VIG / C-QUADRAT Konserwatywny – polskie obligacje w portfelu

Charakterystyka produktu

VIG / C-QUADRAT Konserwatywny to relatywnie młody fundusz, obecny na rynku od 2021 roku. Od daty uruchomienia struktura jego portfela pozostaje względnie stabilna -  mamy tu do czynienia z rozwiązaniem z grupy papierów dłużnych polskich krótkoterminowych uniwersalnych, obejmującym różne segmenty krajowego rynku obligacji. Portfel zbudowany jest bowiem wyłącznie w oparciu o rodzimych emitentów i obejmuje inwestycje w obligacje skarbowe, nieskarbowe z gwarancją Skarbu Państwa (emitowane przez BGK lub PFR) oraz korporacyjne. Dwie pierwsze kategorie odgrywają główną rolę, podczas gdy obligacje przedsiębiorstw stanowią uzupełnienie o umiarkowanym udziale, zazwyczaj mieszczącym się w przedziale 20-30%, a więc przeciętnie lub nieco poniżej średniej dla grupy. W części korporacyjnej najliczniejszą grupę stanowią emitenci z sektorów finansowego i nieruchomości, co oznacza ekspozycję na dwa segmenty szeroko reprezentowane na polskim rynku obligacji przedsiębiorstw. O ile papiery instytucji finansowych sprzyjają stabilności tej części portfela, o tyle obligacje spółek z sektora nieruchomości zwykle oferują wyższą marżę, wspierając potencjał stopy zwrotu. Warto dodać, że polityka inwestycyjna funduszu przewiduje także możliwość lokowania środków w obligacjach jednostek samorządu terytorialnego, aczkolwiek dotychczas nie znalazły się one w portfelu. Istotną cechą omawianego rozwiązania jest także niewątpliwie dominujący udział obligacji o zmiennym kuponie (nawet ponad 90% posiadanych papierów), co w naturalny sposób przekłada się na niskie ryzyko stopy procentowej. W istocie, duration portfela historycznie wahało się w przedziale 0,4-0,9 roku, zazwyczaj pozostając nieco poniżej przeciętnej wartości wskaźnika w grupie porównawczej. Na umiarkowanym, nie większym niż przeciętnym poziomie, znajduje się również stosowana przez zarządzających dźwignia finansowana. W rezultacie jest to produkt o raczej defensywnym charakterze, zapewniający przekrojową ekspozycję na polski rynek obligacji przy zachowawczym podejściu do ryzyka kredytowego i niskiej wrażliwości na zmiany stóp procentowych.

Taki sposób budowy portfela znajduje odzwierciedlenie w wynikach. Te bowiem, jak dotąd, pozostają wyraźnie zbieżne ze średnią stopą zwrotu wypracowaną w ramach grupy porównawczej. Odchylenia stóp zwrotu od przeciętnego wyniku konkurencji pojawiają się tak na plus, jak i na minus, ale w obydwu przypadkach rozbieżność jest niewielka i w dotychczasowej historii funkcjonowania produktu zawierała się w skali roku w kilkudziesięciu punktach bazowych.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz może przypaść do gustu inwestorom preferującym rozwiązania o bardziej stabilnym profilu, a także chcącym uzyskać ekspozycję wyłącznie na krajowy rynek długu.