Generali Korona Zrównoważony – akumulacja zysku w długim terminie

Charakterystyka produktu

Generali Korona Zrównoważony to produkt o długiej i bogatej historii, jest jednym z najstarszych reprezentantów grupy porównawczej. Podobnie jak w przypadku innych funduszy mieszanych, część akcyjna stanowi motor wyników funduszu. Alokacja w akcje waha się w przedziale 40-50% aktywów, przyjmując przeciętne wartości na tle nierzadko bardziej ofensywnych rywali. W rezultacie kluczowa w kontekście budowania przewagi konkurencyjnej jest selekcja. Trzon komponentu akcyjnego stanowią największe spółki (z indeksu WIG20), mniejsze znaczenie mają podmioty z segmentu MiŚ. Uzupełnieniem są walory zagraniczne, np. europejskie. Ich rola jest jednak drugoplanowa – ekspozycja na nie sięga zwykle kilku pkt proc. Warto dodać, że w ostatnich latach struktura części akcyjnej jest bardziej zbliżona do wzorca (indeksu WIG). Odchylenia od benchmarku są niższe (zwykle nie przekraczają 2 pkt proc.), a wskaźnik Active Shares przyjmuje wartości zbliżone do 30%, co jest niską wartością na tle konkurentów.

Drugi filar portfela stanowi część dłużna. Pełni ona raczej stabilizującą rolę, chociaż okresowo podejmowane jest relatywnie wyższe ryzyko stopy procentowej. Jak czytamy w dokumentach funduszu parametr modified duration, obrazujący wrażliwość na zmiany rynkowe, może przyjmować wartości z szerokiego zakresu – od 2 do 9 lat. W praktyce jednak nie jest on w pełni wykorzystany, zwłaszcza jeśli chodzi o górne wartości. Dla przykładu w ostatnich kwartałach – przy raczej relatywnie dobrej sytuacji na rynku długu i cyklu obniżek stóp procentowych – sięgał do ok. 6 lat, a w według najnowszych danych na 31.12.2025 r. wynosił 5,6 roku. Jeśli chodzi o samą strukturę, to filar ten zbudowany jest głównie z obligacji Skarbu Państwa. Znajdziemy tam również papiery emitowane przez zagraniczne rządy m.in. z krajów Europy Środkowo-Wschodniej (bywały tam np. obligacje Rosji czy Węgier) czy bardziej egzotycznych kierunków (np. z RPA czy Omanu). Historycznie ich udział sięgał kilkunastu pkt proc., jednak w ostatnich latach stopniał do jednocyfrowych wartości. Uzupełnieniem są obligacje nieskarbowe, przy czym w ostatnich latach były to głównie emisje polskich instytucji rządowych (BGK i PFR).

W kontekście wyników warto zaznaczyć, że po trudniejszym 2022 r. fundusz odbudowuje swoją historycznie dobrą pozycję na tle relatywnie wąskiej grupy. Ma to również wpływ relację zysku do ryzyka. Rankingi Analiz Online, obrazujący tę zależność, w ostatnim czasie uległy istotnej poprawie zarówno w krótkim (12M), jak i długim (36M) terminie przyjmując odpowiednio wartości 5a i 4a (na 31.01.2026 r.).

Dla kogo jest ten fundusz?

Fundusz przeznaczony jest dla osób, które chcą uzyskać ekspozycję na dwie podstawowe klasy aktywów, a jednocześnie są świadome, że poszukiwanie wartości dodanej odbywa się także na zagranicznych rynkach ze wszystkimi tego plusami i minusami.