. W dwóch ostatnich funduszach jeszcze kilkukrotnie mieliśmy do czynienia z przecenami, Idea Premium była zawieszona przez kilka miesięcy. W TFI podjęto decyzję o zmianie polityki inwestycyjnej funduszu, który od przyszłego miesiąca będzie funduszem dłużnym absolutnej stopy zwrotu.

Fakt, iż minął rok od ostatnich większych przecen, oznacza, iż nie będą one wpływać na roczne statystyki tych funduszy. 12-miesięczna stopa zwrotu, licząc od 25 października zeszłego roku dla UniKorona Pieniężny wynosi +6,51%, a KBC Pieniężny +4,27%. Oba fundusze biją średnią dla grupy odpowiednio o  +2,3 i +0,07 pkt proc. Wynik UniWIBID Plus jest lepszy od średniej funduszy polskich papierów korporacyjnych o +0,86 pkt proc.


W przypadku UniKorona Pieniężny dobre wyniki to w dużej mierze gra prowadzona na papierach skarbowych, zarówno polskich jak i zagranicznych. Mimo problemów fundusz zachował deklarowaną strukturę portfela. Instrumentarium funduszu jest szerokie, a portfel korporacyjny charakteryzuje się niezłą rentownością. W funduszach KBC TFI obligacje spółki PBG były przeceniane jeszcze w marcu tego roku (od -0,2% do -0,7%), co wciąż jest odczuwalne w 12-miesięcznej stopie zwrotu. 

Problemy wymienionych funduszy odbiły się początkowo na sprzedaży jednostek. Z Idei Premium wycofano w ciągu roku ponad -300 mln zł. Ostatnie miesiące są już jednak zdecydowanie lepsze. KBC Gamma SFIO oraz KBC Pieniężny zwiększyły aktywa odpowiednio o +54 mln zł oraz +16 mln w ciągu roku. UniKorona Pieniężny, lider jeśli chodzi o wynik za ostatni rok, cieszy się największym zainteresowaniem. Jego bilans sprzedaży to ponad +500 mln zł. UniWIBID borykał się ze sporymi odpływami przez kilka miesięcy. Od lutego tego roku, praktycznie w każdym miesiącu notował nadwyżkę wpłat nad wypłatami. Mimo to saldo tych operacji za ostatnie 12 miesięcy wciąż jest ujemne i wynosi -364 mln zł.

Maciej Leśniewski, młodszy analityk
Analizy Online