Rating dla ING Zrównoważony - minimalizowanie ryzyka może utrudniać generowanie wysokich stóp zwrotu
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Działalność funduszu ING Zrównoważony FIO można podzielić na dwa okresy: bardzo dobry (1999-2003), kiedy wypracowywał bardzo dobre wyniki i słaby (2004-2009), kiedy miał problem z biciem nie tylko własnego benchmarku, ale i średniej. Niekorzystnie na wyniki wpływało kilka czynników. Z jednej strony benchmarkowy charakter funduszu ograniczał możliwość generowania lepszych wyników w przypadku niejednorodnego zachowania rynku (np. w sytuacjach gdy małe i średnie spółki wypracowują zdecydowanie lepsze wyniki od blue-chipów, jak to miało miejsce w latach 2004-2006). Jednak jak się okazało istotne odejście od benchmarku, które miało miejsce w 2007 roku (istotnie zwiększył się udział spółek o bardzo małej kapitalizacji w portfelu), również nie było dobrym posunięciem, gdyż istotnie zmniejszyło płynność portfela i miało negatywne odbicie w wynikach kolejnych okresów. Problemem może być również niewielka elastyczność części dłużnej (ograniczenie spektrum inwestycyjnego do papierów skarbowych oraz zakładany stały poziom duration portfela dopuszczający niewielkie odchylenia), choć samą zmianę strategicznego wydłużenia średniego terminu wykupu papierów można ocenić pozytywnie. Prawdopodobnie największym problemem była rotacja na stanowisku zarządzającego. Ostatnie zmiany, które miały miejsce w drugiej połowie 2009 roku dają nadzieję, iż przynajmniej w średnim terminie zespół powinien utrzymać się w niezmienionym składzie. Zmieniony proces inwestycyjny, polegający m.in. na skupieniu się na wyszukiwaniu ciekawych inwestycji daje szansę na poprawę wyników w długim terminie. Na ocenę tych zmian przyjdzie jednak jeszcze trochę poczekać, bowiem przebudowa portfela, która miała miejsce głównie w końcówce zeszłego roku jak na razie nie znalazła odzwierciedlenia w osiąganych stopach zwrotu. Słabe wyniki jakie generuje fundusz w relacji do przeciętnych poziomów ryzyka niekorzystnie przekłada się na wskaźnik Information Ratio, który od wielu miesięcy przebywa w strefie ujemnych wartości. Wadą produktu są również jego dość wysokie koszty. Biorąc pod uwagę ogólny charakter produktu, nie są one adekwatne do oferowanych przez fundusz możliwości.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania