Rating dla Allianz Akcji Plus - doskonały wynik nie rekompensuje olbrzymiego ryzyka
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
W 2010 roku fundusz Allianz Akcji Plus osiągnął najlepszy rezultat ze wszystkich funduszy akcji polskich uniwersalnych. Fundusz pobił indeks WIG i średnią funduszy akcyjnych aż o +19 pkt. proc. Doskonałe stopy zwrotu błyskawicznie zostały dostrzeżone przez inwestorów i fundusz w ciągu 5 ostatnich miesięcy roku pozyskał +90 mln złotych, czyli mniej więcej połowę swoich aktywów netto. Po sukcesie z 2010 roku Allianz Akcji Plus to obecnie jeden z najbardziej wyrazistych produktów akcyjnych w Polsce. Ubiegłoroczny sukces funduszu ma bezpośredni związek z osobą Jerzego Kasprzaka, który preferuje wyjątkowo aktywny, wręcz agresywny styl zarządzania. Cechy rozpoznawcze funduszu to bardzo wysoka rotacja portfela i bardzo aktywne podejście inwestycyjne. Zarządzający w bardzo dużym stopniu korzysta z instrumentów pochodnych, dzięki którym nie tylko zmienia zaangażowanie na rynku akcji, ale również zabezpiecza portfel na ewentualność spadków. Jak wiadomo taka aktywna strategia inwestycyjna jest niezmiernie ryzykowna i nie zawsze przynosi porządny efekt, w przypadku błędu może być niezwykle kosztowna. W naszej ocenie obok wyników, przy ocenie funduszu bardzo ważna jest ich charakterystyka, w tym źródło ich pochodzenia. W przypadku Allianz Akcji Plus nadwyżka dodatkowej stopy zwrotu nie jest jednak efektem konsekwentnego budowania przewagi konkurencyjnej, ale przede wszystkim zdarzenia, jakie miało miejsce w okolicach maja 2010 roku. Pomimo rewelacyjnej stopy zwrotu, na niekorzyść funduszu działa związane z nimi ryzyko. W porównaniu z innymi produktami akcyjnymi jest ono wręcz kosmiczne , o czym świadczy najwyższa zmienność miesięcznych stóp zwrotu oraz najwyższy tracking error. Mimo, że wysoki poziom ryzyka wpisuje się w agresywny profil funduszu, to w naszej ocenie uzyskana relacja zysku do ryzyka nie uzasadnia aż tak wysokiej zmienności. Allianz Akcji Plus jest wiec ofertą dla inwestorów o wyjątkowo silnych nerwach, którzy akceptują możliwość zaistnienia dużego odchylenia wyników od tych jakie oferuje szeroki rynek akcji. Biorąc powyższe pod uwagę jest trudno jest ocenić, jaka jest szansa na to, że wyniki funduszu będą miały powtarzalny charakter w długim terminie. Stąd też za sprawiedliwą uważamy neutralną ocenę na poziomie 3 gwiazdek. O ile wyniki funduszu nie zaskoczą negatywnie w kolejnych okresach nie możemy wykluczyć podniesienia oceny do 4 gwiazdek. Oprócz ryzyka negatywny wpływ na ocenę funduszu miały bardzo wysokie koszty.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania