Rating dla BPH Skarbowy - wysokie koszty zarządzania spychają fundusz w dół tabeli z wynikami

Reklama

Dla kogo jest ten fundusz?

BPH Skarbowy jest najbezpieczniejszym rozwiązaniem proponowanym w ramach funduszu BPH Parasolowy FIO. W ubiegłym roku strategia lokacyjna, charakteryzująca się przez lata dość sporym zaangażowaniem w papiery dłużne przedsiębiorstw (ok. 55-65%), została mocno zmieniona. W portfelu znalazły się bony skarbowe, które zastąpiły mniej więcej połowę papierów korporacyjnych, dzięki czemu zmniejszono poziom ryzyka niewypłacalności emitenta. W poprzednim i bieżącym roku podjęto również bardzo trafne decyzje dotyczące obligacji WZ0118, dzięki czemu fundusz zauważalnie poprawił swoje wyniki w okresie 2008-2009. Za rok 2008 BPH Skarbowy uplasował się w tabeli wyników na 12 miejscu spośród 27, natomiast w roku bieżącym (styczeń-sierpień) na miejscu 3 z 30. We wcześniejszych latach, mimo sporego udziału w portfelu papierów korporacyjnych, wyniki funduszu były przeciętne, co może budzić pewne zdziwienie. W latach 2004-2007 fundusz nie zdołał ani razu wznieść się powyżej trzeciego kwartyla tabeli wyników. Wszelkie wątpliwości, co do interpretacji tego faktu znikają jednak po przyjrzeniu się kosztom funduszu. Ze wskaźnikiem kosztów całkowitych TER na poziomie ok. 1,5% (przy średniej 0,9%) BPH Skarbowy jest od lat w dwójce najdroższych podmiotów z grupy. TER windowany jest przez bardzo wysokie wynagrodzenie towarzystwa za zarządzanie, którego obniżenie z pewnością poprawiłoby efekty zarządzania. W obecnej sytuacji, wartość dodana w postaci aktywnego doboru papierów może nie wystarczyć. Ostatnio udało się wprawdzie poprawić wyniki, lecz był to okres dość specyficzny, który stworzył wiele okazji na rozchwianym rynku papierów dłużnych. Jeżeli podobne okazje nie będą możliwe do uchwycenia w przyszłości, a poziom kosztów pozostanie bez zmian, fundusz może powrócić w kolejnych latach do grona średniaków, z którego ostatnio spektakularnie się wybił.

Zapisz się na Newsletter

Bądźmy w kontakcie! Prosto na Twojego maila będziemy wysyłać skrót najważniejszych informacji ze świata finansów, powiadomienia o nowościach rynkowych, najnowsze oceny i raporty oraz codzienne notowania wybranych przez Ciebie funduszy inwestycyjnych.