Rating dla Skarbiec - Obligacja Instrumentów Dłużnych - decyzje z przeszłości wpływały na ubiegłoroczne wyniki funduszu
Reklama
Dla kogo jest ten fundusz?
Skarbiec - Obligacja Instrumentów Dłużnych jest przykładem produktu, który przez większość poprzedniej dekady nie był w stanie wypracować konkurencyjnych stóp zwrotu. Jego wyniki zarówno w ujęciu rocznym, a także w okresach kilkuletnich, plasowały go w gronie najsłabszych funduszy dłużnych o charakterze skarbowym. Produktowi nie służyły dosyć częste zmiany na stanowisku zarządzających. Co gorsza, kiedy po objęciu zarządzania przez Olafa Pietrzaka zaczęła zarysowywać się niewielka poprawa wyników, znać dały o sobie błędne decyzje inwestycyjne z 2006 roku. Z tego względu oraz biorąc pod uwagę wpływ błędów w ocenie ryzyka kredytowego na stopę zwrotu uzyskana przez inwestorów, dokonania funduszu trzeba raczej oceniać negatywnie. Warto jednak zwrócić uwagę, że podejmowane od 2 lat działania prowadzą do urynkowienia produktu. Świadczy o tym przede wszystkim wydłużenie duration portfela oraz aktywne podejście do selekcji składników jego portfela. Fundusz stał się również produktem bezpieczniejszym pod względem ryzyka kredytowego. Zarządzający stara się bowiem skupiać na papierach skarbowych oraz na selekcji papierów z różnym terminem do wykupu. Powyższe zmiany mają wiec charakter pozytywny, chociaż mogą okazać się niewystarczające, aby fundusz mógł generować stopy zwrotu na poziomie istotnie wyższym od średniej. Pomimo korzystnych modyfikacji w polityce inwestycyjnej fundusz jest potencjalnie dosyć drogim produktem. Wynika to przede wszystkim ze zmiennej opłaty za zarządzanie, bo jej część stała jest niewiele wyższa od średniej. Wprawdzie ostatnio wynagrodzenie za sukces nie było pobierane, ale jego ewentualne pojawienie się wpłynie negatywnie na nominalny poziom zysków.
Komentarze mogą dodawać tylko zalogowani użytkownicy.
Przejdź do logowania