ING Globalny Akcji Dywidendowych – walka o wynik na poziomie selekcji

Charakterystyka produktu

ING Globalny Akcji Dywidendowych to produkt działający w formule master-feeder, który lokuje zebrane środki w zagraniczny fundusz Goldman Sachs Global Equity Income. Strategia funduszu źródłowego ukierunkowana jest na globalne rynki akcji, przy trwałej preferencji  spółek dywidendowych. Alokacja geograficzna portfela w sporej mierze pokrywa się ze strukturą benchmarku, którym jest indeks MSCI World. Główną rolę odgrywają Stany Zjednoczone, odpowiadając za ok. 60% portfela. Udział Europy wynosi ok. 30%, a państw azjatyckich – ok. 6%. Nieco większe odchylenia od wzorca są widoczne na poziomie alokacji sektorowej. Zastosowanie kryterium selekcji spółek na podstawie trwałości i atrakcyjności wypłacanych przez nie dywidend doprowadziło do największego w portfelu udziału sektora finansowego, na poziomie ok. 23%. Stanowi to odmianę względem indeksu, w którym ze względu na ważenie spółek kapitalizacją rynkową największą rolę odgrywa sektor informatyczny. W przypadku funduszu odpowiada on za ok. 14% portfela, podobnie jak sektor przemysłowy. W przybliżeniu oba sektory zajmują ex aequo drugie miejsce pod względem udziału. Choć dostrzegalne różnice występują, to zgodnie z opublikowaną polityką inwestycyjną funduszu źródłowego, zarówno odchylenia na poziomie sektorowym, jak i geograficznym mają pozostać ograniczone. Budowanie alfy odbywa się więc w największym stopniu poprzez selekcję spółek.

W istocie, wyniki funduszu cechują się dodatnią alfą w różnych horyzontach czasowych – od 1 roku do 5 lat. Jednocześnie towarzyszy temu defensywne pozycjonowanie pod względem ryzyka rynkowego, co obrazuje współczynnik beta poniżej 0,7. Jest to spójne z koncentracją na spółkach dywidendowych, wśród których często znajdują się dojrzałe i rentowne przedsiębiorstwa o stabilnych przepływach pieniężnych, a to zmniejsza podatność na zmiany nastrojów rynkowych (w przeciwieństwie do spółek wzrostowych). W efekcie stopy zwrotu funduszu cechują się względną stabilnością. Dodatkowo warto zaznaczyć, że globalny charakter portfela oznacza ekspozycję na różne waluty. Choć klasa funduszu źródłowego jest zabezpieczana względem EUR/PLN, na wynik nadal wpływają zmiany kursów innych walut, w szczególności dolara amerykańskiego, który ma duże znaczenie ze względu na wysoki udział spółek z USA. Może to być zarówno wadą, jak i zaletą w zależności od aktualnych zmian kursów.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz przeznaczony jest dla osób o podwyższonym apetycie na ryzyko, szukających ekspozycji na globalny rynek akcji, przy preferencji do spółek dywidendowych.