Goldman Sachs Stabilnego Wzrostu – kurs na budowanie zaplecza kapitałowego

Charakterystyka produktu

Goldman Stabilnego Wzrostu to klasyczny reprezentant grupy funduszy mieszanych stabilnego wzrostu, choć na jej tle prezentuje się relatywnie defensywnie. Udział akcji zwykle utrzymuje się w przedziale 30-35% aktywów netto, a więc bliżej dolnych krańców przedziału typowego dla rozwiązań o podobnej polityce. Sama część udziałowa ma przy tym standardowy charakter – jest silnie zbliżona do indeksu WIG, a skala przeważeń i niedoważeń spółek w portfelu względem najważniejszego krajowego benchmarku pozostaje niewielka. Oznacza to, że zarządzający nie podejmują tu wyraźnych, agresywnych zakładów selekcyjnych. Uzupełnieniem portfela akcyjnego są spółki zagraniczne, odpowiadające za ok. 10% tej części aktywów – są to głównie duże podmioty z europejskich parkietów. Ich rola, choćby z powodu ograniczonego udziału, polega raczej na dywersyfikacji niż byciu istotnym źródłem przewagi względem konkurentów.

Jeszcze bardziej zachowawczo prezentuje się część dłużna portfela. Jej fundament stanowią obligacje skarbowe, które odpowiadają za ok. 85% tej części aktywów. Obligacje korporacyjne mają wyraźnie mniejsze znaczenie, bo stanowią ok. 10%, a wśród nich dominują papiery banków, co ogranicza ryzyko kredytowe. Podejście do ryzyka stopy procentowej można określić jako wyważone – duration na poziomie ok. 3-3,5 roku nie wskazuje ani na szczególnie agresywne, ani na przesadnie asekuracyjne pozycjonowanie.

W rezultacie inwestorzy otrzymują produkt o prostej, przejrzystej konstrukcji, w którym nacisk położono bardziej na stabilność i kontrolę ryzyka niż na szukanie wyraźnych przewag względem grupy. Na tle konkurentów wyniki funduszu należą do przeciętnych, co zresztą częściowo wpisuje się w jego bardziej defensywny profil. Taka konstrukcja może ograniczać potencjał w okresach, gdy lepiej radzą sobie bardziej ofensywnie zarządzane rozwiązania, z większym udziałem akcji lub większą skłonnością do podejmowania zakładów w części dłużnej. Z drugiej strony fundusz pozostaje produktem spójnym i „zgodnym z opisem” – klasycznym, wyważonym i pozbawionym większych portfelowych fajerwerków.

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz może cieszyć się zainteresowaniem tych inwestorów, którzy oczekują prostej i przewidywalnej strategii inwestycyjnej, której oba filary – akcyjny i obligacyjny – powinny dostarczyć stopy zwrotu zbliżonej do tych wynikających z rynkowych indeksów. Nie jest to zaś produkt dla maksymalistów, którzy oczekują od zarządzających walki o każdy pips wyniku.